Five consecutive rebounds! Where will the US dollar index go in this round of gains?

美元已連續第五個交易日反彈，美國交易員也準備結束假期，進入充滿經濟數據的一週。

週二，美元兑大多數 10 國集團貨幣走強，彭博美元現貨指數小幅上漲 0.1%。美國勞動節假期過後，美國國債交易恢復，對政策敏感的兩年期美債收益率小幅上升 1 個基點，至 3.93%。

投資者正在等待美國經濟數據，包括週二發佈的 ISM 製造業 PMI 數據、週四發佈的 ISM 服務業 PMI 數據以及週五發佈的關鍵非農就業數據，以觀察市場對美聯儲降息的定價是否合理。掉期市場預計美聯儲本月降息超過 25 個基點的可能性為四分之一。

新加坡華僑銀行外匯和利率策略主管 Frances Cheung 表示，“我們預計美債收益率會出現一些短期反彈，因此美元也會走強”，因為投資者正在等待勞動力市場數據。“如果非農就業數據符合預期，市場可能足以縮減對美聯儲近期降息的預期。”

彭博美元指數在 8 月創下了今年首次連續下跌兩個月的紀錄，當時美聯儲主席鮑威爾表示，調整政策的 “時機已到”。但投資者仍然質疑，美國經濟增長和通脹是否已經放緩到足以促使美聯儲在 9 月 17 日至 18 日的會議上降息 50 個基點。

市場的第一個考驗將是週二晚些時候發佈的 8 月份 ISM 製造業 PMI 數據。經濟學家預測，該指標可能會自 3 月以來首次反彈。

馬來亞銀行策略師 Saktiandi Supaat 領導的一支團隊在報告中寫道，“如果 8 月份美國 ISM 製造業數據意外上揚，並促使市場對降息押注進行更實質性的重新定價，美元可能會進一步上漲。”

週二，美元走強拖累大多數 10 國集團貨幣。由於鐵礦石期貨下跌，以及國內生產總值的關鍵投入數據低於經濟學家預期，澳元跌幅最大。日本央行行長植田和男重申其進一步收緊政策的計劃後，日元表現出色。

北歐聯合銀行首席分析師 Karl Steiner 表示，“美聯儲表示，其政策取決於數據，因此市場也變得高度依賴數據”。他表示，這使得觀察市場何時過度緊張變得很有趣，因為投資者對日元的頭寸比 8 月初時更加中性。