Bank of America: The "Seven Giants" of the U.S. stock market are still in a bubble! The upside potential has not yet been exhausted

智通財經 APP 獲悉，美國銀行策略師表示，美國大型科技股在過去兩年中形成的泡沫仍有進一步擴張空間，投資者應當為更多上漲做好準備。以 Michael Hartnett 為首的美國銀行策略師團隊研究了上世紀以來的 10 次股市泡沫，發現這些極端高估值時期從低點到峯值的平均漲幅為 244%。這意味着，自 2023 年 3 月低點以來上漲了 223% 的所謂 “七巨頭”(Magnificent Seven) 股票組合 “還有進一步上行空間”。

美銀策略師表示，目前的估值也支持該股票組合進一步上漲的觀點。過去的股市泡沫通常在市盈率達到 58 倍時結束，當時這些股票的基準水平較其 200 日移動均線高出 29%。而目前這七隻股票——特斯拉 (TSLA.US)、Alphabet(GOOGL.US)、蘋果 (AAPL.US)、Meta Platforms(META.US)、亞馬遜 (AMZN.US)、微軟 (MSFT.US) 以及英偉達 (NVDA.US)——的市盈率為 39 倍，且僅較 200 日移動均線高出 20%。策略師們表示，這使得它們成為當今 “最佳泡沫代表”。

投資者對美國科技巨頭的熱情已推動美股今年屢創新高，且沒有減退跡象。在經歷了年初中國人工智能初創企業 DeepSeek 帶來的衝擊、以及特朗普政府關税政策引發的動盪後，“七巨頭” 迅速反彈——標普 500 信息技術指數自 4 月低點以來已飆升 56%，投資者也選擇在此期間不斷逢低買入。

積極的宏觀經濟背景、圍繞人工智能的持續狂熱、以及對美聯儲進一步降息的預期，正為科技板塊提供助力。事實上，美國銀行本週發佈的基金經理調查顯示，“做多七巨頭” 已連續第二個月被 42% 的受訪者認為是 “最擁擠的交易”。

美銀策略師指出，泡沫往往時間短暫且高度集中。回顧 2000 年，當互聯網相關股票飆升至極端水平時，科技板塊在六個月內上漲了 61%，而當年標普 500 指數的其他所有板塊均下跌。與此同時，投資者也應當通過持有部分 “困境價值” 資產來對沖其在大型科技股泡沫中的敞口，目前此類潛在機會的例子包括巴西、英國以及全球能源股。