Surprised? Whether it's public funds or hedge funds, U.S. institutions generally "underweight" technology stocks

儘管科技股是今年市場上漲的主要驅動力，但美國主流機構投資者卻普遍選擇與其保持距離。

據追風交易台消息，高盛分析師 Sean Watkin 最新報告顯示，二季度，美國機構投資者目前對科技股配置明顯偏低，公募基金對信息技術板塊的低配程度創下歷史紀錄，對沖基金的科技股配置也處於 2024 年以來的最低水平。

報告顯示，公募基金和對沖基金目前最為超配的板塊是醫療保健和工業股。相比之下，兩類機構均大幅低配 TMT（科技、媒體、電信）板塊。

第二季度，兩類機構投資者均增持了金融板塊，該板塊在對沖基金熱門股票榜單中佔據主導地位。第一資本（Capital One）成為公募基金和對沖基金同時大幅增持的明星股票。

公募基金科技股低配創歷史新高

公募基金對科技股的謹慎態度達到前所未有的程度。

報告數據顯示，公募基金目前對信息技術板塊的低配程度創下歷史紀錄。對沖基金對科技股的配置同樣保持謹慎立場，低配程度為 2024 年以來最高。

報告稱，這種一致性的低配策略表明，機構投資者普遍認為科技股面臨估值壓力或增長放緩風險。

特別值得注意的是，谷歌母公司 Alphabet 作為科技巨頭之一，不僅出現在公募基金減持最多的 20 只股票名單中，同時也位列對沖基金持股下降幅度最大的 “墜落之星” 榜單。

科技股 “七姐妹” 持倉出現分化

在備受關注的科技股 “七姐妹”（Magnificent 7）配置方面，公募基金和對沖基金呈現截然不同的策略。

公募基金進一步擴大了對 “七姐妹” 的低配幅度，從一季度的 723 個基點擴大至 819 個基點，且對七隻股票均有不同程度的減持。

對沖基金則逆轉了多年來的趨勢，開始增加對七巨頭的整體敞口。七大巨頭在對沖基金多頭組合中的權重從第一季度的 11.8% 上升至 12.8%。

但對沖基金在個股層面表現出明顯分化：減持了 Meta 和 Alphabet，同時增持了英偉達、亞馬遜和蘋果，而特斯拉是自 2022 年以來首次重新進入對沖基金 VIP 名單。

報告數據顯示，自 2013 年以來，在 “七姐妹” 中，公募基金和對沖基金同時持有的個股組合的年化平均回報率為 16%，高於標普 500 指數的 12%。

不過，優異表現也對應着更高的估值，該組合的預期市盈率中位數為 29 倍，遠高於標普 500 指數成分股的 19 倍。

金融板塊獲機構青睞

報告還顯示，二季度，公募基金和對沖基金均對金融板塊表現出濃厚興趣，紛紛加大配置力度。金融板塊在對沖基金熱門股票增持榜單中佔據主導地位，顯示出機構投資者對該板塊前景的樂觀預期。

在具體標的選擇上，第一資本表現最為突出，成為兩類基金經理基於淨持股變化衡量的人氣增長最大的股票。此外，Fidelity National Information Services、Nu Holdings 和 SouthState 等金融股也躋身對沖基金"新星"名單。

目前，公募基金和對沖基金共同青睞的股票僅有 7 只，包括 AppLovin、CRH、萬事達卡、嘉信理財、Spotify、Visa 和 Vertiv。這些個股的組合年初至今已跑贏標普 500 指數 11 個百分點。