Tech stocks plummet again, how do analysts view it?

智通財經 APP 獲悉，對經濟增長的擔憂導致美股突現一個月來最大拋售，市場寵兒芯片製造商英偉達 (NVDA.US) 市值蒸發 2,790 億美元。股市多頭在 9 月初受到劇烈打擊，科技股更是面臨着尤為突出的拋售壓力。

週三，芯片股拖累全球股市下跌。亞洲市場油價跌至年初以來低點，避險貨幣日元上漲，日股下跌超過 3%，除日本以外的地區股市下跌近 2%。

分析師和投資者對市場走勢紛紛發表了看法，以下是部分評論：

迪拜麥哲倫資本投資組合經理 Britney Lam

“如果現在所有人都把 (芯片) 需求計入價格，那麼倉位已經到位。無論我如何分割數據，預期都被計入了價格。就像坐過山車一樣，你仍然可以上升，但增量只是變慢了。你真的想在派對上呆到凌晨 5 點嗎？”

香港摩根大通資產管理公司亞洲首席市場策略師 Tai Hui

“這背後沒有一個明確的基本面故事，這意味着一些投資者提出了一個合理而健康的問題：整個人工智能的發展能多快實現？” 企業如何在短期內將其貨幣化？

“我認為這是一個公平的問題，它缺乏一個明確的答案，一些人可能認為目前的估值可能過於樂觀。鑑於今晚和週五的 ADP 就業數據，我懷疑一些投資者可能只是在為數據走軟做準備。”

新加坡 vantage point 資產管理公司首席投資官 Nick ferres

“ISM 製造業指數給良性增長前景潑了一盆冷水。儘管股市對鴿派利率前景反應熱烈……一系列關鍵領先指標表明，宏觀經濟形勢在未來可能會進一步惡化。在這種背景下，標準普爾 500 指數的估值倍數、股票和信貸溢價不足以補償風險。我們擔心未來幾周將出現另一個撤退階段。”

悉尼 Tribeca 投資組合經理 Jun Bei Liu

“投資者的一部分利潤正在減少。股市沒有根本問題。如果有什麼不同的話，事情實際上看起來相當不錯。目前美聯儲已經開始準備降息 25 個基點，之後還會有很多降息，經濟正在放緩，但還沒有崩潰。未來幾個月可能會看到收益觸底，對投資者來説，將會出現很多這樣的投資良機。”

香港 UOB KayHian 機構銷售執行董事 Steven Leung

“香港相當疲弱，所以每當我們看到美國發出這樣的負面信號時，香港的表現就會更糟。

“人們認為，由於日元套利交易的解除，目前的形勢與 8 月份有所不同。而這次不是出於這一原因，而是因為美國經濟。這更可怕，因為這不是一個技術原因，而是一個更根本的問題。”

悉尼 vertium 資產管理公司首席投資官 Jason teh

“問題是，當美聯儲降息時，經濟放緩的速度會有多快，因為如果他們落後於曲線，那麼市場將繼續拋售。現在就像走鋼絲一樣，市場正試圖找到答案。”

“當你把英偉達視為市場領導者時，儘管該公司利潤非常強勁，但它並沒有堅持下去。有句老話説得好，如果軍隊不能聽從將軍的指揮，那就是一個警告信號……如果英偉達、蘋果和微軟不能支撐市場，那我們就進入熊市了。”

駐波士頓道富環球顧問 SPDR 首席策略師 Michael arone

“我們預計市場將從科技股對更廣泛市場的領導地位進行持續性轉向。之所以會出現這種情況，是因為利率和通脹都在下降，這將有助於縮小科技板塊與市場其他板塊之間的盈利增長差距。”

紐約 cfra 首席投資策略師Sam stovall

“我認為投資者只是屈服於季節性因素，他們擔心 9 月和 10 月的選舉年將出現雙重下跌，因此他們紛紛買入那些利潤豐厚的股票。”

“這可能是短暫的一週，但對於投資者信心來説，這將是重要而關鍵的一週；人們將繼續緊張不安。”

康涅狄格州格林威治互動經紀公司市場策略師 Steve Sosnick

“今天，英偉達發佈財報後的餘波還在繼續，上週公佈的收益還不錯，再次超出預期，但每次季報的超預期幅度正逐步縮小，投資者也注意到了這一點。”

“人們對就業數據將呈現出有關季節性因素的趨勢感到擔憂。這就是波動率指數高的原因。我不認為顯示製造業疲軟但價格上漲的 ISM 數據有任何幫助。”

舊金山灣區 Simplify 公司的投資組合經理 Michael Green

“人們過度配置了英偉達和許多這類公司的股票，他們正試圖減少這種風險。這些股票有可能被大幅拋售。”

與此同時，高盛也發表了對股市下跌的看法。高盛 FICC & Equities Trading Desk 的數據顯示，雖然 9 月傳統上是一個疲軟月份，但並沒有明確的確鑿證據表明股市出現了拋售。

高盛多資產平台銷售副總裁 Michael Nocerino 在一份報告中寫道:“然而，有一些與看漲説法相反的負面因素，這些因素綜合起來或將解釋今天的暴跌。” 他指出了這種疲軟的多個原因：

他認為，數據表現不佳，ISM 製造業的三個關鍵分項指數仍處於收縮區間，建築支出也出現負增長，“壞就是壞”。

此外，流動性並不好，納斯達克 100 指數期貨基本上處於年內迄今的低點。在上週五的月底收盤後市場出現逆轉。標準普爾 500 指數經歷了今年以來第三糟糕的一天，而且自 7 月以來都是如此。

他稱，“我們預計下週將發行約 50 億美元的債券。週二收盤後，我們計算出了 32 億美元。”

此外，從事股票期貨和衍生品交易的大宗商品交易顧問公司 (Commodity Trading Advisors) 正 “轉向賣出”。

他還提到，日元或無法進行套息交易。據彭博報道稱，T. Rowe Price 的固定收益主管 Arif Husain 去年很早就對日本的利率敲響了警鐘，並將其描述為 ‘金融的聖安德烈亞斯斷層’。

與此同時，隨着下一個管制窗口預計將於 9 月 13 日開始，回購將放緩。

投資者將大量資金押注在芯片領域。這是由於英偉達財報相關的剩餘供應、半導體的負季節性 (自 2020 年以來每年 9 月都較低) 等因素。有報道稱，OpenAI 正在開發新的內部芯片，並 “在更繁忙的微觀數據點之前” 重新調整賬本。此外，博通 (AVGO.US) 的財報即將公佈，花旗 (C.US) 的全球技術大會也將開始。