Should You Buy Nvidia Stock in the Wake of the DeepSeek Bombshell? Here's What Wall Street Is Saying.

关于人工智能（AI）领域最近的发展可能对未来产生巨大影响，有一个令人信服的论点。在过去的几年里，生成式 AI 的进步助推了一个蓬勃发展的牛市，承诺显著提高生产力。潜在的利润激增使得公司们争相采用这些下一代算法。

受益于这些长期趋势的最大赢家之一是 Nvidia（NVDA 8.93%）。该公司的图形处理单元（GPU）最初是为游戏应用开发的，但同样适用于提供 AI 所需的计算能力。这些处理器的强劲销售推动了股价的抛物线式上涨，使 Nvidia 的股票在过去两年中上涨了超过 500%。

然而，中国初创公司 DeepSeek 所做的声明威胁到了现有的格局，使 Nvidia 陷入困境。该股在一天内下跌了 17%，市值损失近 6000 亿美元。尽管如此，经过一夜的沉淀，华尔街对此事有了一些看法。

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需要透视

埃德加·爱伦·坡曾著名地写道："相信你听到的任何事情，只相信你看到的一半。" 华尔街似乎在某种程度上采取了这种方法，针对 DeepSeek 的一些主张。具体来说，声称其为开发聊天机器人花费 560 万美元的说法遭到了一些分析师的怀疑。

伯恩斯坦分析师斯泰西·拉斯贡在给客户的报告中写道（强调是我的），"DeepSeek 真的花 560 万美元 ‘构建了 OpenAI’ 吗？当然不是。" 该分析师指出，许多常规开支和开发成本被排除在总费用之外。他写道："DeepSeek 的 R1 论文没有量化开发 R1 模型所需的额外资源（可以推测这些资源也相当可观）。"

周一，许多投资者感到恐慌，担心更高效的 AI 模型会导致 Nvidia 的业务减少，但这可能并非如此。根据杰文斯悖论，技术进步带来的效率提升通常会通过降低成本来_增加_需求。换句话说，低成本的 AI 模型将推动更广泛的采用，从而增加对 Nvidia 以 AI 为中心的处理器的需求。

Cantor Fitzgerald 分析师 C.J. Muse 持类似观点："创新正在降低采用成本，使 AI 无处不在，" 他写道。"我们认为这一进展是积极的，随着时间的推移对计算需求的需求将越来越多（而不是减少）。" 这对 Nvidia 来说是个好兆头。

Tigress Financial 在周二将 Nvidia 的评级上调至强力买入，并将其股票目标价提高至街头最高的 220 美元。这代表着与周二收盘价相比，投资者有 71% 的潜在上涨空间。该分析师认为，支持 AI 所需的数据中心增长将持续不减，而 Nvidia 在数据中心 GPU 市场中占据主导份额，将继续从这一趋势中获利。

即使在 DeepSeek 的轰动之后，华尔街几乎普遍支持 Nvidia。在 1 月份至今提供意见的 63 位分析师中，94% 给予买入或强力买入评级，_没有_一位分析师建议卖出。

这表明，尽管 DeepSeek 的看似震撼的发展，华尔街对 Nvidia 仍然保持相当乐观。

##《傻瓜投资者》的观点

1 月 27 日，《傻瓜投资者》的分析师们举行了一次圆桌讨论，讨论了 DeepSeek 公告周围的问题。从那次对话中，有几个亮点脱颖而出：

• 小组成员质疑训练 DeepSeek 的聊天机器人是否真的只花费了 560 万美元。对 DeepSeek 提供的白皮书的审查似乎表明，这仅包括最新版本的成本，而没有包括之前的开发成本。
• DeepSeek 的 AI 助手最近成为 Apple 商店下载量最高的免费应用。然而，下载量与实际应用使用之间似乎存在差异，这可能会质疑这些统计数据的真实性。
• 除去这些警告，这可能是技术的自然演变。随着资源变得越来越稀缺，焦点不可避免地将转向创新，孕育下一代的进步。
• 即使这代表了 AI 发展的突破，它也可能不会减少对 Nvidia 先进处理器的需求，因为它们将继续在训练 AI 模型中发挥关键作用。
• 小组普遍认为，Nvidia 的高估值将导致波动性增加，这将考验投资者的勇气。

综合来看，证据表明 DeepSeek 的轰动更像是技术的必然演变，而不是重大突破。

AI 革命仍处于早期阶段，因此，投资者应该期待在未来几个月和几年内更多的 “轰动” 发展。周一，一些投资者因恐慌而抛售 Nvidia，但对这样的新闻做出本能反应可能是一个代价高昂的错误。

数据来源：YCharts

最后，Nvidia 的股票目前的市盈率约为 50 倍。虽然这可能足以让价值投资者选择退出，但这远低于 Nvidia 过去五年的平均市盈率 81 倍，从历史角度来看相对便宜。此外，在同一时期，该股上涨超过 2000%，这说明了其值得高估值的原因。

鉴于该公司长期以来的创新记录，我仍然认为 Nvidia 是一个值得投资的选择。