Global capital migration! Non-U.S. stock markets attracted a record $13.6 billion in July, while U.S. stocks have been sold off for three consecutive months

智通財經 APP 獲悉，7 月，全球非美股票基金創下四年半以來最大資金淨流入，因投資者擔憂美國經濟前景、股市估值過高及美元走弱而調整資產配置。

自今年初特朗普的經濟政策削弱美國市場吸引力以來，這類基金已持續獲得資金青睞。

但 7 月資金的加速流入表明多元化配置趨勢正在強化，特別是流向歐洲和新興市場——這些地區正受益於寬鬆貨幣環境和改善的增長前景。

根據 LSEG Lipper 的數據，全球非美股票基金 7 月淨流入 136 億美元，創 2021 年 12 月以來新高;而專注美國市場的股票基金同期遭遇 63 億美元贖回，已連續三個月呈現資金外流。

Shelton Capital Management 首席投資官 Derek Izuel 表示：“雖然關税緩和在二季度形成利好，但未決的貿易談判和第三季度初的政策期限仍構成持續風險。如果增長差異持續收窄或美聯儲維持限制性貨幣政策，不確定性可能再度引發美股資金外流。”

區域市場表現分化成為資金撤離美股的另一個關鍵因素。今年以來，MSCI 亞太 (除日本) 指數上漲約 14%，MSCI 歐洲指數漲幅超 19%，均顯著跑贏標普 500 指數 7.2% 的漲幅。疊加美元年內貶值約 10%，更放大了美國投資者從國際市場獲得的回報。

SEI 首席投資官 Jim Smigiel 表示，雖然全球資產配置仍是重點，但判斷近期資金流向是否代表長期趨勢為時尚早。“我們認為這更多是從地域角度進行的戰略性倉位調整，而非刻意低配美國資產。”

估值差異同樣顯著：MSCI 美國指數未來 12 個月市盈率達 22.6 倍，遠高於亞洲 (14.4 倍)、歐洲 (14.2 倍) 和全球指數 (19.7 倍) 的估值水平。