U.S. August ISM Manufacturing PMI falls short of expectations! Gold breaks below the 2480 level

美國 8 月份製造業活動連續第五個月萎縮，並反映出訂單和產出下降的速度更快。

週二公佈的數據顯示，供應管理協會（ISM）的製造業 PMI 指數小幅上升 0.4 點至 47.2，連續第五個月低於 50 的門檻。但高於 42.5，ISM 認為 42.5 的水平通常表明整體經濟將在未來逐步擴張。

該報告公佈後，標普 500 指數和美國國債收益率繼續走低，黃金一度下跌至 2470 美元附近，現已有所回升。

製造業生產和企業設備支出等硬數據表明，製造業基本上處於停滯狀態。該組織的生產指標連續第五個月下滑，跌至 2020 年 5 月以來的最低水平，進一步進入收縮區域。

ISM 製造業新訂單指數降至 44.6，跌至 15 個月來的最低水平；產出進一步下滑，生產分項指數降至 44.8；出口訂單也以今年年初以來的最快速度萎縮；儘管訂單低迷，但製造商面臨投入產品價格上漲的問題，這可能是運費飆升所致。

訂單下降和積壓訂單持續減少對生產構成阻力，並説明製造業正在掙扎。儘管 ISM 工廠就業指標連續第三個月收縮，但速度有所放緩，就業分項指數升至 46.0。

不斷上升的借貸成本和圍繞 11 月總統大選的不確定性促使一些公司推遲資本支出和招聘。儘管如此，市場預計美聯儲將在本月晚些時候開始降息，這應該提供一些緩解。

值得注意的是，衡量制造商支付價格的分項指數從 7 月的 52.9 上升至 54.0，這表明商品通縮目前可能已經結束，但可能不會對正在放緩的通脹產生實質性影響。

成本也仍然令人頭疼。ISM 原材料價格指數從 52.9 升至 8 月份的三個月高點 54。在經歷了 2023 年的大部分時間下降後，投入成本指標今年每個月都顯示價格上漲。

最新 ISM 數據中一個有利的發展是製造商客户正在更好地管理他們的庫存水平。自去年年底以來，客户庫存指標一直顯示庫存減少。