"Buy on the dips at nines"? Can stocks, bonds, and gold escape this time?

9 月份歷來是金融市場 “魔咒”，今年由於美聯儲降息預期存在不確定性，市場波動性可能進一步加大。

歷史上，9 月份股債金的價格通常會下跌，因為交易員在暑假結束後會重新評估他們的投資組合。自 1950 年以來，標普 500 指數和道瓊斯工業平均指數在 9 月份的跌幅最為顯著；過去十年中，債券有八年在 9 月份下跌；而自 2017 年以來，金價在 9 月份從未上漲。

9 月已然降臨，市場可能正處於暴風雨來臨前的平靜。當前股市估值較高，債券收益率處於歷史低位，市場對不確定性仍然高度敏感。本週五公佈的就業數據將成為市場關注的焦點，其結果將直接影響美聯儲貨幣政策的走向。

9 月利率決議前的最後一次就業數據，使得市場比平時更敏感

在經歷 8 月過山車一般的市場波動後，投資者紛紛將希望寄託在週五的非農就業數據上，該數據將為美聯儲的下一步行動提供關鍵線索，即 9 月會降息 25 基點還是 50 基點。

紐約銀行市場策略和洞察主管 Bob Savage 表示，即將公佈的美國就業數據將對今年剩餘時間的市場走勢產生決定性影響。

歷史數據顯示，9 月份往往是金融市場表現較差的一個月份。投資者往往會變得更加謹慎，傾向於選擇風險較低的投資，以規避潛在的損失。在美國大選年，這種敏感度會更高。

分析指出，由於目前市場已經完全消化了今年年底前將會有四次 25 基點降息的預期，如果美聯儲在 9 月 18 日結束的 FOMC 會議上的表態不及鴿派預期，那麼市場劇烈波動的風險就會增加。

“下跌可能引發連鎖反應，尤其是在市場對美聯儲降息的定價如此之高，投資者都在追尋 ‘金髮姑娘’ 的理想狀態下，市場比平時更敏感。” 新加坡瑞穗銀行（Mizuho Bank）經濟和戰略主管 Vishnu Varathan 表示。

當前的美國股市存在着一定的風險，尤其是當少數幾家大型科技公司的股價出現下跌時，整個市場都可能受到牽連。“目前的美國股市主要由少數大型科技股支撐，這些巨頭公司對整體市場指數的影響力很大。” 新加坡海峽投資管理公司首席執行官 Manish Bhargava 表示，“任何意外都可能導致槓桿頭寸的快速平倉。”

策略師表示，謹慎將是駕馭市場的關鍵

另一個波動的來源是副總統卡馬拉·哈里斯和前總統唐納德·特朗普下週的第一次電視辯論。

鑑於來自多方風險已然很高，策略師表示，謹慎將是駕馭市場的關鍵。

RBC Capital Markets 的數據顯示，對沖策略在較長一段時間內一直具有成本優勢，而 LPL Financial 看好美國通信服務、能源和醫療保健板塊的投資前景。

紐約證券交易所認為，當前股市的持續上漲需要經濟增長和寬鬆的政策環境來支撐。