The Middle East conflict is unlikely to shake the upward trend of the S&P 500, and Wall Street strongly recommends technology stocks as the new "safe haven."

智通財經 APP 獲悉，本週伊始，中東局勢緊張升級之際，華爾街策略師向美股投資者傳達了一個信息：保持冷靜，逢低買入。隨着美國總統唐納德·特朗普週二宣佈以色列與伊朗達成停火協議，這一建議被證明頗具先見之明。

富國銀行投資研究所的保羅·克里斯托弗 (Paul Christopher) 和研究公司 CFRA 的薩姆·斯托瓦爾 (Sam Stovall) 均建議長期投資者增持信息技術、通信服務和金融板塊。22V Research 的丹尼斯·德布舍雷 (Dennis DeBusschere) 則更看好成長股和動量股。

這些建議打破了戰爭與不確定性時期的傳統邏輯——以往市場通常傾向於湧入防禦性股票。策略師們堅信，伊朗 - 以色列衝突不會對股市產生持久影響，而科技公司 (以堅如磐石的資產負債表和雄厚現金流著稱) 有望在局勢升温時成為避風港。

巴克萊策略師維努·克里希納 (Venu Krishna) 週一在接受採訪時表示：“歷史經驗表明，尤其是地緣政治風險，每次都能得到控制，市場已對此習以為常。因此我們推斷這次也不例外。”

交易員似乎已注意到這一趨勢。週一股指短暫下探後，標普 500 指數收漲近 1%，科技股領漲。市場將伊朗對卡塔爾美軍基地的報復性打擊視為象徵性行動。自 6 月中旬新一輪伊以衝突爆發以來，標普 500 指數漲幅主要由科技股驅動，而防禦性板塊醫療保健則成為跌幅最大的板塊。

Piper Sandler & Co.首席投資策略師邁克爾·坎特羅維茨 (Michael Kantrowitz) 指出：“押注防禦性板塊等於賭市場下跌——但我們認為這種情況不會發生。只要盈利預期繼續攀升、10 年期美債收益率維持在 4.5% 以下、油價低於 85 美元，我們認為市場將繼續震盪上行。”

週二，10 年期美債收益率徘徊在 4.4% 下方，WTI 原油期貨價格一度跌至每桶 64.4 美元。

增長預期不改

摩根士丹利策略師邁克爾·威爾遜 (Michael Wilson) 同樣維持樂觀，稱上週末美國的介入不太可能動搖該機構關於美國企業未來 6 至 12 個月將實現增長的預期。他表示，除非油價大幅飆升，否則這一展望將保持不變。

不過，部分投資者的擔憂在於：科技股估值 (尤其是龍頭公司) 已開始接近今年初的高點——即 3 月至 4 月初關税引發拋售潮前的水平。自市場整體反彈以來，科技股再次領漲。

誠信資產管理公司 (Integrity Asset Management) 投資組合經理喬·吉爾伯特 (Joe Gilbert) 認為，科技股的高市盈率倍數是巨大風險。他轉而關注工業和金融板塊，這些板塊估值相對具有吸引力，且盈利增長預期尚存。目前標普 500 信息技術指數的遠期市盈率為 28 倍，而標普 500 工業指數為 23 倍，金融指數為 17 倍。

“我總體擔心的是，科技股交易已過於擁擠。” 吉爾伯特稱。

儘管如此，在部分市場觀察人士看來，科技巨頭股兼具避險與增長前景的雙重優勢。Jonestrading 首席市場策略師邁克爾·奧羅克 (Michael O’Rourke) 表示：“過去十年的大部分時間裏，市場在不確定性時期傾向於將科技巨頭股視為防禦性標的。這些公司擁有類似壟斷的業務、強勁現金流，且普遍負債水平較低。投資者在規模中看到了安全性。”