Nvidia's Stock Hasn't Been This Cheap in Nearly a Year. Here's What History Says Happens Next.

英伟达（NVDA 2.63%）的股票并不常常便宜，过去几年每次下跌都是一个绝佳的买入机会。目前，由于 DeepSeek 革命性的人工智能（AI）模型的恐慌，英伟达的股价仍远低于历史最高点，该模型据说训练成本比大多数美国模型更低。普遍的担忧是，训练 AI 模型所需的计算能力没有想象中那么多，这将对英伟达的业务造成伤害。

虽然这种想法有一定道理，但我认为并不准确，因为一些英伟达最大客户的支出预测持续上升。因此，我认为历史将重演，现在是英伟达股票的绝佳买入机会。

英伟达的收入将在 2025 年大幅上升

英伟达在过去几年中占据主导地位，因为它推动了大量的 AI 创新。其图形处理单元（GPU）可以并行处理计算，这使得它们在训练 AI 模型等高强度工作负载中更为有效。此外，当公司购买 GPU 时，通常不会只买一两个，而是购买成千上万的 GPU 并将其连接成集群，进一步增强计算能力。英伟达的 GPU 已成为 AI 领域的首选，其业绩也证明了这一点。

英伟达每个季度都报告了出色的收入增长，推动股价达到新高。

NVDA 收入（TTM）数据来自 YCharts

虽然英伟达的收入增长确实在放缓，但 94% 的增长率并不令人失望。随着英伟达业务的扩大，其增长率自然会放缓，因为规模越大，增长就越困难。不过，这并没有阻止英伟达发布令人瞩目的增长数字：华尔街分析师预计 2025 财年第三季度增长 72%，2026 财年增长 52%，达到 1960 亿美元。

然而，在 DeepSeek 宣布了一种更高效的训练生成 AI 模型的方法后，这些数字受到质疑。虽然这些效率提升是真实的，许多公司正在努力将其整合到他们的模型中，但这并不改变处理所有这些 AI 工作负载所需的计算基础设施要多得多的事实。这导致许多英伟达最大的客户表示，他们 2025 年的资本支出将远高于往年。

Meta Platforms（META 1.11%）表示，今年将花费 600 亿到 650 亿美元用于资本支出。Alphabet（GOOG -0.54%）（GOOGL -0.49%）的支出甚至更高，达到 750 亿美元。亚马逊（AMZN -0.73%）预计 2025 年的资本支出将达到约 1000 亿美元。显然，2025 年的支出水平将前所未有。

META 资本支出（TTM）数据来自 YCharts

这对英伟达的业务是个好兆头，因为这些公司是其最大的客户之一。显然，英伟达的业务在未来一年及更长时间内将保持强劲。再加上英伟达的股票目前处于低价，我认为未来对这只股票和公司来说都是光明的。

英伟达的股票在类似估值水平下表现良好

上一次英伟达的股票在市盈率（P/E）指标上如此便宜是在 2024 年 8 月。从那时起，尽管受到 DeepSeek 引发的抛售，股价仍上涨了约 25%。

NVDA 市盈率数据来自 YCharts

要找到英伟达的股票在未来收益低于 30 倍的交易情况，还要追溯到 2024 年 5 月，而从那个水平起，股价几乎上涨了 60%。

这些回报令人难以置信，任何投资者都会对投资组合中有这样的股票感到满意。

历史站在英伟达这一边，股票看起来历史上便宜。许多英伟达最大的客户表示，AI 支出将持续增加，这对股票和公司都是好兆头。因此，英伟达的股票现在看起来是一个强劲的买入机会。