Another surge! The probability of the Federal Reserve cutting interest rates by 50 basis points this week has exceeded 50%

債券交易員再次認為，美聯儲政策制定者在本週的會議上更有可能降息 50 個基點，而不是 25 個基點。

與美聯儲利率決議掛鈎的掉期合約顯示，美聯儲本週降息 50 個基點的可能性超過 50%，相比之下，上週交易員們幾乎完全排除了這種可能性。這使得兩年期美國美國收益率回到兩年來的最低水平，並將美元指數拖累至 1 月以來的最低水平。

過去幾個交易日市場押注的逆轉增加了美聯儲 9 月政策會議的風險。對於經濟需要多少政策支持，以及美聯儲決定以大幅降息來啓動寬鬆週期將發出什麼信號，投資者的觀點存在分歧。

由於美聯儲成員在政策會議之前處於噤聲期，交易員只有少量數據可以依賴，包括週二的 8 月零售銷售。

“這將是一個千鈞一髮的決定，” 荷蘭合作銀行（Rabobank）高級美國策略師菲利普·馬雷（Philip Marey）寫道，他預計美聯儲將實施標準的 25 個基點的降息。“鮑威爾缺乏指導可能表明FOMC 尚未達成共識。更重要的是，週二的零售銷售仍可能改變市場預期。”

這一切都發生在美國政治局勢日益緊張的背景下。聯邦調查局正在調查一起針對前總統特朗普的明顯暗殺企圖，就在兩個月前，這位共和黨總統候選人在賓夕法尼亞州的一次集會上遭遇了槍擊。目前，市場忽略了事態發展，美股開盤時小幅上漲。

週一，兩年期美國國債收益率下跌 4 個基點至 3.54%，延續了從 4 月下旬超過 5% 的高位暴跌的趨勢。

然而，貝萊德策略師對短期美國國債的立場卻從增持轉為堅持，並稱市場對美聯儲降息幅度的押注不太可能成功。由於美國國債收益率已經相對較高，貝萊德策略師青睞 5 至 10 年期的中期美國國債。

該公司的首席投資策略師 Wei Li 表示，關於美聯儲等待了太久才放鬆政策，現在將被迫加速降息以提振經濟的猜測是錯誤的。在接受採訪時，她表示，她預計美聯儲將在週三降息 25 個基點。

Li 説，“我們認為市場對降息週期深度的定價有點過高。降息週期正在開始，但幅度可能沒有市場定價的那麼大。”

雖然 Li 承認衰退風險可能已經增加，但她表示，她的基本預測仍然是美國經濟放緩而不是收縮。她説，與此同時，政策制定者仍然對經濟某些領域的 “持續” 通脹持謹慎態度。

她解釋道：“我們看到的是美國在過去六個月平均每個月創造 16.4 萬個就業崗位，這仍然是一個相當強勁的速度。”

市場對美聯儲降息預期的重新定價對美元也造成了影響，美元兑大多數主要貨幣在過去一個月中走弱。日元是漲幅最大的貨幣之一，週一突破了備受關注的 140 關口。

澳大利亞國民銀行有限公司策略師羅德里戈·卡特里爾（Rodrigo Catril）表示，“我們認為美聯儲即將到來的新寬鬆週期是美元的主要阻力。隨着美聯儲放鬆政策並在明年將基金利率推向中性甚至更低的水平，美元將開始週期性下跌。”

雖然一項技術指標表明美元受到支撐，但市場壓倒性地站在美元疲軟的陣營。彭博社對分析師的調查顯示，預計到明年這個時候，歐元、日元、加元和澳元兑美元都將走強。