Analysts say gold is in an overbought range, warning of short-term pullback risks, with a potential new high of $4,200 in 2026

在經歷創紀錄的飆升後，黃金的強勁漲勢正面臨短期回調風險。多位分析師和行業專家警告稱，黃金目前處於超買區間，可能出現 5%-6% 的健康回調，但其長期牛市根基依然穩固，有望在 2026 年突破每盎司 4000 美元，甚至達到 4200 美元的新高。

週二，現貨黃金價格一度觸及每盎司 3689.27 美元的歷史新高，今年迄今，黃金價格已累計上漲約 40%，延續了 2024 年 27% 的強勁漲幅。

推動金價持續上漲的直接因素包括市場對美聯儲即將降息的普遍預期、持續的地緣政治緊張局勢，以及投資者對美聯儲獨立性的擔憂。這些因素與來自各國央行的強勁購買需求相結合，共同吸引了大量資金湧入黃金這一傳統的避險資產。

儘管長期前景樂觀，但交易員和行業專家在新德里舉行的印度黃金會議上普遍認為，在當前高位下，市場的回調壓力正在積聚。不過，他們同時指出，任何潛在的價格回調都可能為等待入場的投資者提供新的買入機會。

短期回調風險浮現

分析師指出，金價在快速突破 3400 美元和 3500 美元區間後，已進入 “未知領域”，短期技術指標顯示超買。孟買精煉商 Augmont 的研究主管 Renisha Chainani 表示：

“黃金目前處於超買區域，短期內可能會出現 5%-6% 的回調，之後再進行盤整並重新上漲。”

這一觀點得到了其他專家的認同。諮詢公司 Metals Focus 的董事總經理 Philip Newman 指出，金價幾乎沒有在 3400 美元和 3500 美元區間過多停留，暗示漲勢過快。他認為市場可能會在這次反彈後看到一次潛在的回調，但這對於那些在場外等待的投資者而言，將是一個 “買入機會”。

多重利好支撐長期牛市

儘管短期風險存在，但分析認為，支撐黃金的宏觀基本面並未改變。ABC Refinery 全球機構市場主管 Nicholas Frappell 認為，幾乎所有此前的價格預測都比預想中更快地達到了目標水平，這反映了市場需求的強勁程度。

分析指出，支撐長期牛市的關鍵因素包括：

• 貨幣政策寬鬆：市場普遍預計美聯儲將在 9 月 17 日的會議上宣佈降息。特朗普持續向美聯儲主席鮑威爾施壓，要求其更快降息，這加劇了市場對低利率環境的預期。黃金在低利率環境下通常表現良好。
• 避險需求：持續的地緣政治風險和對全球經濟的擔憂，繼續鞏固黃金作為對沖風險首選資產的地位。
• 強勁的官方與投資需求：Renisha Chainani 強調，“黃金的長期牛市看起來完好無損，因為需求，特別是來自央行和 ETF 的需求，在繼續加速增長。”

2026 年金價目標：4000 美元以上

對於未來價格走勢，分析師們給出了樂觀的長期預測。Metals Focus 的 Philip Newman 預計，金價在今年年底可能攀升至 3800 美元左右。

展望更遠的未來，突破 4000 美元大關已成為市場共識。Newman 預計金價可能在 2026 年突破 4000 美元。Augmont 的 Renisha Chainani 則給出了更為激進的預測，認為金價在經歷短期盤整後，可能在 2026 年升至 4200 美元以上的新高。印度黃金會議上的絕大多數行業參與者都預計，受美國降息、強勁投資需求和地緣政治風險驅動，黃金的牛市將持續到 2026 年。

白銀同步走強

在黃金強勁表現的帶動下，兼具投資與工業屬性的白銀也表現出色。週二，白銀價格觸及每盎司 42.73 美元左右，創下 14 年來的新高。

白銀價格的上漲不僅受益於黃金的強勢，也得益於其自身的堅實基本面。由於白銀在電子產品和太陽能電池板等領域的廣泛應用，實體需求保持堅挺，加之市場對供應短缺的擔憂，進一步推高了價格。印度主要白銀進口商 Amrapali Group Gujarat 的首席執行官 Chirag Thakkar 表示：

“除了常規的工業用途，日益增長的投資者興趣正在為白銀價格提供堅實的推動力。”