The GDP growth rate in the United States for the second quarter was revised up to 3.8%, reaching a nearly two-year high, with the PCE price index at 2.6%

美國經濟在第二季度以近兩年來最快的速度增長，這得益於消費者支出數據被大幅上修。

25 日週四，美國經濟分析局（BEA）公佈的初步數據顯示：

• 美國二季度實際 GDP 年化季環比終值 3.8%，預期 3.3%，前值 3.3%
• 美國二季度核心個人消費支出 (PCE) 物價指數年化季環比終值 2.6%，預期 2.5%，前值 2.5%。

作為經濟增長核心引擎的消費者支出，其增速從此前的 1.6% 上修至 2.5%，成為本次數據修正的關鍵驅動力。

同日發佈的其他數據顯示，商業設備訂單增長穩健，商品貿易逆差收窄幅度超預期，初請失業金人數也降至 7 月中旬以來的最低水平。有關美國經濟衰退的擔憂進一步降温。

根據 BEA 的詳細數據，第二季度 GDP 的強勁表現主要由消費和非住宅類投資所支撐。

• 消費者支出：季化環比增速從 1.6% 的初值上修至 2.5%。
• 非住宅類投資：增速從 5.7% 上修至 7.3%，顯示企業投資意願強勁。
• 住宅類投資：則出現小幅下修，萎縮幅度從 4.7% 擴大至 5.1%。
• 國內總收入（GDI）：作為衡量經濟活動的另一項關鍵指標，其增速從 4.8% 下修至 3.8%，與 GDP 增速保持一致。

除了季度數據更新，BEA 還發布了對過去五年國民經濟賬户的年度修正。報告顯示，此次年度修正對整體經濟圖景的影響 “相對輕微”。從 2019 年到 2024 年，美國實際 GDP 的年均增長率仍維持在 2.4%。

增長前景喜憂參半

儘管第二季度的經濟表現強勁，且第三季度開局良好，但經濟學家對未來的增長前景看法不一。亞特蘭大聯儲的 GDPNow 模型在週四的數據發佈前，預測第三季度（7 月至 9 月）的經濟增長率將達到 3.3%。

然而，經濟學家對第四季度的增長前景則不那麼樂觀。市場普遍擔心，就業市場的疲軟跡象可能會削弱消費者的支出能力，從而拖累經濟增長。

展望更遠的未來，經濟學家預計 2026 年的經濟活動只會略有回升，部分原因是特朗普時期的税法影響以及較低的利率環境。多數預測者認為，未來幾年美國經濟的增長率將低於 2%。

通脹壓力持續，或掣肘美聯儲

此次數據修正中，一個值得投資者高度關注的細節是通脹指標的上修。報告顯示，美聯儲偏愛的通脹衡量標準——剔除食品和能源的核心個人消費支出（PCE）價格指數——在 2024 年全年的增速都比之前估計的要快。

其中，第二季度的核心 PCE 價格指數年化季率被上修至 2.6%。經濟學家預計，將於週五公佈的 8 月份 PCE 月度數據可能顯示，該指標的同比增幅將接近 3%。

持續的通脹壓力可能會直接影響美聯儲的決策。儘管美聯儲上週剛剛降息，但更高的通脹數據無疑會增加部分決策者對進一步放寬政策的疑慮，“這可能會限制未來幾個月美聯儲降息的幅度”，報告分析稱。

市場反應

美股期貨短線小幅走低，納斯達克 100 指數跌幅扣掉至 0.6%。

美元指數短線拉昇約 20 點，現報 98.10。

現貨黃金短線走低約 8 美元，現報 3746.41 美元/盎司。美國 10 年期國債收益率短線拉昇，現報 4.177%。

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