Hong Kong Stock Market Closing (09.18) | Hang Seng Index closed down 1.35%, tech stocks generally weakened, chip and robotics concepts became active again

智通財經 APP 獲悉，美聯儲如期降息 25 個基點，但鮑威爾發言透露部分鷹派信號。港股三大指數今早震盪走軟，午後跌幅顯著擴大，恒指一度挫逾 500 點。截止收盤，恒生指數跌 1.35% 或 363.54 點，報 26544.85 點，全日成交額為 4133.14 億港元；恒生國企指數跌 1.46%，報 9456.52 點；恒生科技指數跌 0.99%，報 6271.22 點。

中銀證券研報指出，美聯儲降息週期下，港股短期受益於全球流動性轉向與國內盈利拐點的雙重催化，稀缺科技資產及高股息國企或成為配置主線。降息週期下 A 股多呈現為小盤成長的結構牛，科技股有望成為本輪弱美元週期下人民幣資產重估過程中受益資產。

藍籌股表現

泡泡瑪特 (09992) 領漲藍籌。截至收盤，漲 4.62%，報 267.2 港元，成交額 60.74 億港元，貢獻恒指 13.67 點。華泰證券認為，泡泡瑪特近期產品二手價格波動或系公司主動提升供給，無礙公司發展長邏輯。摩根士丹利指出，泡泡瑪特未來幾個月將迎來多個消費旺季，包括內地的國慶及西方的萬聖節、感恩節和聖誕節。基於熱門產品庫存充足、新品推出及門店擴張，該行預期銷售勢頭將持續。

其他藍籌股方面，中芯國際 (00981) 漲 2.66%，報 69.5 港元，貢獻恒指 12.73 點；中生製藥 (01177) 漲 1.45%，報 8.39 港元，貢獻恒指 1.95 點；信義光能 (00968) 跌 5.87%，報 3.37 港元，拖累恒指 1.42 點；港交所 (00388) 跌 3.06%，報 444 港元，拖累恒指 26.48 點。

熱門板塊方面

盤面上，大型科技股漲跌不一，百度漲 1.37%，美團漲 0.29%，阿里巴巴跌近 2%。氫能概念股爆發，億華通早盤一度翻倍；國產替代持續推進，芯片股延續漲勢，華虹半導體大漲超 8%；特斯拉機器人產業鏈利好頻出，機器人概念股繼續活躍；部分創新藥、風電股上揚。另一邊，美聯儲降息如期落地，有色金屬股普遍回落；內房股、大金融股、有色金屬、光伏股等跌幅居前。

1. 氫能概念股多數走強。億華通 (02402) 漲 23.26%，報 29.36 港元；重塑能源 (02570) 漲 18.34%，報 196.8 港元；國富氫能 (02582) 漲 12.61%，報 62.5 港元；京城機電股份 (00187) 漲 7.87%，報 5.21 港元。

第十屆國際氫能與燃料電池設備技術展覽會於 9 月 18 日至 20 日在北京舉辦。此外，近期，北京、重慶、武漢等多地出台支持氫能產業發展政策，爭先搶灘佈局氫能產業，推動相關產業開發和應用加速落地，搶佔氫能產業新賽道。長城證券表示，鑑於我國持續頒佈的氫能源利好政策，氫能產業持續發展。國金證券則認為，2025 年是氫能中長期規劃的結算時點，氫能及燃料電池行業將進入放量衝刺期，燃料電池汽車及綠氫項目落地將加速，氫能和燃料電池製造是目前的兩條主線，建議持續關注。

2. 芯片股延續漲勢。截至收盤，華虹半導體 (01347) 漲 8.62%，報 57.95 港元；ASMPT(00522) 漲 7.3%，報 76.45 港元；晶門半導體 (02878) 漲 6.12%，報 0.52 港元；中芯國際 (00981) 漲 2.66%，報 69.5 港元。

9 月 18 日，華為全聯接大會 2025 在上海開幕。華為副董事長、輪值董事長徐直軍在會上發表主題演講時表示，華為預計將於 2026 年第一季度推出昇騰 950PR 芯片，2026 年第四季度推出昇騰 950DT，2027 年第四季度推出昇騰 960 芯片，2028 年第四季度推出昇騰 970 芯片。另據媒體報道，阿里巴巴與百度已經在人工智能模型訓練中引入自研芯片，以部分替代英偉達的產品。9 月 16 日晚，阿里自研 AI 芯片出現在央視《新聞聯播》。根據央視畫面披露，阿里旗下平頭哥 PPU 芯片在部分重要參數上比肩英偉達的 H20 芯片，並超過 A800 芯片。

3. 機器人概念再度活躍。截至收盤，首程控股 (00697) 漲 5.91%，報 2.51 港元；三花智控 (02050) 漲 4.87%，報 40.92 港元；越疆 (02432) 漲 3.89%，報 60.15 港元；德昌電機控股 (00179) 漲 3.62%，報 39.48 港元。

馬斯克此前發文稱，計劃於本週六對特斯拉的 AI5 芯片設計進行技術評審，並下週機器人相關召開會議。國金證券認為，今年第四季度機器人行業有望藉助海內外市場共振，開啓延續至 2026 年的長期上升週期。該券商表示，機器人板塊投資具備高確定性，建議關注國產供應鏈中的關鍵位置卡位公司。民生證券表示，機器人板塊在四季度將迎來重磅催化，T 鏈將成為核心主線。資本維度上，頭部國產人形主機廠的證券化進程不斷加速，正在成為板塊情緒新的催化劑。

4. 有色股普遍承壓。截至收盤，赤峯黃金 (06693) 跌 3.74%，報 28.34 港元；江西銅業股份 (00358) 跌 3.02%，報 25.06 港元；中國鋁業 (02600) 跌 2.92%，報 7.32 港元；洛陽鉬業 (03993) 跌 1.9%，報 12.4 港元。

美東時間 9 月 17 日週三，美聯儲宣佈降息 25 個基點，調整至 4.00%-4.25%，這是美聯儲自 2024 年 12 月以來的首次降息。美聯儲主席鮑威爾隨後在記者會上表示，本次屬風險管理型降息，FOMC 對降息 50 個基點呼聲的支持並不多。他認為，由於就業的下行風險有所增加，政策平衡發生了轉變。因此，我們認為本次會議作出進一步接近 “中性” 政策立場的決定是合適的。光大期貨指，美聯儲給出的信號鷹鴿參半，市場波動性有所提升，美股下行帶動風險偏好下行，有色市場始終謹慎看待。

熱門異動股

1. 佳兆業資本(00936)放量飆升，截至收盤，漲 174.19%，報 0.51 港元。

佳兆業資本發佈公告稱，集團已於 2025 年 9 月 17 日與獲香港證監會發牌的虛擬資產交易平台達成合作，共同推進香港合規框架下的現實世界資產 (RWA) 代幣化發展。未來，集團將持續推動在金融科技、數字金融及 Web3.0 領域的創新探索與資源整合，創造符合新時代發展趨勢的長期價值。

2. 香港寬頻(01310)大幅攀升，截至收盤，漲 68.55%，報 8.63 港元。

中國移動香港公佈，有關作為要約人提出自願全面現金要約收購香港寬頻全部已發行股份，於昨天，要約人已接獲涉及約 7.12 億股的有效接納，佔香港寬頻約 48.18% 股權。中國移動香港指，要約人及其一致行動人士持股升至約 78.08%。

3. 東方甄選(01797)連漲兩日，截至收盤，漲 16.34%，報 26.92 港元。

東方甄選連續兩個交易日走高，累計漲幅達 27%。值得注意的是，該股股價自 8 月 19 日創下階段新高後跳水，不到一個月曾回調超 50%。花旗近期指出，因應東方甄選的商業模式從 “依賴龍頭主播” 轉向 “規模化會員平台”，將 2025 至 27 財年收入預測分別下調 36%、31% 及 30%，盈利預測分別下調 69%、30% 及 26%。

4. 鴻騰精密(06088)顯著走高，截至收盤，漲 8.26%，報 4.85 港元。

9 月 17 日，鴻騰精密舉行首屆科技日。開場致詞中，鴻騰董事長盧松青強調 “數據與電力” 將是 AI 移動的核心基石。此外，鴻騰精密宣佈，將通過與沙特合資創辦的 Smart Mobility 公司，在沙特建首箇中東製造基地，主要生產電動車充電樁，計劃今年 12 月開工建設。

5. 恆瑞醫藥(01276)創新高，截至收盤，漲 5.77%，報 89.8 港元。

恆瑞醫藥子公司收到國家藥監局下發的《受理通知書》，公司注射用瑞康曲妥珠單抗（SHR-A1811）的藥品上市許可申請獲受理，且已被納入優先審評程序，本品適用於治療既往接受過一種或一種以上抗 HER2 藥物治療的局部晚期或轉移性 HER2 陽性成人乳腺癌患者。