Understanding the Market | Alibaba-W rose over 4% in the afternoon as Morgan Stanley raised its capital expenditure forecast for Alibaba, further driving growth in cloud business

智通財經 APP 獲悉，阿里巴巴-W(09988) 午後漲超 4%，截至發稿，漲 4.14%，報 173.4 港元，成交額 167.84 億港元。

摩根士丹利發佈研報稱，預計阿里可受惠於阿里雲業務增長加速、資本支出擴大及國際化戰略推進。該行指在雲棲大會後，該行對阿里雲的前景漸趨樂觀，在供給端，該行將阿里 2026 至 2028 財年每年的資本開支預測從原本的 1,000 億至 1,080 億元人民幣，上調至 1,300 億至 1,350 億元人民幣，同時預期到 2032 年將新增 10 至 15GW 的數據中心容量，且未來三年的資本開支會更趨向於前傾分配。

該行表示，在需求端，阿里管理層強調需求穩健，token 每 2 至 3 個月即翻倍，公司在大會期間還宣佈了多項新進展，包括髮布旗艦模型 Qwen3-Max 並升級 Bailian Agent 智能平台；與英偉達就物理 AI 領域展開戰略合作；加速國際化佈局，於巴西、法國、荷蘭等地首次設立數據中心。該行預計，這些措施加上增加的資本開支，將進一步推動雲業務增長，因此將 2026 及 2027 財年的雲業務增長預測從原先的各年 30% 增長，分別調升至 32% 及 40%。