Bank of America warns: It's time to bet against US stocks now!

随着美股从历史高位回落，美国银行的一位顶级策略师警告投资者要保持谨慎，并列举了一系列历史上预示着股市反弹即将结束的经济指标。

美国银行欧洲股票策略主管塞巴斯蒂安 - 雷德勒（Sebastian Raedler）提出了看跌美股前景的理由，他预测标普 500 指数（SPX）可能会进一步下跌 2.6%，至 5400 点，欧洲股市可能会下跌约 15%。今年以来，标普 500 指数已创下 30 多次历史新高纪录，上周最高收于 5667 点，随后有所回落。

雷德勒上周在 CNBC 的 “Squawk Box Europe ” 节目中说：“如果问我什么时候应该看空，我会说是在市场处于历史高位、风险溢价处于历史低位、企业盈利和利润率已经高得不能再高，以及美国宏观周期复苏处于最后阶段的时候。”

雷德勒还表示，最近失业率从很低的水平回升是一个 “不祥” 的信号。

他解释道：“从历史上看，每当失业率开始上升，就不会轻易下降。这通常是商业周期的终点。” 美国 6 月份的失业率意外攀升至 4.1%，创 2021 年 10 月以来最高水平。此前经济学家的共识预测是失业率稳定在 4%。

实际上，自 2023 年 4 月以来，失业率已经稳步上升了 70 个基点。这位策略师补充说，这种情况通常会导致风险溢价上升和资产价格下跌，尤其是在当前市场已经上涨至较高水平的情况下。” 他建议说：“在这方面要保持谨慎。”

风险溢价是投资者为持有股票等高风险资产而要求的高于无风险利率（通常是 10 年期美国国债）的回报。当风险溢价上升时，股市通常会下跌。

雷德勒还强调了初请失业救济人数的增加（今年迄今已上升 15%），以及中小型公司招聘意向的下滑。他认为，这些因素表明，劳动力市场疲软的更多证据即将到来。

在短期内，失业率往往与股市回报率成反比。

这位美国银行策略师还对消费者信心表示担忧，他认为消费者信心 “正在崩溃”。他指出，消费者信心通常是消费的领先指标，目前的水平 “与消费负增长相一致”。本月早些时候公布的密歇根大学消费者情绪调查显示，7 月份的消费者情绪比去年同期下降了 7.7%，环比下降了 3.2%。

Pine Bridge Investments 投资组合经理哈尼 - 雷德哈（Hani Redha）则持更为乐观的观点。

雷德哈引用传奇价值投资者彼得 - 林奇（Peter Lynch）的话告诫大家不要过早地认为股市反弹已经结束：“投资者因预期市场回调或为回调做准备而损失的钱，远远超过在实际回调中损失的钱。 ”