3 Ways Tesla Stock Could Surprise Everyone and Soar Even Higher

特斯拉(TSLA 2.27%) 的股價已經反彈，因為投資者重新關注自主駕駛、人工智能 (AI) 和能源，而不僅僅是電動車交付。這家電動車製造商同時也是一家人工智能軟件公司、機器人開發商以及日益增長的電網規模儲能提供商。這些相關領域很重要，因為它們可以隨着時間的推移增加更高利潤率和更具持續性的收入。與此同時，該公司的市值達到了 1.4 萬億美元，遠高於任何其他汽車製造商，反映出高期望，但也引發了關於特斯拉未來可能超越汽車的重新討論。

不過，如果執行得當，三個雄心勃勃的目標可能會進一步推動股價上漲：特斯拉的商業機器人出租車網絡、Optimus 人形機器人平台和規模化的能源業務。管理層最近的季度更新和財報電話會議評論框定了每個項目如何從引人注目的項目演變為真正的利潤驅動因素。

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機器人出租車可能將汽車轉變為軟件平台

或許對股價最大的解鎖因素是付費的自主駕駛共享服務。今年 6 月，特斯拉在奧斯汀推出了首個機器人出租車服務，管理層表示這是公司向人工智能、機器人和服務公司轉型的關鍵一步。該服務被稱為機器人出租車，配備了專用的機器人出租車應用程序，採用基於僅使用攝像頭的視覺和基於車隊數據訓練的神經網絡的方法。如果能夠擴展，這將形成更類似於軟件和網絡的利潤結構。

從有限的推廣到一個大型、盈利的網絡還有很長的路要走。管理層在財報電話會議上表示，他們在奧斯汀 “成功推出了機器人出租車” 並有付費客户，並表示計劃擴大服務區域，而外部報道則追蹤了試點項目謹慎的地理圍欄啓動。技術必須不斷改進，監管機構將對每一步進行審查。但如果特斯拉能夠從城市試點轉向更廣泛的覆蓋，每一輛配備自主駕駛硬件的電動車實際上都成為了一個具有高增量利潤的網絡節點。

機器人技術可能開啓全新市場

Optimus，特斯拉的人形機器人，已經不再只是一個舞台演示。埃隆·馬斯克反覆強調優先將 Optimus 引入特斯拉自己的工廠，管理層談到計劃在 2025 年開始生產，並迅速擴大規模。近期的里程碑看起來是切實可行的——內部部署和製造任務——但長期的目標是一個多功能平台，如果性能、可靠性和成本能夠平衡，可能會在各個行業銷售或授權。

今年夏天的報告顯示，早期生產目標雄心勃勃，設計工作仍在繼續，這正是投資者應該期待的新興平台。此外，如果 Optimus 從內部使用轉向以有吸引力的單位經濟進行商業銷售，總可尋址市場將是巨大的。這種選項價值，如果成功，將改變每股盈利能力的敍述。

能源已經貢獻了可觀的利潤

與機器人出租車和機器人技術不同，能源今天已經在創造收益。在 2025 年第二季度，特斯拉的總收入約為 225 億美元，營業利潤率為 4.1%。其中，能源儲存部署達到了另一個過去 12 個月的記錄，該部門的收入為 28 億美元，能源毛利潤達到了 846 百萬美元的季度記錄，因為 Megapack 的規模和上海的生產開始發揮作用。這與公司總毛利潤 39 億美元相比。特斯拉還披露了第二季度部署的 9.6 吉瓦時儲能。

這很重要，因為能源使業務多樣化，並可以平滑汽車的週期性。該部門日益增長的盈利能力為人工智能訓練集羣、自主研發和機器人技術提供了資金，同時與公用事業和電網運營商建立客户關係。如果部署繼續複合增長，軟件驅動的服務（如虛擬電廠和車隊管理）與已安裝基礎設施一起增長，能源對收益的貢獻可能會超出預期。

超越表現的路徑

這裏存在真正的執行風險——首先是股票的估值。截至目前，股票的市盈率約為 250 倍。雖然這是一個巨大的溢價，但投資者應該注意到，該公司已經展示了遠高於此的盈利能力，即使在其更雄心勃勃的項目尚未起步的情況下。當然，這在很大程度上是由於向其他汽車製造商銷售監管信用。但即使沒有這些信用，幾年前的盈利也大幅高於此。如果特斯拉能夠在擴大規模的同時改善其汽車利潤率，並在更高的增長目標上取得成功，未來五到十年內股價可能會大幅上漲。

總的來説，特斯拉近期的汽車利潤和宏觀風險是真實存在的，股票的溢價幾乎沒有容錯空間。但向上發展的路徑比一年前更清晰：機器人出租車將汽車轉變為創收資產，Optimus 演變為商業平台，能源隨着盈利能力的改善而擴展。對於評估這個故事下一階段的投資者來説，這三大槓桿是推動盈利能力隨時間提高的催化劑，只要公司能夠執行。但不要誤解我的意思：這仍然是一隻高風險股票。請謹慎行事，並密切關注執行情況。