Waymo Is Taking Off Fast in Austin, Texas. Here's Why That's Great News for Alphabet -- and Even Better News for Uber.

谷歌母公司(GOOG 2.56%)(GOOGL 2.79%) 的股票在最近几个月因关税相关的经济不确定性而下跌。今天，它实际上是七大巨头中最便宜的，市盈率低于 20。

对谷歌母公司的主要担忧是生成式人工智能可能会侵蚀其主要的现金牛——谷歌搜索。然而，尽管生成式人工智能聊天机器人被广泛采用，搜索在过去一年中仍显示出两位数的增长，搜索收入的任何下降可能都是缓慢的。

与此同时，谷歌母公司在其企业旗下还有几个其他高增长的业务，包括全球领先的流媒体服务 YouTube 和去年增长加速的 Google Cloud。

对谷歌母公司股东来说令人兴奋的是，该公司可能正处于另一个巨大业务的边缘：Waymo，它的自动驾驶出租车服务。

Waymo 去年已经在凤凰城、旧金山和洛杉矶运营。但从上个月开始，Waymo 在德克萨斯州的奥斯汀推出了第四个城市。根据第一个月的数据，该服务已经取得了巨大的成功——这次得到了一个重要合作伙伴的帮助。

Waymo 在奥斯汀的第一个月远超旧金山

在最初的 27 天内，Waymo 的乘车次数比旧金山在启动时多出 80%。旧金山在洛杉矶之前启动，但这个以技术为中心的城市迄今为止是自动驾驶出租车服务的最快采用者。

图片来源：Yipit Data/Bloomberg。

一些人可能会想知道，旧金山以外的美国人会多快接受乘坐自动驾驶出租车这一有些令人害怕的提议。但根据奥斯汀的结果，这对全国其他地区的采用来说是一个非常有希望的迹象。

然而，奥斯汀的采用显然得到了 Waymo 之前未曾使用的一个关键合作伙伴的支持，这显然在帮助改善情况。

对 Uber 的好消息

虽然奥斯汀的早期采用对 Waymo 和谷歌母公司来说是好消息，但对 Uber(UBER 1.85%) 来说可能更是好消息。这是因为与 Waymo 在其他三个城市通过自己的应用程序推出不同，Waymo 在奥斯汀的服务是通过 Uber 应用程序独家推出的。

很难分清增量需求中有多少是纯粹由于与 Uber 的合作，但很明显，Waymo 在 Uber 应用程序中的定位使得早期采用得到了很大的提升。根据研究公司 Yipit 的数据，Waymo 的乘车在 3 月底的最后一周占所有 Uber 乘车的 20%。

这对 Uber 来说是个大事，因为自动驾驶叫车平台的崛起威胁到其长期业务。值得注意的是，Uber 在 2020 年剥离了其自动驾驶部门，将该部门出售给自动驾驶公司 Aurora(AUR -2.97%)。鉴于过去几年自动驾驶技术在现实世界中的快速发展，投资者一直在思考 Uber 如何适应这个自动驾驶的未来。

在自动驾驶方面，Uber 目前采取双路径合作策略，既作为需求聚合者，又作为 Waymo 电动 Jaguar I-PACE 车辆的服务提供者。

最大的问题当然是 Uber 能从 Waymo 的合作中获得多少收入，以及这是否足以替代 Uber 当前人类驾驶网络的收入损失。

根据 Waymo 在 Uber 应用程序中在奥斯汀的强劲启动，似乎 Uber 当前的平台正在推动 Waymo 的采用和收入。这对 Waymo 来说是有价值的，因为它提高了利用率，从而使盈利能力在推出时更接近。然而，两家公司之间的确切收入分成安排仍未披露。并且尚不清楚 Waymo 是否最终会在奥斯汀推出自己的独立应用程序。

与流媒体服务的相似之处？

Waymo 与 Uber 的安排有一个有趣的相似场景，就是流媒体的早期阶段。当时，所有传统网络和有线频道都乐于将其旧的和使用过的内容出售给 Netflix(NFLX -0.33%)，以便其首个市场流媒体平台。

当时，这似乎是一个双赢的局面，有线公司为其已制作的内容获得了另一条收入来源，而 Netflix 则在流媒体推出时获得了内容深度的提升。

然而，随着时间的推移，显然有线频道赋予了 Netflix 赢得订阅者并投资于自己更高质量内容的能力。我们都知道接下来发生了什么：Netflix 在流媒体战争中占据了主导地位，而有线频道最终为了追赶而将自己的内容收回到自己的平台。

这似乎实际上使 Uber 在今天处于最佳位置，因为它在这个情况下扮演了 “Netflix” 的分销角色。

但有一个关键区别：Netflix 有能力最终制作自己的原创内容。而 Uber 则可能没有能力制作自己的自动驾驶技术。现在，由于 Aurora 的剥离，Uber 目前拥有 Aurora 的 23.5% 股份。

因此，如果 Uber 想在长期内在自动驾驶领域竞争，我仍然认为 Aurora 最终必须将其产品提升到与 Waymo 相当的水平。今天，Aurora 仍然落后，正在与人类监控的乘车进行技术测试。与此同时，随着 Waymo 的实力增强并获得关键规模，它可能最终能够通过自己的应用程序直接面向消费者。

最后，Waymo 在奥斯汀的采用对谷歌母公司来说是个好消息，谷歌母公司可能正处于为其业务增加第四个主要支柱的边缘，除了搜索、YouTube 和 Google Cloud。鉴于谷歌母公司的股票在估值基础上目前也比 Uber 便宜，这位投资者仍然认为今天这两位巨头中显然是谷歌母公司更具吸引力。