Meet the Under-the-Radar Stock That Outperformed Nvidia Over the Past Year, Thanks to a Whopping Gain of 142%

人工智能（AI）是当前股市回报的主要驱动力之一。Nvidia 是数据中心图形处理器的领先供应商，这对 AI 的发展至关重要，该公司的销售增长令人瞩目，推动其股票在过去 12 个月中取得了惊人的涨幅。

但 盈透证券（IBKR 1.90%）证明，AI 并不是为股东提供超越市场回报的唯一途径。其在线经纪平台正在经历惊人的客户增长、收入增长和盈利增长，其股票在过去一年中远远超过了 Nvidia（以及许多其他 AI 股票），涨幅高达 142%。

由于投资者消化利率下降和新美国政府经济政策的重大转变，金融市场在可预见的未来可能会经历更高的活动水平。这将为盈透证券的业务提供助力。以下是为什么现在买入该股票还不算晚的原因。

盈透在 2024 年新增客户数量创下纪录

每个人都喜欢赚钱，这就是为什么牛市通常吸引大量新投资者购买股票。由于 标准普尔 500 指数 刚刚连续两年实现超过 25% 的年涨幅（自 1957 年以来仅发生过一次），因此盈透在 2024 年新增了 775,000 个客户账户，创下历史新高。这使得公司总客户账户在年末达到了 334 万的纪录。

得益于新客户和金融资产价格飙升的结合，盈透的客户权益在 2024 年最后一个季度也增长了 33%，达到了 5682 亿美元。这个数字非常重要。盈透通过处理客户的股票、期权、期货或加密货币交易所产生的佣金来盈利，因此更高的权益直接转化为更多的收入。

谈到交易，盈透在第四季度的股票交易量同比增长了惊人的 65%，期权交易量增长了 32%，这突显了当前投资者的活跃程度。

狂热的牛市也推动了对保证金贷款的显著需求，投资者利用这些贷款购买股票和其他金融资产。到 2024 年末，盈透的客户持有的保证金贷款达到了 642 亿美元，比 2023 年末增长了惊人的 45%。这无疑是风险偏好飙升的迹象，因为投资者只有在非常有信心市场将上涨时才会借钱购买股票。

佣金收入飙升，但利率下降可能成为阻力

盈透通过两种方式产生收入。首先，它通过处理客户交易赚取佣金。其次，它从保证金贷款中获得利息收入，同时也从其存放在银行账户中的现金（包括自身现金和代表客户持有的现金）中获得利息。

盈透在 2024 年从所有来源创造了创纪录的 51 亿美元总收入，比 2023 年的结果增长了 19.4%。其中超过 20 亿美元来自佣金，增长了 31.7%。其余的 31 亿美元是利息收入，增长了 12.6%。

佣金收入快速增长是个好消息，因为这来自盈透的核心业务。公司对利息收入的控制较少，因为它与货币政策的方向相关，这可能很快成为阻力。

美国联邦储备委员会在 2023 年将联邦基金利率（隔夜利率）提高到 20 年来的最高点 5.33%，以应对飙升的通货膨胀。高利率对盈透的利息收入非常有利，但随着通货膨胀现在得到控制，美联储在去年 9 月开始了新的降息周期。

预计中央银行将在 2025 年继续降息，具体取决于联邦基金利率最终的稳定水平，盈透的利息收入可能在接下来的一年左右缓慢下降。由于这占公司总收入的主要部分，这是投资者应该考虑的风险。

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盈透股票在长期内可能有进一步上涨的潜力

盈透股票目前处于历史高位，过去一年涨幅达到 142%。根据公司过去 12 个月的每股收益（EPS）为 6.93 美元，该股票的市盈率为 31.6。

从表面上看，这似乎很贵（因为标准普尔 500 指数的市盈率为 25.2），尤其是考虑到较低的利率可能会对盈透未来的财务结果构成阻力。

然而，较低的利率也可以显著提升股市活动，因为投资者会从无风险资产（如现金）转向增长资产。这意味着盈透可能会在去年实现的 31% 佣金收入增长的基础上继续增长，这应该可以抵消一些（或全部）失去的利息收入。

我并不是说盈透的股票在接下来的 12 个月内会再次超过 Nvidia 的股票——它根本无法产生足够的收入或盈利增长来做到这一点。但愿意至少持有五年的投资者很可能会获得正回报。

毕竟，这只被忽视的股票自 2007 年上市以来已经飙升了近 630%，这意味着年均复合回报率为 11.7%。这比同期标准普尔 500 指数的 10.5% 年涨幅要好。