Weekly Hot List Highlights: Major policies trigger a stock market surge! Gold and silver bulls enjoy a crazy week of celebration

行情回顾

美元指数本周整体呈现震荡下跌走势，在美联储降息预期下，料将录得连续第四周收跌，截至发稿最低跌至接近 100 关口。现货黄金本周则继续屡创新高，随着交易员消化美国经济数据和美联储降息前景，金价最高涨至 2685 美元/盎司，连续五天盘中创新高并连涨三周；现货白银同样大爆发，最高涨至 32.7 美元/盎司，刷新 2012 年以来新高。

非美货币方面，英镑兑美元涨至 2022 年一季度以来最高水平，英国央行行长贝利称利率不会回到四年前接近于零的历史低点。美元兑日元周五抹去当周涨幅，因石破茂将成为日本下一任首相，市场认为他不会阻碍日本央行进行货币政策正常化，并会推动该央行加息，日元闻讯上涨。

国际油价本周整体下跌，周初由于中国刺激政策提振了市场对原油需求前景的信心以及地缘局势风险溢价仍存，油价有所上涨。但消息称欧佩克 + 将推进 12 月份的增产计划，油价转为下跌。

本周最亮眼的行情来自股市，特别是 A 股和港股。在最新的刺激政策组合提振下，A 股港股本周掀起暴涨行情。上证指数连涨 8 天，本周累计上涨 12.8%，创 2008 年底以来最大单周涨幅，创业板累涨 22.7%，深证成指涨 17.8%。沪深两市成交连续 3 日逾万亿元人民币。恒生指数本周上涨 13%，周五大市成交额创下 3700 亿港元的纪录新高，恒生科技指数涨超 20%。

周五 A 股延续暴涨行情，甚至导致上交所交易系统出现延迟现象，该交易所公告确认开盘后股票竞价交易出现成交确认缓慢的异常。多名投资者表示，委托报盘有一定延时，券商交易 APP 及同花顺炒股软件均发生交易异常情况。午后，部分沪市股票恢复了正常，部分仍有拥堵现象、无法成交，需要逐步释放。

海外机构纷纷看好。摩根士丹利认为，沪深 300 指数从技术面看短期内可能还有约 10% 的上行空间。高盛战术专家斯科特·鲁布纳（Scott Rubner）认为，期待已久的中国股市复苏可能终于到来，并称美国大选之后，买入中国股票将成关键交易。亿万富翁投资者大卫·泰珀（David Tepper）也深受中国刺激政策鼓舞，称将买入 “一切” 中国相关资产。

美股方面，标普 500 指数本周创下年内第 42 个收盘新高，金龙中国指数周中创下两年半来最大涨幅。欧洲股市收创纪录新高，中国刺激政策相关乐观情绪推动奢侈品、矿业股领涨。

一周大事纪

1. 重磅！一行一局一会联合发布政策 “组合拳”

降息降准如期而至，降息幅度近四年最大！中国央行于 9 月 27 日正式降息 20 个基点，公开市场 14 天期逆回购和临时正、逆回购的操作利率继续在公开市场 7 天期逆回购操作利率上加减点确定，加减点幅度保持不变；隔夜、7 天、1 个月常备借贷便利利率分别调整为 2.35%、2.50%、2.85%。此前中国人民银行行长潘功胜表示，LPR 和存款利率也料将随之下行 0.2-0.25 个百分点。

央行于 9 月 27 日宣布降准 50 个基点，金融机构加权平均存款准备金率约为 6.6%。潘功胜表示，此举将向金融市场提供长期流动性约 1 万亿元；今年年内还将视市场流动性的状况，可能择机进一步下调存款准备金率 0.25-0.5 个百分点。

不止降息降准，稳楼市、稳股市的增量货币政策还在路上。楼市方面将①降低存量房贷利率，预计平均降幅大约在 0.5 个百分点左右；②统一首套房和二套房的房贷最低首付比例，将全国层面的二套房贷款最低首付比例由当前的 25% 下调到 15%；③保障性住房再贷款央行资金支持比例由 60% 提高至 100%；等等。

股市方面将首次创设结构性货币政策工具支持资本市场，一项是证券、基金、保险公司互换便利，首期规模 5000 亿元，只能用于投资股市；第二项是股票回购增持专项再贷款，首期额度 3000 亿元，利率为 1.75%，商业银行会加 0.5 个百分点，也就是 2.25%；至于平准基金的创设，正在研究中。

汇市方面，潘功胜表示人民币汇率基本稳定的外部压力明显减轻；防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。债市方面，①央行通过二级市场买卖国债，投放基础货币条件逐渐成熟。央行会同财政部研究，优化国债发行节奏和期限结构。②央行将加大对银行间债市违法违规行为的查处。

证监会主席吴清称，①发布促进并购重组的六条措施；②印发《推动中长期资金入市的指导意见》；③发布上市公司市值管理指引；④进一步支持汇金公司加大对资本市场增持力度；⑤大幅简化审核程序，鼓励上市公司加强产业整合；⑥完善全国社保基金、基本养老保险资金投资政策制度；⑦将支持上市公司分期发行股份。

国家金融监督管理总局局长李云泽表示，①高风险机构集聚地区都已经形成了具体的改革化险方案；②对 6 家大型商业银行增加核心一级资本；③拟扩大银行系金融资产投资公司股权投资试点范围至 18 个城市；④优化小微企业续贷政策；⑤保险资金将加大资本市场投资力度。

2. 中央政治局会议七大看点权威解读

中共中央政治局 9 月 26 日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。会议传递出许多重要信息和政策信号，上证报梳理了以下七大看点：

看点 1：稳增长决心凸显 5% 的全年增长目标仍是“紧约束”；看点 2：加大财政货币政策逆周期调节力度，实施有力度的降息；看点 3：促进房地产市场止跌回稳，解决房地产问题受到空前重视；看点 4：努力提振资本市场，实现股市、实体经济与居民财富的良性循环；看点 5：进一步规范涉企执法、监管行为，让企业更专注于自身发展；看点 6：把促消费和惠民生结合起来，扩内需有望出台增量政策；看点 7：持续加大引资稳资力度，为我国经济发展带来新动能。

3. 多位美联储官员讲话，不排除大幅降息可能性

本周多位美联储官员密集发声，认为当前的利率水平仍然对美国经济释压，不排除继续大幅降息的可能性。

其中，美联储理事库格勒表示她强烈支持上周降息 50 个基点的决定，并补充说，如果通胀继续如预期放缓，进一步降息是合适的。理事库克也表示全力支持降息 50 个基点。芝加哥联储主席古尔斯比称，未来一年可能需要更多的降息，利率需要显著下降。

但是，此前反对 9 月降息 50 个基点的美联储理事表示，通胀风险仍存而劳动力市场也没有表现出严重疲软，因此降息节奏应掌握好分寸，她还希望资产负债表规模尽可能小。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利预计，美联储未来将采取更小幅度的降息，今年将再降息两次，每次 25 个基点。波士顿联储主席博斯蒂克也认为，此次会议降息 50 个基点，不过这并没有 “锁定” 未来降息的节奏。

另外，纽约联储主席威廉姆斯本周宣布，启动基准利率使用委员会，新委员会将帮助市场使用和理解基准利率；美联储理事巴尔称正在审查银行流动性杠杆比率，但尚无调整计划。

从经济数据来看，美国 9 月消费者信心意外创下三年来最大降幅，低于所有经济学家的预期。不过，美国二季度实际 GDP 增长符合预期，当周初请失业金数据表示劳动力市场依旧坚挺，稍微缓解了市场对美国经济衰退的担忧，11 月降息 50 个基点的预期有所降温。

周五美联储偏爱的通胀指标最新数据显示，美国 8 月份价格涨幅低于预期，这可能会推动美联储在今年剩余时间和明年继续进一步降息。数据公布后利率预期稍有变动，交易员认为，11 月份美联储降息 50 个基点的可能性略高于降息 25 个基点——11 月降息 50 个基点的可能性约为 54%，而降息 25 个基点的可能性仍高达 46%。

4. 以色列与黎巴嫩真主党敌对行为升级

以色列本周对黎巴嫩展开近 20 年来最猛烈的轰炸，真主党导弹和火箭部队负责人据悉在空袭中身亡。以色列则击落了黎巴嫩真主党首次向特拉维夫发射的导弹。以色列拒绝停火谈判，总理内塔尼亚胡放弃了与美国私下达成的谅解，并与黎巴嫩停火 21 天的建议保持距离，誓言以军将无限期继续轰炸黎巴嫩真主党目标。双方不断升级的敌对行动引发全面战争担忧。

5. 美国港口工人罢工在即，经济损失恐达 75 亿美元

美国东部和墨西哥湾各主要港口约 45,000 名码头工人威胁要在 10 月 1 日罢工。远洋运输公司和港口运营商已经开始发送客户通知并制定应急计划。超过一半进出美国的集装箱货物都由罢工涉及的贸易关口处理。根据一项估算，为期一周的罢工可能使经济损失高达 75 亿美元。分析师警告称随着港口拥堵降低运力并推高运费，由此产生的连锁反应将波及全球。

6. 欧佩克 + 将继续推进 12 月份的增产计划

欧佩克 + 两名消息人士表示，欧佩克 + 将继续推进 12 月将日产量提高 18 万桶的石油增产计划。据熟悉沙特想法的人士称，该国准备增加产量，放弃每桶 100 美元的非官方原油价格目标。这表明沙特已经接受了油价下跌。

伊拉克和哈萨克斯坦已承诺在 9 月份额外减产 12.3 万桶/日，并在未来几个月进一步减产，以弥补此前超过商定水平的产量。一位消息人士表示，当这些国家的减产补偿计划和 9 月份的产量数据变得清晰时，将允许增产，因为增产的影响将可以忽略不计。

需求方面，欧佩克持乐观态度，周二发布的《2024 年世界石油展望》报告预测，从现在到 2050 年，全球能源需求将强劲增长 24%。该机构还预测，到 2029 年，石油需求将达到每天 1.123 亿桶，与 2023 年相比，每天增加 1010 万桶。

7. OpenAI 计划将核心业务重组为营利性公司

OpenAI 再现高层人事变动，首席技术官 Mira Murati 宣布将离职。另据悉，OpenAI 正在制定一项计划，将其核心业务重组为一家营利性公司，不再由其非营利性董事会控制。非营利性公司将继续存在，并拥有营利性公司的少数股份。Sam Altman 将首次获得营利性公司的股权。重组后该公司的价值可能达到 1500 亿美元。

8. 石破茂将任日本新首相

现年 67 岁的石破茂周五在执政党自民党总裁选举中获胜，成为该党党魁。现任日本首相、自民党总裁岸田文雄此前已宣布放弃参选，意味着此次选举结束后，新总裁将接任首相。

作为前防卫大臣，石破茂希望重塑他认为与美国不平等的联盟关系，这预示着未来日本可能与美国的紧张关系。他对美国的外交方式将成为市场的关注焦点。

9. 澳洲按兵不动，近期没有降息可能

周二，澳洲联储连续第七次会议将利率维持在 4.35% 不变。在货币政策声明中，澳洲联储维持其强硬基调，并表示在对抗通胀的过程中不排除采取任何措施。

政策声明显示，目前的预测认为，通胀要到 2026 年才能持续回到目标水平。通胀仍高于目标水平，并且表现出持续性。委员会坚定决心将通胀率恢复至目标水平。澳洲联储主席布洛克在新闻发布会上表示，利率将在一段时间内维持不变，在会议上并未明确考虑加息；委员会并不认为近期会有降息的可能。

10. 美《生物安全法》最新修正案中去除药明生物

据美国国会官网，当地时间 9 月 23 日，美《生物安全法》立法一事又有进展。在最新的修正案中，药明生物已经被除名，但药明康德、华大基因、华大智造及其子公司 Complete Genomics 依旧在列。同时，该方案拟更名为《禁止外国获取美国基因信息法》，并将进一步聚焦人类数据相关业务。对于前述变动，9 月 25 日，药明生物方面表示暂无回应。

11. 淘宝官宣：淘宝付款时可用微信支付

淘宝官方消息显示，9 月 27 日起，消费者在淘宝购物时可以使用微信支付。消费者在完成商品选购后，在支付页面选择 “微信支付”，即可顺畅完成支付，但使用 “微信支付” 功能需要更新至最新版的淘宝 APP。