Meta's $210 Billion Tech Stack May Be Masking A Harsh Truth: Jim Chanos Says 12-Year Depreciation On 2-Year GPUs Overstates Profits
著名空頭賣家吉姆·查諾斯（Jim Chanos）對 Meta Platforms Inc.可能因其人工智能基礎設施的延長折舊週期而誇大利潤表示擔憂。查諾斯指出，如果 Meta 的 GPU 經濟壽命僅為 2-3 年，利潤可能會被顯著誇大。儘管存在這些擔憂，Meta 在 2025 年第二季度報告了強勁的業績，收入達到 475.2 億美元，股價上漲了 11.49%。折舊的爭論在整個行業中普遍存在，可能對 Meta 和 Alphabet Inc.的營業收入產生影響
知名空頭賣家 Jim Chanos 週三對 Meta Platforms Inc. META 可能通過延長快速過時的人工智能基礎設施的折舊週期來誇大利潤表示擔憂。
空頭賣家質疑 Meta 的會計方法
"如果其 GPU 的實際經濟壽命僅為 2-3 年，那麼其大部分利潤都被嚴重誇大，" Chanos 在 X 上寫道，並指出截至 6 月 30 日，Meta 的可折舊資本基礎為 2100 億美元，報告的使用壽命為 11 到 12 年。
Meta 的鉅額 AI 投資規模
Meta 報告了 2025 年第二季度強勁的業績，收入為 475.2 億美元，超出分析師預期的 445.8 億美元。該公司每股收益為 7.14 美元，而預期為 5.79 美元。
然而，第二季度資本支出達到了 170.1 億美元，全年指導為 660-720 億美元。首席財務官 Susan Li 表示，2026 年資本支出可能接近 1000 億美元，因為 Meta 加速人工智能基礎設施支出。
行業普遍的折舊擔憂
折舊爭論不僅限於 Meta。Amazon.com Inc. 的 AMZN Amazon Web Services 已經縮短了服務器設備的使用壽命，導致今年運營收入減少了約 7 億美元。
Barclays 分析師 Ross Sandler 預計類似的變化可能會使 Meta 的運營收入減少 50 億美元，Alphabet Inc. 的 GOOGGOOGL 減少 35 億美元。
在質疑中的財務表現
儘管存在會計擔憂，Meta 的股價在財報發佈後的盤後交易中上漲了 11.49%，達到 775.10 美元。該公司保持 43% 的運營利潤率，併產生了 85.5 億美元的自由現金流。
Goldman Sachs 預計到 2027 年全球數據中心需求將增長 50%，主要受人工智能工作負載的推動，預計將佔使用量的 28%。
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