Morgan Stanley: Strong job data may boost underperforming US stocks

智通財經 APP 獲悉，摩根士丹利首席美國股票策略師威爾遜 (Michael Wilson) 表示，如果週五公佈的數據進一步證明美國經濟具有韌性，那些漲幅落後於美股大盤的股票可能會得到提振。

威爾遜在一份研究報告中表示，強於預期的就業數據可能會讓投資者 “對經濟增長風險已經消退更有信心”。美國 8 月非農就業報告將於週五公佈。市場目前預計，美國 8 月非農就業新增人數將從 7 月的 11.4 萬增至 16.5 萬，失業率則將從 7 月的 4.3% 小幅降至 4.2%。

標普 500 指數在今年以來的飆升很大程度上是由科技股推動的，其他板塊的表現則明顯遜於科技股。不過，近幾周，這一趨勢開始發生變化，因為對科技股估值過高的擔憂促使投資者轉向市場的其他領域。數據顯示，標普 500 指數約有 16% 的成分股股價處於 52 周高位，而今年年初的這一比例僅為 4%。

威爾遜重申了他對防禦型股票的偏好，同時警告投資者不要買入小盤股或過去幾年表現不佳的其他廉價的週期性股票，主要是因為經濟增長正在減速。

威爾遜曾在 7 月初警告稱，由於美國大選、企業盈利和美聯儲政策的不確定性，投資者應做好股市大幅回調的準備。不到一個月後，標普 500 指數從最高點下跌了 8.5%。儘管威爾遜去年也曾預測美股將下跌，但這一預測沒有成為現實。

在 8 月的回調之後，強勁的經濟數據幫助美股實現了復甦。威爾遜預計，本週的就業報告將支持這一趨勢。但他補充稱，弱於預期的新增就業人數數據和失業率上升將 “像上個月那樣給股票估值帶來壓力”。

威爾遜指出，美聯儲進行一系列 25 個基點的降息、以及經濟保持穩定增長將是股市的 “甜蜜點”，但 “如果比這更寬鬆的政策立場 (即降息 50 個基點) 與勞動力市場疲軟同時出現，可能不會被股市所看好”。

威爾遜警告稱，投資者面臨的一個挑戰是，美股已經消化了軟着陸的預期，這限制了標普 500 指數的上行空間。他表示，如果經濟數據再次引發對經濟可能硬着陸的擔憂，可能會引發美股的 “實質性” 下滑。該策略師預計，到 2025 年中期，標普 500 指數將達到 5400 點，這意味着該指數將較當前水平下跌約 4%。