The Democratic Party is "firm in its stance" this time, and the U.S. government is "getting closer to a shutdown."

距離聯邦資金耗盡已經不到一週，美國政府正迅速逼近停擺，而兩黨間的政治僵局仍未出現任何化解跡象。

據媒體 9 月 25 日報道，美國眾議院的共和黨議員日前公佈了一項臨時支出議案，旨在避免美國聯邦政府 10 月 1 日關門，但該議案未包含民主黨人要求的醫療保健政策，兩黨陷入對立局面。

隨着關門危機臨近，矛盾卻愈發激烈。最新的動態是，共和黨人尋求將現有水平的聯邦資金延長七週，以避免政府停擺。然而，民主黨人則將此次撥款視為一個難得的立法機會，要求加入數千億美元的醫療保健支出。參議院少數黨領袖查克·舒默已明確表示，這一次將採取更強硬的立場。

為了施加政治壓力，總統特朗普的預算主管 Russ Vought 威脅稱，將利用資金中斷的機會對聯邦勞動力進行更深層次的裁減。然而，這一被民主黨人視為 “勒索” 的舉動，似乎起到了反效果。舒默明確表示，民主黨不會被這種威脅嚇倒，並稱許多同僚對此 “非常憤怒”。特朗普則回擊稱民主黨人“不嚴肅且荒謬”。

美國聯邦政府的當前財年資金將於 9 月 30 日正式耗盡，若無國會行動，一場政府關門將在 10 月 1 日開啓。

據高盛交易員 Thales Arruda 引述的預測市場數據，市場認為這次美國政府關門可能性已超過 75%，關門時長可能與 2013 年時持續三週類似。預計政府每關門一週，當季度的 GDP 增長將減少 15 個基點。

對於投資者而言，最直接的衝擊將是關鍵經濟數據的 “真空期”。一旦政府關門，負責發佈就業和通脹數據的聯邦機構很可能暫停運作。這意味着市場將無法按時獲得非農就業、CPI 等核心指標，從而給美聯儲的政策評估帶來顯著困難，並增加市場的不確定性。

關門概率飆升至 76%，最後窗口渺茫

根據預測市場 PolyMarket 的數據，政府關門的概率已飆升至 75% 以上。

高盛首席交易員 Thales Arruda 表示，理論上，避免關門的最後機會出現在 9 月 29 日參議院復會後，屆時如果民主黨改變立場，可以通過眾議院已批准的延期法案。然而，這種情況被普遍認為不太可能發生。

上週，共和黨的 “權宜之計”——臨時支出議案在眾議院以微弱優勢通過，但在參議院未能獲得通過。由於參議院大多數立法需要 60 票才能通過，共和黨需要至少七名民主黨人的支持。在提案失敗後，眾議院領導人宣佈在最後期限之後才會返回華盛頓，這無異於向參議院民主黨人發出了 “要麼接受，要麼關門” 的最後通牒。

僵局核心：醫療資金與政治施壓

此次僵局的核心在於，民主黨人將其視為一個難得的立法機會。舒默已明確提出要求，包括延長即將到期的《平價醫療法案》（ACA）補貼、撤銷共和黨此前對醫療補助計劃的削減等。

與今年 3 月不同，當時舒默和部分民主黨人投票支持了共和黨的方案以避免關門，但此舉招致了黨內激進派的尖鋭批評。這一次，民主黨立場明顯更為強硬。

白宮的施壓策略則進一步激化了矛盾。管理和預算辦公室（OMB）主任 Russ Vought 的備忘錄指示各機構準備永久性裁員計劃。民主黨眾議員 Don Beyer 稱此舉為 “黑幫式的勒索”。前 OMB 主任 Shalanda Young 指出，政府關門並不會賦予行政部門解僱員工的 “魔力”，這充其量是一種 “談判策略”。

民主黨參議員 Cory Booker 表示，“如果你甚至不願意和我們談，那就表明你決意要把我們的國家推入停擺的深淵。”共和黨人則指責民主黨試圖在短期支出法案上附加不合理要求。佐治亞州共和黨眾議員 Buddy Carter 在社交媒體上稱，“如果出現停擺，毫無疑問：這將是 ‘舒默式停擺’。”

經濟代價：GDP 受創

若美國政府關門，其對經濟的直接影響不容忽視。據高盛估計，政府每關門一週，當季度的 GDP 增長將減少 15 個基點。例如，一次為期三週的停擺可能導致 GDP 增長削減 45 個基點，儘管部分損失會在下個季度隨着經濟活動恢復而得到彌補。

高盛表示，關於關門時長，2013 年持續三週的事件可作為參考。但需要注意的是，當時的情況還牽涉到債務上限辯論，而這並非當前僵局的焦點。

數據 “真空期”：非農與 CPI 或將延遲，美聯儲決策添變數

如果美國政府關門成為現實，其衝擊將迅速傳導至金融市場。華爾街見聞寫道，野村證券的報告警告，負責發佈就業和通脹數據的美國勞工部及其下屬的勞工統計局（BLS）很可能在 10 月 1 日關閉。

這意味着市場將無法按時看到包括 10 月 4 日的就業報告、10 月 15 日的 CPI 報告以及 10 月 16 日的零售銷售報告等一系列關鍵數據。缺乏這些官方數據，美聯儲評估經濟狀況的難度將顯著增加，從而大大降低其在 10 月底會議上偏離 9 月既定政策路線的可能性。

歷史經驗表明，即使政府在關門後重新運作，數據發佈也需要相當長的時間才能恢復正常。例如，2013 年持續 16 天的政府關門，導致數據發佈延遲一直持續到關門結束後的第 51 天。這種不確定性可能會在未來數週內引發市場不尋常的波動。