Challenge NVIDIA! AMD and OpenAI reach a major cooperation targeting hundreds of billions of dollars in AI revenue

智通財經 APP 獲悉，AMD 與 OpenAI 正式簽署最終協議，雙方將共同推進人工智能基礎設施建設，AMD 預計該合作可能帶來數百億美元新收入。根據協議內容，OpenAI 將在數年內部署總規模達 6 吉瓦 (GW) 的 AMD GPU 算力。作為交換，AMD 已向 OpenAI 授予最多 1.6 億股認股權證。若該認股權證被完全行使，基於 AMD 目前的流通股數量，OpenAI 將可能持有其約 10% 的股份。

與傳統的採購協議不同，AMD 與 OpenAI 的合作遠不止於簡單的 “一手交錢，一手交貨”。作為合作的一部分，AMD 授予了 OpenAI 一份認股權證，允許其在未來購買最多 1.6 億股 AMD 普通股，而這份認股權證的行權價僅為象徵性的 0.01 美元。

這意味着，一旦 OpenAI 完成了芯片部署、且 AMD 股價達到了特定目標等里程碑，OpenAI 就能以近乎無償的方式獲得這些股票，從而可能成為這家市值 2700 億美元芯片巨頭約 10% 的股東。

另據報道，部分認股權證的行權與 AMD 股價達到特定目標掛鈎，其中包括一個與股價達到 600 美元相關的批次，而 AMD 上週五的收盤價為 164.67 美元。根據協議細節，OpenAI 的部署計劃將從 2026 年下半年開始，首批認股權證將在第一個 1 吉瓦算力部署完成時生效。後續部分將隨着部署規模擴大以及關鍵技術和商業里程碑的達成而逐步解鎖。

AMD 首席執行官 Lisa Su 稱，此次合作創造了 “一個真正的雙贏”，既能 “實現全球最宏大的 AI 建設計劃”，又能 “推動整個 AI 生態系統的發展”。OpenAI 首席執行官 Sam Altman 也表示，AMD 在高性能芯片領域的領導地位將幫助 OpenAI“更快地將先進 AI 的益處帶給每一個人”。

此次合作是 OpenAI 繼今年 9 月與英偉達達成 1000 億美元人工智能基礎設施投資後的又一重大數據中心佈局。英偉達該筆投資將用於建設發電能力至少 10 千兆瓦的新數據中心，相當於紐約市峯值用電需求。

受此消息提振，AMD 股價在盤前交易中應聲暴漲，一度飆升超 35%，股價觸及 222 美元的高位。與此同時，作為當前 AI 芯片市場的主導者，英偉達的股價在盤前交易中下跌超 1%。

此外，AMD 此次合作還聚焦通過技術競爭力在加速器芯片市場爭奪份額——儘管該市場目前 AMD 仍遠落後於英偉達，但其 AI GPU 收入預計今年可達 65.5 億美元，與 OpenAI 的合作將從 2026 年起貢獻豐厚利潤，並在 2027 年進入加速增長階段。

而對 OpenAI 而言，引入 AMD 技術或有助於構建英偉達之外的替代方案——當前其與數據中心運營商的基礎設施預算中，英偉達技術佔據相當比例，僅英偉達數據中心部門在最新財年收入翻倍至 1150 億美元，並有望在當前財年繼續高速增長。

AMD 近年來在計算機處理器領域對英特爾 (INTC.US) 的超越，以及在人工智能專用芯片領域的成功嘗試，使其市值創下歷史新高，財務實力的增強為擴張提供了支撐。

AMD 首席財務官 Jean Hu 表示：“與 OpenAI 的合作預計為 AMD 帶來數百億美元收入，同時加速 OpenAI 的 AI 基礎設施建設，實現重要戰略協同，並將提升每股收益。”

協議細節顯示，首批權證將在首個千兆瓦算力部署完成時歸屬，該階段計劃於明年下半年啓動，該批設備將採用 AMD Instinct MI450 芯片。後續權證歸屬將與 AMD 股價目標達成、OpenAI 大規模部署 AMD 技術的商業及技術里程碑實現相關聯。

值得一提的是，此次合作也讓外界更加關注到一個正在形成的 AI“閉環經濟” 模式。在這個模式中，資本、股權和算力在少數幾家頭部公司之間循環流動：OpenAI 錨定了巨大的算力需求，英偉達和 AMD 等公司提供芯片，而甲骨文等公司則幫助建設數據中心。

報道稱，OpenAI 還在與博通 (AVGO.US) 洽談為其下一代模型開發定製芯片。這種高度集中的產業生態引發了分析師的擔憂。他們認為，這個緊密纏繞的循環系統，如果其中任何一個環節開始變弱，都可能面臨真實的壓力。

此外，這也將 AMD 拖入了一場日益激烈的行業辯論：科技行業為 AI 基礎設施投入的鉅額開支將如何收回，以及當前的擴張速度是否可持續。