"Already an AI" key bottleneck, Goldman Sachs: European and American power grids are far behind China, copper will become the new oil

高盛最新警告稱，隨着 AI 需求激增和地緣政治緊張局勢加劇，老化的電網已成為西方國家能源安全的"脆弱環節"，電網升級需求將推動銅價在 2027 年升至每噸 10750 美元。

高盛分析師 Lina Thomas 和 Daan Struyven 在最新研究報告中指出，歐洲電網平均運行時間已達 50 年，北美為 40 年，均接近運營壽命終點。相比之下，中國大力推進特高壓輸電網絡，形成了全球領先的電力基礎設施體系。

該行還認為，電網已成為 AI 和國防的"關鍵環節"，三者相互依存，投資電網這一能源供應鏈中的薄弱環節變得更加迫切。

高盛預計，隨着 AI 和國防需求將電網置於能源安全核心位置，對電網升級的迫切需求正將銅轉變為"新石油"，預計到 2030 年電網和電力基礎設施將推動約 60% 的全球銅需求增長，並支撐其 2027 年銅價 10750 美元/噸的看漲預測。

西方電網老化成能源安全新威脅

高盛分析師 Lina Thomas 和 Daan Struyven 在題為《AI 和國防將電網置於能源安全中心》的報告中詳細闡述了電網基礎設施面臨的挑戰。

據該行分析，歐洲電網平均使用年限達 50 年，北美為 40 年，這些基礎設施已接近其設計運營壽命的終點。

高盛稱，美國能源安全政策的核心焦點已不再僅僅是原油運輸、液化天然氣貨運或頁岩油產量，而是轉向了運行近半個世紀、備用容量有限的電網系統。

美國的電力需求增長已開始對區域市場造成顯著壓力。高盛特別指出：

被譽為"全球數據中心之都"的弗吉尼亞州 PJM 電力市場在 2022 年遭遇了重大輸電瓶頸。數據顯示，美國 13 個區域電力市場中已有 9 個在今年夏季達到臨界緊張狀態。

高盛預計，到 2030 年，除一個市場外，所有美國區域電力市場都將達到臨界緊張狀態。這一預測凸顯了美國電網基礎設施升級的緊迫性。

相比之下，中國則大規模增加煤電與核電，推進特高壓輸電網絡，形成了全球領先的電力基礎設施體系。

AI 發展加劇電網壓力

高盛分析師指出，AI 的快速發展正將電網推向能源安全的核心位置。數據中心作為 AI 基礎設施的重要組成部分，需要消耗大量電力，這進一步加劇了對已經緊張的電網系統的壓力。

Thomas 和 Struyven 在報告中強調，電網、AI 和國防三者之間存在相互依存關係，使得電網升級成為國家安全優先事項。報告指出：

"隨着 AI 崛起、地緣政治緊張局勢等因素影響，對電網投資的需求以及相關金屬需求的提升變得更加迫切，因為電網是 AI 和國防的關鍵環節"。這一地位的確立使得電網現代化不再僅僅是基礎設施問題，而是涉及國家安全的戰略議題。

高盛分析師認為，AI 在國防領域的應用才剛剛開始，這意味着未來電力需求還將持續大幅增長，對已經老化的電網基礎設施構成更大壓力。

“新石油” 銅需求激增

高盛預測，電網升級需求將顯著推動金屬需求，特別是銅的需求。

該行分析師表示，電網升級是金屬密集型項目，作為電網建設的核心材料，銅的戰略重要性正日益凸顯。

據高盛預測，到 2030 年末，電網和電力基礎設施建設將推動約 60% 的全球銅需求增長。這一增長相當於在全球需求基礎上再增加一個美國的消費量，為該行看漲的銅價預測提供了有力支撐。

基於這一需求前景，高盛維持其 2027 年銅價 10750 美元/噸的預測目標。

該行分析師認為，隨着 AI 和國防需求將電網置於能源安全的中心位置，對電網升級的迫切需求正將銅轉變為"新石油"。