Apple's New iPhones and Oracle's AI Bounce

在這期播客中，Motley Fool 的貢獻者 Travis Hoium、Lou Whiteman 和 Rachel Warren 討論了：

• 蘋果 最新的產品。
• 就業數據和通脹新聞。
• 甲骨文 的出色業績。

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完整的文字記錄如下。

本播客錄製於 2025 年 9 月 10 日。

Travis Hoium: iPhone 17 即將發佈，甲骨文是人工智能領域的新熱門名字。Motley Fool Money 現在開始。歡迎來到 Motley Fool Money。我是 Travis Hoium，今天與我一起的是 Lou Whiteman 和 Rachel Warren。我們將討論今天的大新聞，那就是蘋果宣佈了新的 iPhone 17、新手錶和可以在線翻譯的新 AirPods。如果你在旅行，這真是一個很酷的新功能。蒂姆·庫克使用了很多超級 latives，你會覺得這像是 2009 年或 2010 年的 iPhone 發佈會。但這些產品最終會對蘋果產生影響嗎，Lou？因為蘋果正處於一個有趣的階段，他們已經達到了成熟期。收入實際上從其高峰期下降，我相信那是在 2021 年。這些產品並沒有激發他們想要的升級週期。這對他們有什麼幫助嗎？

Lou Whiteman: 我認為這並不是一個影響因素，今天股票下跌，所以我會説，不，這不是。至少在一天之內不是。聽着，這是一個成熟的業務，Travis。當你説 iPhone 17 時，我覺得很奇怪，因為天哪，我們已經做了 17 個。這幾乎就像超級碗一樣。我們還會繼續這樣做嗎？

Travis Hoium: 我想他們至少還在按順序計算這些。

Lou Whiteman: 有點順序。但聽着，這是一個成熟的業務。設計和工程都很出色。我很好奇，夥計們。我不知道我是否想要那款纖薄的 iPhone。我不知道你是否想要，但那看起來就像是會在口袋裏折斷的東西。

Travis Hoium: 如果沒有那個巨大的相機凸起，我會非常感興趣。但我認為你所説的很有趣的是，那次發佈會是一次工程發佈會。這並不是真正的產品發佈會，這與 15 年前這些產品在電視上發佈時的情況有很大的變化。

Lou Whiteman: 我們已經過了人們只會看到閃亮的新功能並説，我需要每年再花 800 美元或更多的日子。設計的時代已經結束，直到他們能推出一些下一個大東西。現在一切都與軟件有關。我們在進入時就知道這一點，但一切都與人工智能有關，這是推動更新週期的下一個大東西，直到蘋果能夠在這方面有所作為，並真正讓人們説，現在，我需要一個新的。就像他們在過去的日子裏，從一個完整的磚頭大小變成一個半磚頭大小時，真正的創新發生了。但我認為這並沒有推動影響。這就像每年雪佛蘭宣佈他們的新款 Silverado 一樣。這重要嗎？這能推動嗎？有點，但也不算。

Travis Hoium: 除非設計有重大變化，而我們現在並沒有處於任何這些手機在設計上都具有顛覆性的階段。我們已經經歷了 3G、4G、5G。

Lou Whiteman: 這有很多個 G。

Travis Hoium: 我們也不再增加任何 G 了。Rachel，你對這次整體發佈會有什麼看法？似乎有很多很酷的產品，但坦率地説，當我考慮是否想升級我的任何設備時，我就是無法做到。

Rachel Warren: Hoium，我認為這也是許多消費者在當前緊張的經濟環境中正在問自己的問題。我同意 Lou 的看法。我不認為這次發佈會對業務產生了影響，但這無疑是投資者和消費者每年都會關注的事件，以瞭解蘋果的動態。這是一家最大的收入來源仍然是 iPhone 的公司。這在某一年佔蘋果總收入的 50% 或更多。這主要是一家硬件公司。他們宣佈了四款新 iPhone 型號，包括他們最新的型號 iPhone 17 Air，它比蘋果的其他設備更薄、更輕。你提到的入門級手機是 iPhone 17，它的顯示屏得到了改進，刷新率更高，攝像頭也有所提升。像 iPhone Pro 這樣的某些產品價格略有上漲。他們發佈了三款新的 Apple Watch 型號。它們為設備增加了一項新的健康功能，利用機器學習來判斷用户是否有高血壓的風險。有一件非常有趣的事情是 iPhone Air 和 Pro 型號中的新芯片，稱為 A19 Pro。它確實有一些與人工智能相關的改進，併為那些 iPhone 17 Pro 型號提供動力。它在每個 GPU 六個核心中都有一個神經加速器，可以執行更復雜的數學計算。蘋果的首席營銷官在活動中表示，該芯片將使其設備能夠在本地運行大型語言模型。有一些令人興奮的細節。我認為目前沒有什麼是對業務產生重大影響的。我認為如果你是像我一樣關注蘋果的投資者，最大的事情之一是這仍然是一家在人工智能競賽中落後很遠的公司，而這些集成到他們手機中的功能遠遠落後於我們從 Alphabet 的 Google Pixel 產品中看到的功能。我認為這是一些投資者目前擔心的事情。

Lou Whiteman: Pixel 很棒

特拉維斯·霍伊姆： 新款 Pixel 是為人工智能而打造的。他們犧牲了一些其他功能和計算能力來支持人工智能計算。Lou，我想聽聽你對蘋果的最後一個問題的看法。iPhone 業務實際上表現不錯。在過去的 12 個月裏，iPhone 的收入實際上是公司歷史上最好的。但是如果你看看其他所有產品，包括 Mac、iPad，以及他們稱之為可穿戴設備、家居和配件的一個細分市場。這將包括 HomePods，但也會包括 AirPods。這是推動該業務在 2021 年左右增長的主要因素。這個細分市場，即可穿戴設備、家居和配件，從 2022 年的高峰下降了 13%。這三個細分市場，包括 Mac 和 iPad，都在下滑。這對這些業務有什麼影響嗎？我知道我們沒有討論 Mac 或 iPad，但似乎蘋果的核心業務在這個時候停滯不前，而投資者的上行空間在於服務，而對我來説，服務就是你能從使用你設備的消費者身上榨取多少。

Lou Whiteman： 關於 AirPods 的情況很有趣，因為我不知道這算不算讚美或是一個警告，但事實就是如此。我們經常談論蘋果的崇拜文化。我們談論如果你必須進入這個封閉生態系統的轉換成本。AirPods 是一個領域，如果你有藍牙設備，你不必侷限於這個封閉生態系統。結果是，使用蘋果產品的人更少。我認為這在某種程度上反映了蘋果的消費者優勢是因為你必須這樣做，而不是因為每個產品都優越，或者消費者只是想購買。蘋果的崇拜文化是那些知識淵博、成熟的消費者想購買蘋果，因為它實在太好了。AirPods 的故事是，他們仍然製造出好的產品。這可能在手機方面反映出 “你必須這樣做”，這對投資者來説是好事。但我確實認為這講述了一個故事，如果你給消費者選擇，或許蘋果的工程並不是唯一的、絕對的更好。

特拉維斯·霍伊姆： AirPods 確實很吸引人，但那是幾百美元的設備，我可能更傾向於升級那個設備，而不是我的 iPhone。

Lou Whiteman： 也更容易丟失。

特拉維斯·霍伊姆： 丟失的可能性更大。我已經丟失了好幾副。在過去五年裏，我也經歷了幾副 AirPods，樂意如此，因為我一直在使用它們。但有趣的是，看看這是否會對蘋果未來產生影響。我認為他們談論了很多人工智能，但並不明確。他們在產品更新週期方面有一個很好的故事。當我們回來時，我們將討論最新的經濟數據，瞭解就業市場的走向。你正在收聽《Motley Fool Money》。

歡迎回到《Motley Fool Money》。本週早些時候的大新聞是，美國勞工統計局（BLS）發佈了截至 2025 年 3 月的全年就業數據。這些數據有些延遲，但希望至少比我們每月獲得的調查數據更準確。通常在每個月的第一個星期五發布。但重要的數據是，我們失去了 911,000 個之前認為存在的工作。這有點令人困惑，但 Lou，我們應該從這個重大修正數字中得出什麼？這並不意味着經濟與實際情況有任何不同，但測量現在正在進行，希望比我們之前的更準確。

Lou Whiteman： 沒錯。你説得對，但這是截至 2025 年 3 月，所以這不是實時數據。我認為實時數據在這裏很重要，因為這讓像我這樣的人感到失望，我們曾説過，最新的就業報告可能是暫時的。這可能是一次性的事情。這讓人感覺我們有一個更長期的經濟降温趨勢，如果是這樣，我認為這實際上會讓美聯儲的工作變得更容易。因為如果是暫時的，可以説你可以採取行動或不採取行動。如果有長期的放緩趨勢，那麼就更有理由採取行動。特拉維斯，我們還得到了一個通脹數字，即 PPI 數字，遠低於預期。我確實認為，對於實時投資者來説，我們可以認為應該對 “滯漲” 這個詞少一些擔憂，我認為大多數人會同意這是最大的擔憂。

特拉維斯·霍伊姆： 滯漲到底是什麼？

Lou Whiteman： 滯漲是一個環境，其中通脹上升，但經濟沒有增長。經濟受到壓力，因此沒有好的工具。物價越來越貴，消費者的購買力下降，經濟也在下降。

特拉維斯·霍伊姆： 因為你不想降低利率，這會使通脹更糟？

Lou Whiteman： 對。美聯儲只有一個工具，而在這種環境下這是一個非常糟糕的工具，因為雙重任務的兩個方面會對利率提出不同的方向要求。你該怎麼辦？看，這件事有趣的是，一年前，我們都在討論硬着陸或軟着陸。經濟意外強勁。從某種意義上説，我認為我們在這裏看到的，或許我們所感知的比我們想象的更準確。事情並沒有那麼美好。我認為對於投資者來説，從這裏出發，你可以選擇樂觀或悲觀，但至少現在我們知道事情的走向。

特拉維斯·霍伊姆： Rachel，你從這些數據中得到了什麼？

瑞秋·沃倫： 嗯，這確實很有趣。這個報告的大部分時間跨度當然是在當前政府之前。我們知道，在對美國貿易伙伴徵收關税之前，就業形勢已經在惡化，但我們也看到最近幾個月的數據指向了勞動市場的軟化。例如，6 月、7 月和 8 月的夏季月份，平均每月的工資增長僅為 29,000。這低於保持失業率穩定的盈虧平衡水平。許多最大的降價發生在休閒和酒店、零售、貿易等領域。這可能會導致更強烈的降息壓力。我們聽説未來幾個月可能會有多次降息，這仍然是一個複雜的問題，正如盧所提到的，涉及到雙重任務的兩面。例如，抗通脹的措施可能會加劇就業問題。接下來的幾個月會發生什麼將會很有趣。從就業的角度來看，我們顯然處於一個比我們想象中更弱的狀態。如果關税和其他政策措施給公司帶來額外的不確定性，這可能不會對短期產生積極影響，但現在似乎仍然為時已晚。PPI 報告確實提供了關於通脹基本面的好消息。服務業驅動着約 80% 的 GDP。服務業的通縮下降了約 0.2%，而商品價格僅上漲了 0.1%。我認為我們仍然處於一個觀望的狀態，這一點很重要。

特拉維斯·霍伊姆： 我想補充的一點是，7 月份的 PPI 通脹數字非常高，而在 8 月份回落了。盧，我把最後的話留給你。這個數據總是應該稍微謹慎對待，我們想要關注長期趨勢。我認為這正是你所指出的，如果勞動市場比我們在 3 月份想象的要弱，那麼美聯儲的決定可能會更容易，而在過去的三四個月裏，勞動市場確實相當疲軟。也許我們確實需要稍微降息。

盧·懷特曼： 作為投資者，我總是試圖關注未來，而不是過去。樂觀的看法是，也許我們只是經歷了一次普通的經濟放緩。這些事情並不好，但它們會發生。我們知道如何應對它們，這並不是像關税這樣的特殊衝擊，我們只是處於商業週期的這個階段，我們會度過這個難關。嘿，我寧願一切都上漲，但我們可以應對這種情況。這並不糟糕。更令人擔憂的情況是，假設我們已經處於下行週期的推動中，然後我們又遇到特殊事件，而關税的影響又慢慢顯現出來，我們將在未來幾個月感受到關税的壓力。在那種情況下，我們可能會被一些我們不知道如何處理的事情所震驚。我認為我們都不知道這一點。我們只需觀察並看看事情如何發展。

特拉維斯·霍伊姆： 我認為假日季節在通脹方面會非常有趣，尤其是對於那些為孩子購買禮物的人來説，是否會感到一些價格震驚？我們將在接下來的幾個月中看看。當我們回來時，我們將討論甲骨文，今天的熱門股票，拉里·埃裏森。我認為在甲骨文股票最近的變動後，他可能是世界上最富有的人。你正在收聽《傻瓜投資者的財富》。

歡迎回到《傻瓜投資者的財富》。甲骨文在週二市場收盤後報告了收益。今天股票上漲了 40%。實際上，他們的數字並不是很好。我認為他們在收入和利潤方面都未達到預期，但最重要的是，他們的剩餘履約義務。你可能會看到 “RPO” 這個術語，現在是 4550 億美元。我想引用一下電話會議中的這句話：“我們現在預計甲骨文雲基礎設施在本財年將增長 77%，達到 180 億美元。接下來四年分別為 320 億美元、730 億美元、1140 億美元和 1440 億美元。” 瑞秋，這些數字太龐大了。股票的變動也很瘋狂。如果在這些數據真正傳達到人們手中之前，甲骨文還沒有成為下一個萬億公司，那它可能會成為下一個萬億公司。我們應該從這份收益報告中，特別是市場的反應中得出什麼呢？

瑞秋·沃倫： 這隻股票正朝着自 90 年代初以來表現最佳的一天邁進。該報告中的另一個關鍵數字是他們的多雲數據庫收入增長驚人，同比增長了 1500%。這主要歸功於與 亞馬遜、谷歌（Alphabet） 和 微軟 的合作。我認為，當你看到這一點時，這是一家基本財務狀況穩健的公司。他們已成為構建大規模數據中心以訓練和運行 AI 模型的 AI 公司的主要目的地。他們的 OCI 提供了高性能計算以及滿足苛刻 AI 工作負載所需的關鍵 GPU 和網絡。他們試圖將自己定位為 AI 模型訓練中比其他超大規模雲服務提供商更快、更具成本效益的選擇，我認為這正是許多興奮感的來源。拉里·埃裏森還提到，他們即將推出新的雲基礎設施服務，稱為 Oracle AI 數據庫。他們表示，這將使客户能夠在 Oracle 數據庫上使用他們選擇的大型語言模型來訪問和分析現有數據庫數據。我認為我們正處於 Oracle AI 旅程的早期階段。但我認為這裏還有一點需要注意的是，我們現在在市場上看到的情況是，當一家公司報告出色的結果，尤其是在 AI 方面時，股票會出現驚人的上漲，我認為目前對 AI 業務的興奮感非常強烈，而市場有時並不一定將這些業務的現實情況納入考慮。我認為 Oracle 可能是進入 AI 領域的一個有趣方式，但我認為很容易忽視一些其他平淡的結果，我並不確定目前這是一家公允估值的公司。

特拉維斯·霍伊姆： 路易，剩餘履約義務為 4550 億美元，他們在過去一年中產生了 590 億美元的收入。

路易·懷特曼： 同類比較，剩餘履約義務並沒有一年時間限制。這是一個長期的過程。但這個數字在三個月內增長了三倍。他們説還有兩到三個多億美元的交易即將達成。

特拉維斯·霍伊姆： 聽起來大部分的義務來自於少數幾家公司。

路易·懷特曼： 聽着，夥計們。這很好。這是一隻自 6 月以來翻倍的股票。好吧，乾杯。剩餘履約義務與收入並不相同。未來的每一美元履約並不保證會變成一美元的收入。我們都不知道，我們可以在這裏爭論一整天，究竟有多少會變成收入。我可以給你一個場景，當然會變成收入，因為 OpenAI 需要計算能力，OpenAI 有無限的融資方式。我也可以説，看看，OpenAI 沒有渠道。他們沒有谷歌或 Meta 的廣告業務。對他們來説，獲得資金可能會變得困難。如果市場發生變化，所有這些都可能在一夜之間蒸發，或者如果情況保持不變，可能會比我們想象的更大。我會對在這個反彈中買入感到非常緊張，因為這涉及到真實核心業務與他們認為未來會發生的事情之間的差異。然而，我們已經從 AI 中看到了足夠的東西，知道確實有潛力，我並不完全否定這一切的良好發展。對我來説，這太難了。

特拉維斯·霍伊姆： 我也認為這屬於 “太難” 這一類。但這將非常有趣。我的問題是，我們是在 1997 年（互聯網的視角），還是在 1999 年？我目前沒有一個很好的答案，但這肯定是我們將來在這個節目中討論的內容。像往常一樣，節目中的人可能對他們討論的股票感興趣，Motley Fool 可能對這些股票有正式的推薦意見，因此不要僅僅根據你聽到的內容買賣股票。所有個人理財內容都遵循 Motley Fool 的編輯標準，並未得到廣告商的批准。這些廣告是贊助內容，僅供信息參考。要查看我們的完整廣告披露，請查看我們的披露頁面。對於路易·懷特曼、瑞秋·沃倫和在幕後工作的娜塔莎·霍爾，我是特拉維斯·霍伊姆。感謝大家收聽 Motley Fool Money。