Bearish signals flashing! U.S. stocks rebound but fear is growing in the $9.5 trillion ETF market

在 9.5 萬億美元規模的 ETF 市場中，悲觀跡象越來越多，可能會暴露出週三由逢低買入的美股上漲面臨着威脅。交易活動顯示，市場對一些 ETF 的需求不斷增長，這些基金從大型科技股、小型公司和半導體股的下跌中獲利。

以槓桿投資產品為例，這些產品旨在創造兩倍或三倍於標普 500 指數、納斯達克 100 指數、道瓊斯工業平均指數、小盤股和芯片製造商的反向表現。Strategas Securities 編制的數據顯示，追蹤這類主題的 10 只最大 ETF 的成交量本月穩步上升。

該公司 ETF 策略師 Todd Sohn 表示，當市場出現低迷時，投資者通常會更加積極地交易這類產品。他指出：“反向產品數量是衡量恐懼和焦慮的一個指標。”

彭博 Athanasios Psarofagis 彙編的數據顯示，相對於多頭 ETF，槓桿型反向 ETF 的日交易量正在上升，這是另一個避險情緒升温的跡象。價差仍然偏向於做多，但差距是去年以來最小的。這些利用衍生品提高回報的高強度反向 ETF，已成為交易員表達觀點的流行方式。

誠然，週三美國股市上漲，芯片製造商領漲，最新的 CPI 數據鞏固了美聯儲下週降息 25 個基點的預期。儘管標普 500 指數上週大幅下挫，但今年以來仍上漲了約 16%。

但這些 ETF 產品的交易凸顯了華爾街對人工智能推動的漲勢的擔憂。華爾街知名空頭、摩根士丹利策略師 Mike Wilson 週三稱，這種繁榮 “炒過頭了”。

其他市場指標也顯示出類似的擔憂。例如，金融分析公司 S3 Partners 的數據顯示，310 億美元規模的 iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF(LQD.US) 的做空量達到去年 6 月以來的最高水平。

Psarofagis 表示，典型的逢低買入心態最近在 ETF 中也相對疲弱。數據顯示，與今年相比，在美國股市全面下跌後的幾周內，2021 年至 2023 年的股票 ETF 流量要強勁得多。

在 WallachBeth Capital 的 ETF 主管 Mohit Bajaj 看來，所有這些指標可能只是表明，投資者在等待時機，看看下週美聯儲會議的結果如何。他表示:“隨着美聯儲即將宣佈的政策，以及未來幾周將發生的指數 9 月再平衡，市場出現了一些波動。許多投資者只是在等待事情稍微穩定下來，這並不奇怪。”