Best Stock to Buy Right Now: Amazon vs. MercadoLibre

可以理解的是，亞馬遜(AMZN -1.70%) 和 拉美商業服務(MELI 0.38%) 經常被拿來比較。這兩家公司在世界不同地區開創了電子商務，並隨後引領了新興產業。這些業務雖然各不相同，但也是它們電子商務運營的自然延伸。

誠然，由於亞馬遜的交易時間比拉美商業服務長了 10 年，因此其總回報率高於拉美商業服務。然而，在兩隻股票交易的時間段內，拉美商業服務卻佔據了優勢。因此，比較這兩者的投資者可能會想知道，亞馬遜還是拉美商業服務現在更值得購買。

圖片來源：Getty Images。

支持亞馬遜的理由

亞馬遜近 2.5 萬億美元的市值可能讓投資者質疑其快速增長的時代是否已經結束。在如此龐大的規模下，較高的百分比增長在數學上變得更加困難。

儘管如此，亞馬遜的部分智慧在於通過為幾個較小但增長更快的企業提供支持來規避這個問題。其在線商店業務仍然是其最大的收入來源，儘管低利潤率使得至今仍不清楚這是否是一個盈利的企業。

相反，它的主要運營收入來自雲計算企業亞馬遜網絡服務（AWS）。在電子商務方面，較快的增長來自輕資產業務，如數字廣告、第三方賣家服務和訂閲服務。

這些企業也受益於亞馬遜在人工智能（AI）方面的佈局。AI 驅動着許多 AWS 的工作負載。它還幫助提高供應鏈效率、產品擺放和電子商務方面的客户服務。這些改進應該會為亞馬遜帶來更多業務，並可能已經在幫助其財務狀況。

在 2025 年上半年，收入達到 3230 億美元，同比增長 11%。這可能低於過去的增長率。然而，由於控制了成本和費用的增長，該期間的淨收入為 350 億美元，增長了 48%。

截至今年，目前股票上漲約 5%。儘管如此，近年來，其估值有所下降。以 35 倍的市盈率略高於 標準普爾 500 的 31 倍，亞馬遜正變得越來越具吸引力。

投資者為何可能考慮拉美商業服務

然而，投資者可能會質疑亞馬遜的價值主張與拉美商業服務相比如何。以 1270 億美元的市值，該公司約為亞馬遜規模的 5%，這一水平可能會帶來更多的長期增長。其商業模式也類似於亞馬遜的第二次機會，儘管大部分業務有所不同。

過去，其本土市場拉丁美洲是一個以現金為主的社會，許多人沒有銀行賬户或信用卡。因此，它成立了 Mercado Pago，為這些客户提供數字支付產品。

該企業如此成功，以至於它擴展到未在拉美商業服務上購物的用户。當它成立物流公司 Mercado Envios 時，它重複了這一做法。該業務為拉丁美洲帶來了當日和次日送達的服務，這在該地區並不普遍。

依託這些企業，拉美商業服務在 2025 年上半年實現了 130 億美元的收入，同比增長 35%。

儘管如此，壞賬準備的增加以及拉美商業服務對其運營的投資導致運營費用增長了 38%。此外，該公司在外匯損失上遭受了更大的打擊，所得税費用也上升。因此，今年上半年的淨收入為 5.23 億美元，幾乎下降了 2%。

儘管如此，利潤下降並沒有阻止股票在今年迄今上漲近 50%。此外，考慮到亞馬遜曾經更高的估值，投資者可能不應假設拉美商業服務 62 倍的市盈率會阻止其股票上漲。

亞馬遜還是拉美商業服務？

隨着時間的推移，這兩隻股票都應該超過市場，儘管拉美商業服務可能佔據優勢。

事實上，亞馬遜在今年兩家公司中實現了更高的利潤增長。它的交易估值也低得多。

然而，拉美商業服務的收入增長速度更快，且其費用的快速上升看起來是暫時的。此外，其較小的規模意味着實現更高的百分比增長將更容易。

最終，這些條件可能導致拉美商業服務的股票價格增長更快。隨着拉美商業服務繼續利用其協同效應和整體企業的成功，其股票更有可能以更快的速度上漲。