Gold breaks through $3,500, ushering in a new era! Interest rate cut expectations and political risks serve as dual engines

智通財經 APP 注意到，黃金價格突破 3500 美元，創下歷史新高，美聯儲降息的前景以及對其未來日益增長的擔憂，為貴金屬的多年漲勢注入了新的動力。

週二亞洲早盤交易中，現貨黃金價格一度上漲 0.9%，達到每盎司 3508.73 美元的歷史高點，突破了 4 月份創下的前高點。今年以來，這種貴金屬已上漲超過 30%，成為表現最佳的大宗商品之一。

黃金是政治和經濟動盪時期的首選避險資產，通常受益於低利率環境。今年，由於投資者尋求從美國總統特朗普發起的全球貿易戰所引發的市場動盪中尋求安全，黃金也獲得了支撐。總統對美聯儲不斷升級的攻擊已成為投資者擔憂的最新原因，對央行獨立性的擔憂可能會侵蝕對美國的信心。

最近這輪漲勢的支撐因素是市場預期美聯儲本月將降息，此前美聯儲主席鮑威爾謹慎地打開了降息的大門。本週五將公佈的一項關鍵美國就業報告可能會進一步證明勞動力市場日益低迷——為降息提供理由。這增強了不向持有者支付利息的貴金屬的吸引力。

瑞銀集團策略師喬尼·特維斯表示：“投資者增持黃金，尤其是在美聯儲降息迫在眉睫之際，正在推高金價。我們的基本預測是，未來幾個季度金價將繼續創下新高。低利率環境、疲軟的經濟數據以及持續上升的宏觀不確定性和地緣政治風險，增強了黃金作為投資組合多元化工具的作用。”

黃金和白銀在三年牛市中翻番

過去三年，黃金及其價格更低的 “表親” 白銀均上漲了一倍多，地緣政治、經濟和全球貿易領域的風險不斷上升，推動了人們對這些歷史悠久的避險資產的需求增長。今年，特朗普對美聯儲的攻擊升級，這已成為投資者擔憂的最新原因，對美聯儲獨立性的擔憂可能削弱人們對美國的信心。

市場正在等待法院裁決，以確定特朗普是否有正當理由將美聯儲理事庫克從央行免職。此外，一家聯邦上訴法院表示，總統根據緊急狀態法非法徵收全球關税，這增加了美國進口商的不確定性，同時也推遲了政府承諾的經濟紅利。

黃金上一次飆升至紀錄高位是在 4 月份，當時特朗普公佈了一項初步計劃，將對大多數美國貿易伙伴徵收全面關税。由於總統撤回了一些最激進的貿易提議，避險需求有所降温，金價很快回落，並在幾個月內基本維持區間波動。

“3500 美元以上的空間尚未確定，因此市場將密切關注價格走勢。上次金價突破 3,500 美元是在日內交易中，因此我們熱切關注金價能否在日內收盤突破該水平，因為這可能會帶來一些上漲動能，” 華僑銀行外匯策略師 Christopher Wong 表示。“新的地緣政治風險和政策不確定性捲土重來的風險仍然存在，這將給金價帶來利好。”

與此同時，白銀的漲勢持續強於黃金。今年迄今，白銀價格已上漲逾 40%，週一價格自 2011 年以來首次突破每盎司 40 美元。白銀還因其在太陽能電池板等清潔能源技術中的工業用途而受到重視。

據行業組織白銀協會稱，在此背景下，市場將迎來第五年的供應短缺。美元走弱也提振了中國和印度等主要消費國的購買力。

投資者紛紛湧入白銀 ETF， 8 月份持倉量連續第七個月增加。這導致倫敦的白銀庫存減少，市場持續緊張。租賃利率 (反映借入白銀的成本，通常為短期) 仍然保持在 2% 左右的高位，遠高於接近於零的正常水平。

由於擔心可能面臨美國關税，貴金屬價格也獲得了支撐，上週，白銀被添加到華盛頓的關鍵礦產名單中，其中已經包括鈀。