Dual drivers of risk aversion and interest rate cut expectations push gold to a new historical high

智通財經 APP 獲悉，由於美國政府持續關門帶來的不確定性加劇以及降息預期升温，黃金價格週一再創新高。黃金現貨一度漲近 1%，最高升至 3920.77 美元/盎司，再創歷史新高。黃金期貨同樣走強，最高升至 3945.2 美元/盎司，創歷史新高。數據顯示，黃金今年迄今已累計上漲近 50%。

當地時間 10 月 3 日，美國參議院就民主黨提出的臨時撥款法案進行投票，最終以 46 票贊成、52 票反對的結果，再次未能推動該法案落地。隨後，共和黨提出的臨時撥款法案也未能獲得足夠票數通過。美國聯邦政府將繼續 “停擺”。

FxPro 高級市場分析師 Alex Kuptsikevich 預計，金價將在本週連續第八週上漲。他指出：“美國政府關門已成為黃金反彈的新驅動力，因為民主黨和共和黨之間缺乏妥協使局勢惡化，美元指數和國債收益率的下跌、以及對避險資產的需求增長，在關鍵利率將出現更長時間、更深的下降預期中，正在為貴金屬創造順風。”

與此同時，根據世界黃金協會的數據，過去四周，黃金 ETF 的淨流入資金激增至 136 億美元。這意味着 2025 年迄今為止，該類基金的淨流入已超過 600 億美元，創下歷年新高。

Alex Kuptsikevich 補充稱，以黃金為重點的 ETF 在 9 月份出現了三年來最大的月度資金流入，“不斷增長的投資需求，以及各國央行積極購買金條，正在推動貴金屬的反彈”。

除了美國政府關門以及經濟前景不明朗引發的避險情緒升温，對美聯儲降息的預期也是推動黃金持續走高的一個重要因素。目前，據芝商所 “美聯儲觀察” 工具，美聯儲 10 月維持利率不變的概率為 5.4%，降息 25 個基點的概率為 94.6%;美聯儲 12 月維持利率不變概率為 0.6%，累計降息 25 個基點的概率為 14.5%，累計降息 50 個基點的概率為 84.9%。

由特朗普提名的美聯儲理事米蘭日前再次呼籲採取更激進的降息路徑，但同時強調自己與其他決策官員的分歧 “並不像外界想象的那麼大”。米蘭表示，如果政策偏離軌道，就應 “以相對快速的步伐進行調整”。他認為當前政策實際對增長的限制性更強，因此需要更寬鬆的貨幣環境。