Barclays: The US dollar may continue to weaken in the short term and may reverse and rise after 12 months

智通財經 APP 獲悉，巴克萊研究團隊發表了關於外匯及新興市場宏觀策略的季度報告。報告認為，短期內受美聯儲即將減息影響，美元可能進一步下行。根據以往經驗，市場在美聯儲經濟 “軟着陸” 期間，往往會高估減息幅度。巴克萊預計，市場跌幅有限，並可能在 12 個月後逆轉回升。該行目前仍處於美元可能繼續下行的階段，但大規模的波動可能已經過去。

另外，巴克萊研究結果顯示，拉美、中東歐、中東、非洲地區，以及 G10 國家的週期性貨幣可能持續走弱，但整體而言，低收益貨幣兑美元將保持相對穩定。該行還發現，與過往經濟衰退風險上升的時期相比，當前的波動率溢價相對較低。

與新興市場貨幣相反，報告指，新興市場國家的固定收益資產將進一步受惠，預計新興市場的終端利率將保持中性或更高。此前，美國中性利率維持 “更高更久” 的壓力正在逆轉，令新興市場央行獲得更多紓緩市場反應的空間。然而，巴克萊預計新興市場貨幣將因利差交易縮減而承壓。

巴克萊又指，故意將美元貶值的門檻相當高。這是由於低成本政策 (財政整頓和多邊貶值) 在協調上極具挑戰，而高成本政策 (削弱美聯儲獨立性和單邊干預) 的成本實在太高。