With Its Stock Flat Year to Date, Is Amazon Stock a No-Brainer Buy?

今年市場表現強勁，標準普爾 500 指數 和 納斯達克 創下新高，但 亞馬遜（AMZN 0.78%）的股票卻處於觀望狀態，基本持平。這種脱節值得關注。亞馬遜在多個業務領域都在全力以赴，並已為未來幾年產生更強的利潤奠定了基礎。

雖然股票看起來停滯不前，但其基本面卻在朝着正確的方向發展。

圖片來源：Getty Images。

雲計算增長與運營效率

大多數投資者仍將亞馬遜視為一家電子商務公司，但其最大的利潤引擎是雲計算部門。亞馬遜網絡服務（AWS）上個季度的收入增長了 17.5%，接近 310 億美元，運營收入超過 100 億美元。這種運營利潤率與其電子商務業務的微薄利潤形成鮮明對比。

更重要的是，AWS 正在成為人工智能（AI）開發的中心。其 Bedrock 解決方案使客户能夠利用領先的基礎大型語言模型（LLMs），以便根據自己的需求進行定製，而 SageMaker 則為公司提供了一個訓練和部署自己模型的平台。亞馬遜還擁有自己的 AI 芯片 Trainium 和 Inferentia，為客户提供比圖形處理單元（GPU）更便宜、更高效的替代方案。

隨着對 AI 工作負載需求的激增，AWS 成為了強有力的受益者。該公司最近還推出了 Strands 和 Agentcore 等新解決方案，以幫助構建 AI 代理，這可能成為另一個增長驅動力。

與此同時，亞馬遜正在其整個電子商務生態系統中嵌入 AI。這是未來幾年公司盈利增長的主要來源之一。

亞馬遜一個常被忽視的領域是其在機器人技術方面的領導地位。亞馬遜在其履行中心已經擁有超過一百萬台機器人，這些機器今天的功能遠不止於搬運箱子。有些機器人能夠在發貨前檢測到損壞的商品，從而減少昂貴的退貨，而其他機器人則能夠自我修復。同時，其 Deepfleet AI 模型協調這些機器人的移動，確保它們儘可能高效。

亞馬遜還利用 AI 來縮短運輸時間。它使用 AI 預測哪些倉庫最適合存儲物品，並優化配送路線。它甚至利用 AI 幫助送貨司機找到大型公寓等地方難以找到的投遞地點。這些小改進可以隨着時間的推移轉化為數十億美元的成本節約。

除了履行和物流，亞馬遜還利用 AI 改善其電子商務運營的其他領域。其 Rufus AI 助手旨在幫助客户找到適合其需求的產品，從而增加消費並減少退貨。它還利用 AI 改善第三方列表，並幫助廣告客户更好地定位潛在買家。

廣告是亞馬遜另一個被低估的增長驅動力。其贊助廣告業務擁有高毛利率，並且是其業務中增長最快的部分之一。綜合來看，亞馬遜在其電子商務業務中看到了巨大的運營槓桿。這在上個季度得到了充分展示，當時其北美運營收入增長了 47%，達到 75 億美元，而收入僅增長了 11%，達到了 1001 億美元。

投資亞馬遜並非沒有風險。該公司在數據中心上的支出很大，以跟上雲計算和 AI 的需求，如果過度建設並最終擁有過多的產能，這種資本支出（capex）可能會對利潤率造成壓力。雲計算的競爭也非常激烈，微軟、谷歌母公司 Alphabet 和 甲骨文 也在大力投資以捕捉強勁的需求。同時，就像每個零售商一樣，如果經濟放緩，其銷售可能會受到影響。儘管如此，這些並不是新風險，亞馬遜之前已經成功應對過更嚴峻的挑戰。

現在是買入股票的時候嗎？

隨着亞馬遜的股票在今年持平，現在看起來是購買股票的好時機。該股票在大型科技公司中表現滯後，但我不會輕易放棄亞馬遜。

該公司有着大規模投資以獲得大規模回報的歷史，現在在 AI 領域也不例外。隨着許多積極因素在內部發生，當前水平的股票看起來是一個不容錯過的買入機會。