"AI Ladder Cloud Vertical" -- Trillions of "capital circulation" ultimately need someone to foot the bill

華爾街見聞
2025.09.23 01:10
portai
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英偉達以 1000 億美元入股 OpenAI，後者用這筆資金購買英偉達最新芯片，形成資本循環。這種模式在 AI 領域並不新鮮，類似於以往的融資交易。儘管各方市值大漲，但也引發對 AI 是否會經歷泡沫破滅的擔憂。

隔夜市場最大的消息無疑是英偉達 1000 億美元入股 OpenAI，後者則用這筆錢購買英偉達最新的芯片。

這種操作在 AI 領域已經不新鮮了，此前英偉達和 CoreWeave，OpenAI 和微軟，Anthropic 和亞馬遜之間的融資交易都是這種 “循環模式”（圖 1）；

這種 “無限循環” 讓各方的市值都在大漲，卻不禁讓人想起 “科網泡沫” 時期雅虎、思科、Sun 之間的另一場 “循環”（圖 2）；

毫無疑問，AI 和互聯網一樣會變革整個經濟，那麼 AI 會和互聯網一樣經歷一場泡沫破滅嗎？

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