Overselling has gone too far! Wall Street bulls argue: Tesla has been severely mispriced

智通財經 APP 獲悉，今年以來，特斯拉 (TSLA.US) 股價持續承壓，但有一位分析師建議投資者不妨冷靜看待。

儘管逆風因素不斷累積，技術面信號頻現警示，但加拿大皇家銀行資本市場 (RBC) 分析師 Tom Narayan 仍認為，近期特斯拉股價的拋售已然過度。在一份致客户的最新報告中，Narayan 重申了對特斯拉的 “跑贏大盤” 評級，並將目標價從 307 美元上調至 319 美元，這意味着較當前水平仍有約 7% 的上漲空間。

Narayan 寫道：“我們認為，即便面臨愈發激烈的電動汽車競爭，特斯拉產品的需求依然強勁。其在技術領先性、盈利能力、現金流創造及品牌溢價方面的優勢，將持續賦能業務增長。”

RBC 估值模型顯示，特斯拉核心汽車業務採用 1 倍市銷率估值，而對 Megapack 儲能系統、自動駕駛和人工智能等長期增長點給予溢價權重——對 2040 年 Megapack 業務 EBITDA 採用 15 倍乘數，對未來 Robotaxi 和人形機器人業務採用 10 倍營收乘數。

Narayan 認為，從長期前景來看，值得持有特斯拉股票度過當前的艱難時期。不過，並非所有人都認同這一觀點。

今年以來特斯拉股價累計下跌逾 20%，LPL Financial 首席技術策略師 Adam Turnquist 表示，短期技術指標預示可能進一步下探。相較英偉達 (NVDA.US) 和 Meta(META.US)(兩者漲幅分別為 16% 和 20%) 等 “七巨頭” 成員的亮眼表現，特斯拉明顯遜色。

特斯拉近期的財務數據也未能提振市場情緒。該公司第二季度財報顯示，汽車銷量為 384122 輛，同比下降 13.5%。電動汽車需求下滑，加之首席執行官馬斯克涉足政治領域引發抵制與抗議活動，使得部分分析師對該公司近期能否反彈持懷疑態度。

即便如此，Narayan 仍從中看到了機會。RBC 預計，到 2026 年，特斯拉的營收將從今年預估的 935 億美元回升至 2026 年的 1110 億美元。同期調整後每股收益 (EPS) 預計將從 2025 年的 1.99 美元升至 2026 年的 2.99 美元。這些增長將得益於產能擴張、新產品發佈，以及非汽車業務帶來的更高利潤率增長。

Narayan 還指出，特斯拉的 Robotaxi 可能帶來潛在推動力，有望重燃投資者對其全自動駕駛願景的熱情。RBC 解釋道：“特斯拉是電動汽車領域的標杆企業。” Piper Sandler 分析師近期也將特斯拉稱為 “汽車行業最具變革性的公司”，並指出從長遠來看，該公司 “可能會獲勝”。

儘管如此，RBC 仍指出了多項風險，包括盈利波動、成本通脹及供應鏈問題。該行還提到，特斯拉的業務具有 “週期性”，易受整體經濟放緩的影響，尤其是在利率上升或地緣政治衝擊抑制消費者支出的情況下。

當然，還有馬斯克的因素。這位特斯拉首席執行官因在網上發表政治及分裂性言論而受到新的審視，引發了人們對公司治理及長期品牌實力的質疑。這種不確定性仍是投資者面臨的一大變數。就目前而言，加拿大皇家銀行的立場堅定。

Narayan 指出：“由於時間安排及各種生產問題，公司業績及季度財報可能不穩定，這可能導致股價波動。但無論如何，特斯拉是一家成長型公司。”