Big Tech Is Fun Again & The Fed Speaks

在本期播客中，Motley Fool 的贡献者 Travis Hoium 和 Lou Whiteman 以及分析师 Jason Moser 讨论了：

• 美联储的降息。
• Nvidia 投资 Intel。
• Meta 无法摆脱元宇宙。
• 规则破坏者投资。
• 谷歌的人工智能实力。

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完整的文字记录如下。

本期播客录制于2025年9月19日。

Travis Hoium: NVIDIA 会成为 Intel 的救星吗？Motley Fool Money 现在开始。

欢迎来到 Motley Fool Money。我是 Travis Hoium，本周与我一起的是 Lou Whiteman 和 Jason Moser。今天我们有很多内容要讨论，从 Chrome 的变化到 Meta 的新人工智能眼镜，但我们必须先谈谈房间里的大象，那就是美联储。我们得到了降息，伙计们。美联储将联邦基金利率，即短期利率下调了 25 个基点，也就是四分之一个百分点。评论很有趣，因为他们基本上说有两个糟糕的选择。要么通过降息让通货膨胀失控，但经济也在恶化，这对长期投资者来说并不好。这对就业等方面也不好。显然，这引起了很多关注。但是，Lou，这对投资者来说是个大事，还是市场上通常发生的噪音？

Lou Whiteman: 对投资者来说是个大事。我们也应该知道，股票在接近历史最高点时对这一消息表示庆祝。我对此部分感到担忧，因为，Travis，你提到的情况是，美联储正在发出警报。我不想夸大其词。我不想成为小鸡小鸟。我不认为我们会再次走向 2008 年。但底线是，我们面临着一个非常复杂的经济形势，涉及关税。我们去年预期会放缓，但它并没有发生。所有这些事情都在发生，而美联储确认，是的，这里有很多事情在发生，而且只会变得更加复杂。我希望这对我们来说能有好的结果。我不认为我们就注定要失败，飞机就要坠毁，但我也不知道这是否是庆祝的理由。

Jason Moser: 我认为基本上是对的，我会说。我认为我们大多数人都预期到 25 个基点的降息。我认为更大的头条新闻可能是承诺在今年剩下的时间里再降息两次。他们本来只剩下两次会议。听起来他们已经在说，听着，你可以期待更多，并明确表示这一点。

Travis Hoium: 明确来说，那项承诺是什么？因为他们并没有明确说，我们将再降息两次，但他们给出了这种含糊的暗示，使用了点阵图。

Jason Moser: 你看，正是这样，点阵图的东西，基本上给你展示了所有美联储官员在这个问题上的立场。那里有一些分歧。我知道有些人认为也许降息 50 个基点更有意义。对我来说，我总是认为慢而稳赢得比赛。没有理由过度反应，但它已经从与通货膨胀作斗争的叙述转变为现在与失业作斗争。我认为考虑到最近的就业数字下调，这一点非常值得注意。那是一个大修正，900 多个工作岗位基本上被抹去了。它已经从与通货膨胀作斗争的叙述转变为现在我们可能需要与失业作斗争，正如你们两位所提到的，这显示出经济疲软的迹象。无论如何，这些只是美联储可以用来应对这些问题的工具。这并不一定意味着它会奏效，但我认为可以公平地说，我们可能会看到他们在一段时间内继续保持这种降息的心态，因为听起来他们想将其降至大约 3% 的目标，而现在我认为它在 4-4.25% 之间。

Travis Hoium: 现在，伙计们，当美联储降息时，整个想法是让人们更容易购买车辆、购买房屋，让企业借款。这就是降低利率的想法，因为当你降低利率时，会使资本成本稍微降低。有趣的是市场的反应，因为美联储设定短期利率，即联邦基金利率，但他们并不设定 10 年、20 年或 30 年的利率。10 年期是抵押贷款等设定的基准。这周实际上上升了大约十分之一个百分点。Lou，我们该如何看待这一点？因为我认为市场谈论的故事已经持续了六个月，就是我们必须降息，而资本成本将有助于企业。但如果长期利率上升，那正是你不想要的。

Lou Whiteman: 这里有两个大方向的想法。首先，我认为市场并没有质疑美联储，但我相信我们经历了一个几乎是美联储崇拜的时期，认为美联储可以掌控一个可以治愈所有问题的宇宙。这是一个相对较新的现象。如果你回到 70 年代，美联储被嘲笑为无能为力。认为美联储可以解决我们所有问题的想法相对较新，我认为这种想法开始动摇，因为事实是，杰森提到的，美联储实际上并没有太多控制权。他们只有几种粗暴的工具，而这些工具并不总是有效。它们不会立即见效，即使见效，也可能以奇怪的方式发挥作用。这里还有另一件事，市场关注的远不止美联储。这些长期利率，美国债务将去向何方？长期通胀率和关税又如何？这些因素可能不会抵消美联储的影响，但它们的方向与短期降息是不同的。我认为市场的反应是理性的。这表明了美联储的局限性。在市场中，似乎仍然存在一种印象，即如果美联储采取行动，一切都会好起来。我认为这解释了为什么我们在之后反弹。但我不知道债券市场是否真的认同这一点。

Jason Moser: 美联储并不是经济。我认为你说得很好。我们看到这种观点从一个极端转向另一个极端，过去人们认为他们几乎无能为力，而现在则认为美联储所说的任何事情都会改变一切。这不是《绿野仙踪》。关于长期利率，你的观点并没有让人感到惊讶。美联储降息确实会对消费者产生短期影响，绝对会，但影响会非常有限。现在，当你开始谈论抵押贷款利率时，你是对的。它们与长期工具挂钩。这并不一定意味着抵押贷款利率会下降。我觉得看到抵押贷款活动上周略有回升是有趣的。我们看到再融资房贷的申请比前一周增加了 58%。与去年同一周相比，增加了 70%，而再融资的抵押贷款活动占总申请的比例也从前一周的不到 50% 增加到接近 60%。确实有一些活动在增加，但购房者显然仍然在观望。我认为这将是需要恢复的事情，以真正推动住房市场的复苏，而这反过来又可以刺激一些增长，或许可以利用这个降低的利率环境。但要关注公司。我关注的是 Rocket Companies，这是我最近在我们的服务中推荐的一家公司，他们的业务就是抵押贷款。他们在年底将完成对 Mr. Cooper 的收购，这基本上将使 Rocket 成为全球最大的抵押贷款服务公司。[笑] 从财务角度来看，这非常有吸引力，很多粘性高利润的经常性收入。

Travis Hoium: 抵押贷款将是一个值得关注的领域，但这有点是一个长期游戏。起伏的周期是几年和几十年。也许更短期的关注点是汽车业务的情况如何？第三季度的表现如何？他们对第四季度的预期如何？最终我们将获得 2026 年的指导。情况一直不错，尤其是大型卡车和 SUV 的销售。随着利率占据你成本的更大部分，也许这种情况不会持续。但我们将在财报季节中看到。我确实想谈谈 NVIDIA 和 Intel。这是本周中期的一个大新闻。NVIDIA 同意向 Intel 投资 50 亿美元。这是在美国政府基本上将一些补助和其他东西转为股权之后。我不知道这笔交易是否已经完成，但这一协议确实将目前半导体领域的强者聚集在一起，NVIDIA 给了 Intel 一个生机。Lou，这是否真的会帮助拯救 Intel？50 亿美元对我和你来说是很多钱。[笑] 但如果你在建造一个代工厂，这可能就不算多了。

Lou Whiteman: Travis，这确实会对我有所帮助。50 亿美元对我来说是个不小的数目。看，值得一提的是，黄仁勋确实有点像点金手。他已经在这项投资上赚了 25%，做得很好。我认为这确实是有帮助的，令我感兴趣的是，当我第一次看到这个消息时，我以为这只是代工。只是 NVIDIA 将芯片外包给 Intel。

Travis Hoium: 因为 Intel 需要代工的买家。他们基本上说，如果没有客户，我们就不会建设下一代产品，而他们目前没有客户。这是一个鸡与蛋的困境。

Lou Whiteman: 对，但这并不涉及代工。它涉及的是共同合作，将 Intel 处理器与 NVIDIA 的 AI 芯片和图形芯片集成，以创建更流畅的解决方案。我认为 Intel 在这里是赢家，但我为 AMD 感到担忧，因为 AMD 必须与这两家公司竞争。我认为他们现在并没有被淘汰，但当你的两个最大竞争对手合作时，感觉就像是在联合对抗 AMD。我认为这对 Intel 来说绝对是一个积极的步骤。我不知道这是否能拯救他们，但这是 50 亿美元和一个强大的合作伙伴。有很多值得期待的地方。

杰森·莫瑟: 我认为这对英特尔来说绝对是一个更大的胜利，我想我们都能同意这一点。看看这两家公司在过去五年中的表现，英特尔的收入实际上年化下降了 7.5%，而英伟达则上涨了惊人的 66%。所以我们知道市场在告诉我们什么。这笔交易专注于个人电脑和数据中心，我认为这是令人鼓舞的，考虑到我们对数据中心增长的了解，以及英伟达在这方面的出色表现。但请注意，英伟达在这里也有明显的激励。这 50 亿美元的投资以每股 23.38 美元的价格进行。如果以今天英特尔的收盘价计算，大约是 30 美元。这是一个不错的折扣，如果合作顺利，可能会有好的结果。

特拉维斯·霍伊姆: 现在，拯救英特尔并不一定是英伟达的责任，但他们确实有兴趣拥有第二个来源。卢提到这并不一定包括代工厂，但我看到有报道说未来可能会包括代工厂，但他们需要超过 50 亿美元才能让代工业务与 台积电 竞争。现在这不是我的主意，但我看到有一种说法，既然政府参与了，英伟达也参与了，为什么我们不从一些大型科技公司那里筹集大约 1000 亿美元；英伟达、谷歌、苹果、亚马逊？对他们来说这只是零花钱，建立一个国内的美国供应商和第二个来源，这应该对大家都有利。实际上这里有先例。ASML 曾被行业拯救。ARM 也基本上是由行业拯救和资助的。这种情况以前发生过，但我们谈论的是很多钱。卢，这可能是正在进行中的事情吗？

特拉维斯·霍伊姆: 欢迎回到《傻瓜投资者的财富》。当马克·扎克伯格有一个想法时，他真的会坚持下去。尽管在元宇宙和虚拟现实上烧掉了超过 500 亿美元，他仍在推进增强现实眼镜。你得给他一些尊重，因为他真的坚持了下来。他们宣布了 Meta Ray-Ban Display 眼镜。这将把人工智能工具基本上带到你的眼睛上。你可以与这些眼镜对话。它上面有一个摄像头，所以你可以询问现实世界的问题，进行无声互动，比如回复 WhatsApp 消息。如果我们在开车时还不够分心，也许现在走路时也会分心。杰森，你对此有什么反应？我必须尊重他们的推进。但这最终会成为 Meta 作为一家公司重要的产品吗？

杰森·莫瑟: 我尊重他们坚持下去。我也同意你的看法。似乎这会有点分心。作为我们沉浸式技术服务的一部分，我继续支持这项技术。但它仍处于发展的初期阶段，形态和技术方面还在进步，但仍未完全到位。不过我确实看到很多希望。他们并不是市场上唯一的参与者。我们现在有字母表与 Warby Parker 的合作。Meta 当然也在谈论 SNAP。说到坚持，他们已经进入第六代，但最终并没有真正的成果。这有点令人担忧。再加上，亚马逊现在也在争夺这个市场，正在开发两款消费眼镜，代号为 Jayhawk。同时，他们还在开发专门为送货司机设计的眼镜，以帮助送货司机处理地图和方向。

特拉维斯·霍伊姆: 嗯，这可能会很有趣。

杰森·莫瑟: 这是一个很好的应用场景。我认为语言翻译是这些设备的另一个很好的应用场景。我认为很多事情实际上就是找到那些杀手级应用，说明我们为什么需要这些设备。我认为这正在缓慢但稳步地发生。这些设备可以很好地完成一些事情，我认为随着时间的推移会越来越好。听着，我理解 Meta 为什么要尝试，他们在这一点上走在前面。

特拉维斯·霍伊姆: 卢，你是这些技术的早期采用者。

卢·怀特曼: 不。

特拉维斯·霍伊姆: 800 美元。你在等待名单上排到哪里了？

卢·怀特曼: 事情是这样的。我认为我更像是一个普通人。试着以普通人的思维来考虑，我对此持怀疑态度，因为，伙计们，事情是这样的。特拉维斯，你谈到的一切都很酷，但都是我可以用手机做的事情。我已经为我的手机花了 800 美元。我不知道像我这样的普通人是否会再花 800 美元来复制，即使形态更酷。我认为你需要有一个与手机区分开来的杀手级应用，而我不确定我是否见过。我不想完全否定。我认为这是个不错的主意。但看看，即使在导航方面，如果我在开车并使用导航，它最好能关闭所有其他应用，这样我就不能在开车时观看 YouTube 视频。这在现实世界中的实用性有很多，我对此持怀疑态度。听着，我不想这么说，但出于对马克·扎克伯格的尊重，自从 Facebook 以来，他有什么真正让人们想用的东西吗？

杰森·莫瑟: 这是一个合理的观察。就你的观点而言，我不认为这必然是新的计算范式。另一方面，Meta 的首席产品官克里斯·考克斯非常坚定地表示，他们相信智能眼镜是未来的计算平台。我对此持怀疑态度。我真的对此持怀疑态度，因为如今每个人都有智能手机。我认为市场机会并没有智能手机那么大。也许随着时间的推移我会被证明是错的，但我关注的是今天年轻一代消费者，他们是否想要或需要这个。我关注我的孩子和他们的朋友，他们对这些东西也不感兴趣。如果这真的是要发生的事情，那将是一个代际的游戏，这显然需要一段时间。

卢·怀特曼: 我有一个问题想问你们两个。如果只是想要而不是需要，这能成为热门产品吗？这就像手表市场。手表是我们手机的补充。它们并没有取代我们的手机。我们并不是到处都在用它说话。它仍然是一个热门产品。我不知道，也许我设定的标准不对。

特拉维斯·霍伊姆: 挑战在于，在这种支出水平下，他们必须用收入、毛利和利润来覆盖运营成本。我认为这真的是一个挑战。很难理解 iPhone 有多成功，因为他们在制造硬件方面具有如此惊人的规模。快速提一下，马克·扎克伯格一直在谈论想要拥有一个平台业务。这也是他将公司命名为 Meta Platforms 的部分原因，尽管实际上没有一个业务是真正的平台，它们更像是应用程序。卢，这是他坚持这个的原因吗？因为他需要这个产品，仅仅因为这是他想要的。他想成为微软，想成为 Alphabet，或者想成为苹果，但这实际上并不是 Meta 的业务，这可能会让他们一开始就投入大量资金。

卢·怀特曼: 我认为你说得很好。你在开头提到过。他坚持某件事。看看，外面有更好的生态系统，没错。Meta 是一个惊人的广告收入生成机器，我不会否认这一点。但我看不到任何迹象表明他们是其他的东西。

杰森·莫瑟: 不考虑眼镜。你每天、每月或每年支付 Meta 多少钱？我猜我们都会回答零。

特拉维斯·霍伊姆: 至少不是直接的。

杰森·莫瑟: 正是如此。这是一个广告业务。弥补他们在这项硬件上所做的投资将是一个高门槛。

特拉维斯·霍伊姆: 我们应该承认的另一个竞争者是 Alphabet。他们在 Android 上确实有一个平台。这似乎是他们依赖的东西，并且正在向课堂和其他可穿戴设备，甚至机器人等领域发展。他们有 AI 工具。很有趣的是看看 Meta 接下来会处于什么位置。当我们回来时，我们将讨论规则破坏者投资。你正在收听 Motley Fool Money。

欢迎回到 Motley Fool Money。本周，Motley Fool 的联合创始人大卫·加德纳发布了他的新书《规则破坏者投资》。我认为这是一个很好的机会来讨论我们通过大卫的规则破坏者服务所学到的一些经验教训。回顾过去，我已经为 Motley Fool 写了 15 年。我记得早期查看规则破坏者服务时，你可以看到这些巨大的异常值。但如果你把那些去掉，我记得下载了所有股票的所有回报。我去掉了，我认为是 Priceline、迪士尼，实际上是漫威，那是选股，然后是 Netflix。那些是大的异常值。但如果你把那些去掉，表现就是市场平均水平。我想，你知道吗？他们只是运气好。你挑了几只好股票，你只是运气好。自从我做了那个练习以来，规则破坏者选中了 特斯拉，这实际上是整个投资组合中表现最好的股票，并且继续拥有这些巨大的赢家。当我们考虑规则破坏者投资时，我在听这本书，听这本书在 Spotify 上，另一个我喜欢的 Motley Fool 股票，思考投资时你可能在一只股票上损失的金额是有限的，但上行空间是如此巨大。我认为这是我从听大卫、读大卫中得到的一个重要观点。Motley Fool 所做的一切都是那些赢家才是关键。这就是重点。Netflix、特斯拉、漫威变成迪士尼，这些不是运气好。这是整个目标，就是要有找到这些股票的心态，然后持有它们几十年。我认为他在书的开头提到，大卫现在有 7100 个十倍股。[笑] 这个数字真是疯狂。杰森，当你考虑时，我认为我们大约在同一时间开始接触 Motley Fool，你认为规则破坏者投资的哪些经验教训真正改变了你对市场投资的看法？

杰森·莫瑟: 你提到了很多好观点。规则破坏者投资是一种独特的方法。你必须接受好与坏。并不是所有的投资都会成功，但很多都会成功。你想要达到 100 倍股，那你得先达到两倍股、三倍股和四倍股。价值在于持有那些优秀公司。

特拉维斯·霍伊姆: 这是最难的部分。

杰森·莫瑟: 确实如此。

特拉维斯·霍伊姆: 你看到 100% 的收益，你会想，天哪，我做到了。

杰森·莫瑟: 我认为这就是人性。我觉得你投资的时间越长，越是坚持那些成功的公司，就越容易。我回头看看，真高兴自 2010 年以来一直持有亚马逊，因为这确实很成功。我有幸与大卫合作过一段时间，作为股票顾问团队的一部分，我很享受与他会面，了解他的投资过程以及他如何看待投资和世界。他真的是一个非常乐观的人。你无法不带着灵感和乐观的心情离开与他的会议。这也是规则破坏者投资的一部分，对未来保持乐观。我认为有一个教训一直让我印象深刻，我想我自从来到这里就一直在说，我从与我合作的每个人那里学到了很多关于投资的知识。但对我来说，大卫·加德纳是对我作为投资者影响最深的人，因为他教会了我如何以不同的方式看待事物，超越传统思维。我一直非常欣赏的一个教训是增加你的赢家的概念。看看你投资组合中表现良好的公司，问自己，为什么这只股票表现良好？很可能是因为这家公司的业务表现良好。拥有优秀的企业尽可能长时间，这不是我们的目标吗？我觉得我刚来时投资团队有一种价值倾向，总是寻找打折的东西。我认为投资者意识到增加赢家可以是一种非常强大的策略，尤其是在长时间内，这是我从与大卫的合作中得到的启示。

卢·怀特曼: 这里有很多好东西。我赞同你所说的一切。我是这里的相对新手。我想我 2016 年才来到这里。我来自一些与这些理念截然不同的地方。让我一直感到惊讶的是，摩托尔愚弄公司（Motley Fool）有一种心态，就是与公司建立长期关系，而不仅仅是交易关系。老话说，投资要成为你想要的未来的愿景，然后就加入其中。这些都是你所谈论的长期投资和增加投资的内容。但不要把股票视为，这个股票这周可能上涨，或者这个股票将面临短期压力。而是要真正说，成为部分所有者，成为一家企业的一部分，并让这家企业成为你的一部分，与你一起前行，这种心态。我确实认为这有助于你找到赢家，因为当你以这种方式思考时，你实际上是在评判某些东西。这不仅仅是，我认为我可以在这里获得一周的动量。而是我看了他们在做什么，我看了管理层，我在这里与他们保持一致。我认为这实际上几乎是找到优秀企业的作弊代码，因为你实际上是在花时间去了解他们，去学习他们，这样说有道理吗？

特拉维斯·霍伊姆: 看起来这些无形的东西也是很多时候与这些公司相关的，如果你回顾 2011 年的特斯拉，和我们今天所知道的公司截然不同。他们有 Roadster（跑车）。他们并没有涉足机器人技术。他们也没有涉足人工智能。Axon 在 2015 年，那是一个电击枪。那时甚至不叫 Axon，而是叫 Taser International。那是他们最大的业务。他们开始进入身体摄像头，但当时并不是一家云业务公司。他们也不是一家服务型企业，今天的订阅业务。即使是像 Netflix 这样的股票，在摩托尔愚弄的宇宙中广为人知，当这只股票首次被推荐时，他们还在邮寄 DVD。那时还不是一家流媒体公司。

特拉维斯·霍伊姆: 还有一点就是购买一种文化。很多这些都是创始人的故事，理解存在不确定性，而这就是上行空间。你不会通过拥有所有答案来获得这种上行空间。

杰森·霍尔: 我喜欢这个。

特拉维斯·霍伊姆: 如果我知道下一个产品是什么，那么它已经被定价了。似乎有些东西是这样的，如果你打算持有 NVIDIA 20 年。那并不是因为它是一个人工智能的故事而被购买的。

卢·怀特曼: 不，完全不是。

杰森·霍尔: 不，我认为就是这样。作为投资者，我们总是必须认识到我们不知道的事情太多。如果你能接受这一点，那就是一种超级能力。另一个例子，亚马逊，2010 年。我们当时并没有把它视为一家云服务公司。我们谈论的是这家巨大的无利可图的电子商务公司，当时只是借来的时间，因为它当时没有赚钱。我认为如果你能找到那些公司，购买一种创新文化，那将是非常强大的。

特拉维斯·霍伊姆: 然后我认为我总是回到的另一个事情就是不卖出。因为如果你拥有其中一家优秀的公司，我认为特斯拉多年来一直被高估。我曾经提出过这个观点。我相信你可以追溯到 2010 年、2011 年，提出亚马逊被高估的观点。我确实有那种分析思维和工程背景，我认为你们所谈论的，杰森和卢，应该在数字中体现，但我认为大卫所谈论的很多是故事。他没有工程背景。他有英语背景，因为这最终是我们所有人投资的东西。摩根·豪瑟也对此进行了写作。股票价格是今天的收益乘以关于未来的故事。有时，这个故事远比我们真正给予的信用要大。

卢·怀特曼: 绝对如此。

特拉维斯·霍伊姆： 好的，当我们回来时，我们将回到股票市场。我们将讨论谷歌和字母表的最新动态，也许他们的人工智能业务会有一些重大变化。您正在收听《傻瓜投资者的财富》。

欢迎回到《傻瓜投资者的财富》。和往常一样，节目中的嘉宾可能对他们讨论的股票有兴趣，Motley Fool 可能会对这些股票有正式的推荐或反对意见。请不要仅根据您听到的内容买卖股票。所有个人理财内容均遵循 Motley Fool 编辑标准，并未获得广告商的批准。广告是赞助内容，仅供信息参考。请查看我们的完整广告披露。请查看我们的节目笔记。本周人工智能领域的大新闻。上周，我们与 Open AI 达成了巨大的 Oracle 交易，但谷歌真的开始展示他们的人工智能实力，本周早些时候，我们必须谈谈 Chrome，但谷歌和 PayPal 宣布了一项代理购物的交易。杰森，我们从这两家公司得到了什么信息？

杰森·莫泽： 这是一个有趣的关系。最终，这将使两家公司能够共同合作。他们将致力于代理商业体验。您将在谷歌的平台上嵌入 PayPal 解决方案，扩展支付处理。这是 PayPal 企业支付将成为处理谷歌产品（如 Cloud Ads 和 Play）卡支付的关键提供者。然后，最终与谷歌合作进行云扩展。我认为这一切加在一起？这绝对不是坏消息。它确实可能对 PayPal 网络中流动的资金产生实质性影响，并可能在此过程中提升其用户基础，这些都是非常好的事情。我不会立即认为这对任何一家公司都是颠覆性的，因为我们不知道这一切将如何发展。我特别不太看好代理商业的机会。

特拉维斯·霍伊姆： 好吧，我想问的是，什么是代理商业？当我浏览这些公告时，听起来很不错。我总是回到的一个问题是，这能否帮我做杂货购物？我能否拍一张冰箱的照片并说我今晚需要做晚餐。我需要从杂货店买什么？你能通过 DoorDash 或其他方式把它送过来吗？这是最佳用例吗？然后我们再想办法？也许有几个这样的用例。我看到的另一个是，嘿，我在找这个产品。你能告诉我价格降下来时吗，因为也许不值得支付 50 美元，但我可能愿意支付 40 美元？这似乎我们处于一个伟大的头条新闻的世界，但我们并不完全知道其中的内容是什么？

杰森·莫泽： 这就像定义 Salesforce 的功能。这是一个大业务，但它到底做什么？简单来说，代理商业是一种新型商业形式，其中自主 AI 代理代表消费者搜索、购买和接收商品和服务。从这个角度来看，这听起来很重要。我确实认为这里有很多挑战。代理商业的过程本身，有很多事情必须正确才能成功。这从消费者的接受开始。我认为这本身就会很具挑战性。然后回顾历史，电子商务的炒作周期就以过度炒作而著称。元宇宙商业。那又发生了什么，特拉维斯？直播购物，语音购物。甚至物联网商业，你在说冰箱为你订购东西。这听起来不错，但实际上执行起来更困难。我并不是说这不会成为一种趋势，我确实相信人工智能将在零售领域为商家和消费者提供机会。我认为这种代理商业体验仍然有些模糊，至今尚未得到充分验证。

特拉维斯·霍伊姆： 路，我想说，也许更好的用例是这些庞大的供应链操作。你想想像 Chipotle 这样的公司，比如说，有人得订购牛肉，有人得订购玉米饼。如果人工智能能搞定这一切并自动完成，那将是巨大的价值增值。这并不是我们在这里看到的，但我们也在努力眯着眼睛看看这将走向何方。

卢·怀特曼： 但这正是问题所在。对于公司来说，这比对个人来说更有意义。因为，特拉维斯，即使你说重新订购杂货。我不知道你，但我不想每天吃同样的东西。我喜欢作为一个人，自己去决定。我认为这并不实用。我认为对于消费者来说，只需关注价格并告诉我何时更低。我不知道这对零售商是否有好处，但我看到它的存在，但我不想让机器人决定我穿什么牛仔裤或类似的东西。我不明白，在机构方面，麦当劳 知道他们有 37 种成分，当这种成分降到这个水平时，就该再订购了。这样的事情，我不知道有多复杂。我不知道这有多大的颠覆性。自动化是有意义的。我认为，正如杰森所说，这里肯定有一些东西。这很不错，但我会对它在目前炒作规模上的革命性程度持保留态度。

特拉维斯·霍伊姆： 不买 Meta 显示眼镜，不买代理产品。

卢·怀特曼： 只是一个脾气暴躁的老头。

特拉维斯·霍伊姆： 我想把 Chrome 引入这个讨论，因为 Open AI 和 ChatGPT 是人工智能领域最大的名字。但谷歌本周的另一个公告是，他们将更多的 AI 产品，Gemini 更深入地整合到 Chrome 中。归根结底，Chrome 是全球最大的浏览器，用户数量远远超过 ChatGPT。杰森，似乎他们真的在利用这个分发点。你有 Chrome，还有 Android。这可能是 Alphabet 谷歌在 AI 竞赛中领先的方式，市场似乎对此有些认可。

杰森·莫瑟： 我同意。我认为我们开始看到市场对 Alphabet 和谷歌在 AI 军备竞赛中的地位的情绪转变。我认为这很有道理。这与您之前谈到的 Meta 有关。Alphabet 拥有这种优势，谷歌在所有这些不同的平台和分发技术方面拥有这种优势，基本上可以说是指尖一弹。关键在于改变消费者行为，正如我们所知，这显然是可行的，但也很困难，很多人习惯于使用我们的浏览器，无论是在手机上的应用程序还是在笔记本电脑上的浏览器，或者以其他方式。如果谷歌能够推出所有这些功能和技术，使体验更好、更无缝。

特拉维斯·霍伊姆： 顺便提一下，免费这一点也需要提到，ChatGPT 是基于订阅的。谷歌有广告业务。

杰森·莫瑟： 我认为这是 AI 在 ChatGPT 视角下面临的一个大挑战，他们将如何实现盈利？目前，它完全依赖于订阅。他们需要找到一种方法来发展和迭代。

特拉维斯·霍伊姆： 我们确实需要关注一下股票，这是我们喜欢在节目结束时讨论的内容。卢，你将上场，我们会请丹·博伊德来问你一个问题，但你本周关注的股票是什么？

卢·怀特曼： 丹，我关注的是 联邦快递。整个运输行业由于去年的放缓担忧和现在的关税而受到重创。今年这是一个大问题。这是一个众所周知的周期性业务，问题变成了，我们何时会迎来反弹？联邦快递本周发布了财报，虽然并没有令人惊艳，但预期非常低，他们超出了预期。但至少有一些积极的迹象。他们超出了预期，并且实际上预测了适度的增长，这比几个月前 UPS 所说的要好得多。丹，这是一个很难长期看好的市场，但在运输行业，提前介入是有利的，虽然我还不准备说到底部，但联邦快递引起了我的注意。我认为我们可能接近再次有效的时机。

特拉维斯·霍伊姆： 丹，你是联邦快递的支持者吗？

丹·博伊德： 我非常支持，以至于有时联邦快递会把东西送到我家。我对承运商没有特别的偏好。

特拉维斯·霍伊姆： 你不去你附近的联邦快递 Kinkos 吗？

丹·博伊德： 不，我不去，联邦快递。嘿，卢，你有没有注意到联邦快递标志中的箭头？

卢·怀特曼： 这是一个很棒的标志，不是吗？

特拉维斯·霍伊姆： 它很美。杰森，你本周关注的是什么？

杰森·莫瑟： 我们今天谈了很多科技，接下来我们来谈谈那些无聊的业务。我在说 好市多，好市多的财报将在下周四发布，哇，谈论无聊，但带来了业务。过去五年，股价上涨了 180%，远超市场。我们知道 Kirkland's 品牌具有巨大的价值。上个季度，他们以 7960 万的付费家庭会员和 1.428 亿的持卡人结束了季度。这一直是一个续订的故事。续订率持续令人印象深刻。当我们看到上个季度的续订时，美国和加拿大的续订率为 92.7%。全球续订率为 92.7% 和 90.2%。这真是一致。太惊人了。这告诉你为什么这是一个如此好的业务。我简直不敢相信，但丹，我甚至不是好市多的会员。

特拉维斯·霍伊姆： 丹，你对好市多有什么看法？

丹·博伊德： 我也不是好市多的会员，杰森。这里没有一个足够近的好市多值得我去，这很奇怪，因为我住在一个相当大的地区。但好市多，你有没有在他们出售时买到任何金条？

丹·博伊德： 不，我没有，这只是说明他们为所有消费者提供了丰富多样的供应。

特拉维斯·霍伊姆： 好市多最大的问题是他们太忙了，很难找到停车位。就像一个机场。但，丹，这些股票中哪一只会进入你的观察名单？

特拉维斯·霍伊姆： 这个标志很有吸引力。我们选择联邦快递。

卢·怀特曼： 好的。

特拉维斯·霍伊姆： 卢赢得了这一轮。对于卢·怀特曼、杰森·莫瑟、丹·博伊德和整个 Motley Fool 团队，我是特拉维斯·霍伊姆。感谢您收听 Motley Fool Money。我们明天再见。

卢·怀特曼： 好的。