FedEx started this fiscal year with a bang, with profits plummeting by over 20%, lowering its full-year guidance, leading to a more than 10% plunge after hours | Financial Report Insights

被視為經濟風向標的美國快遞巨頭聯邦快遞新財年開局暴雷，銷售收入轉為負增長，利潤超預期劇減，體現包裹配送行業需求低迷，尤其是在聯邦快遞的優先快遞服務方面。更糟糕的是，在貨運需求持續較預期疲軟的背景下，聯邦快遞還下調了本財年的收入和利潤指引，令投資者擔心行業復甦前景。

美東時間 9 月 19 日週四美股盤後，聯邦快遞公佈截至自然年 2024 年 8 月 31 日的公司 2025 財年第一財季（下稱一季度）財務數據，並提供 2025 財年全年（下稱全年）的業績指引。

1）主要財務數據：

營業收入：一季度營收為 216 億美元，同比下降約 0.5%，分析師預期 218.7 億美元，上一財季同比增長 0.9%。

EPS：一季度非 GAAP 口徑下調整後的稀釋後每股收益（EPS）為 3.60 美元，同比下降 20.9%，分析師預期 4.77 美元，上一財季同比增長 9.5%。

營業利潤：一季度調整後營業利潤 12.1 億美元，同比下降 23.9%，分析師預期 16.3 億美元，上一財季同比增長 5.6%；當季調整後營業利潤率為 5.6%，同比下降 1.7 個百分點，分析師預期 7.41%，上一財季同比升 0.4 個百分點至 8.5%。

2）業績指引：

營收：預計全年營收同比增速為低個位數百分比，此前的預測為低至中個位數百分比。

EPS：未考慮按市價計算的退休計劃會計調整，預計全年稀釋後 EPS 為 17.90 美元至 18.90 美元，此前預期為 18.25 美元至 20.25 美元；扣除與業務優化計劃相關的成本，預計全年調整後的稀釋後 EPS 為 20.00 至 21.00 美元，此前預計為 20.00 美元至 22.00 美元。

3）股票回購

截至 2024 年 8 月 31 日，根據公司 2024 年的股票回購授權金額還剩 41 億美元。預計 2025 財年將新增回購 15 億美元普通股，回購總額將達到 25 億美元。

公佈財報後，週四收漲逾 9.7% 的聯邦快遞美股盤後跳水，盤後跌幅曾超過 10%、跌 14%。

一季度營收不增反降 EPS 降幅為分析師預期四倍多 全年 EPS 指引最多下調 6.7%

相比上一財季，一季度聯邦快遞的收入和利潤同比均由增長轉為下滑，營收出乎分析師預料不增反降，分析師預計降增長近 0.8%，聯邦快遞卻下降 0.5%；EPS 盈利更是遠遜預期，分析師預期的當季 EPS 降幅略超過 4.8%，而聯邦快遞的實際降幅超過 20%，是分析師預期降幅的四倍多。

有評論稱，一季度聯邦快遞的業績受到公司業務結構轉變的拖累，其優先快遞服務的需求減少，延遲配送服務的需求增加，收益增長受限。

業績指引方面，聯邦快遞預計的全年營收百分比增速由中低個位數降至低個位數。同時，聯邦快遞下調了整個調整前的全年 EPS 指引區間，新區間的低端相比此前預期下調了 1.9%，新區見的高端更是下調了將近 6.7%。調整後的全年 EPS 指引區間低端不變，高端較此前預期下調 4.5%。

由於兩年來生活必需品價格上漲，快遞需求依然疲軟，聯邦快遞制定了名為 DRIVE 的計劃，在未來幾年削減數十億美元的成本，進行裁員、重組或縮減業務。聯邦快遞的首席財務官 John Dietrich 在發佈財報的公告中指出：

“修改後的指引反映了公司對 DRIVE 計劃實施情況的持續信心，以及近期定價行動的影響，預計這些措施將有助於抵消需求較預期疲軟這一趨勢的影響。”

聯邦快遞的 CEO Raj Subramaniam 在公告中表示，一季度是充滿挑戰的一個季度，公司仍專注於改造自身網絡、提高效率、降低服務成本，並提高公司快速適應不斷變化的市場形勢的能力。Subramaniam 説，他仍有信心公司未來會有創造價值的機會，因為公司專注於降低結構性成本、增加盈利收入，並利用其收集龐大數據得到的洞察力，繼續構建世界上最靈活、最高效和最智能的網絡。