Tesla's New Robotaxi-Ready Models Strengthen the Bull Case for the Stock

在 2025 年上半年經歷了艱難的時光後，特斯拉（TSLA 1.29%）再次成為焦點。該公司最近公佈了創紀錄的第三季度交付量，本週還推出了 Model 3 和 Model Y 的 “標準” 版本。

這家電動車製造商及時推出的售價低於 40,000 美元的車型，不僅可能在短期內幫助銷售趨勢，還將使更多配備自動駕駛技術的車輛上路。這一點非常重要，因為特斯拉目前正在試點一項名為 Robotaxi 的自動駕駛共享服務，該公司最終將允許客户將其配備自動駕駛功能的汽車投入車隊，作為收入共享計劃的一部分。換句話説，這些更便宜的車型——假設它們幫助公司銷售更多車輛——最終將擴大公司未來 Robotaxi 服務的覆蓋範圍。

圖片來源：Getty Images。

更低的入門價格，相同的自動駕駛技術

週二，特斯拉為其兩款最暢銷車型新增了標準變體。這些新的 Model Y 和 Model 3 標準版本在單次充電下均可行駛超過 300 英里，起售價分別為 39,990 美元和 36,990 美元。重要的是，這些車型配備了特斯拉的基於攝像頭的硬件平台，支持完全自動駕駛（監督模式）——這一功能客户可以通過訂閲激活。換句話説，即使是低價版本也能讓買家與高端車型保持相同的自動駕駛準備路徑。

更便宜的、配備自動駕駛功能的車型增強了特斯拉股票的看漲理由，原因有二。

首先，價格的可負擔性擴大了潛在買家的範圍。更低的入門價格可以吸引那些猶豫不決的潛在買家，甚至可能吸引全新的潛在客户。此外，考慮到聯邦 7500 美元電動車税收抵免最近到期，較低的價格尤為相關。

其次，每交付一輛配備最新自動駕駛硬件的新車，都會增加未來可能部署在特斯拉 Robotaxi 網絡中的車輛基礎（當軟件準備好且法規允許時）。在這一點上，特斯拉在奧斯汀進行的 Robotaxi 項目有限試點表明，這不再只是特斯拉股東的美夢；現實世界的測試正在進行中，儘管仍然受到限制。

一個關鍵催化劑

最近，特斯拉公佈了令人震驚的第三季度交付數據，遠超分析師預期。在此期間，交付車輛約為 497,100 輛——創公司紀錄，同比增長超過 7%。

但發佈如此良好的第三季度數據也有一個缺點。由於客户爭相在 7500 美元電動車税收抵免於 9 月 30 日到期之前購買特斯拉，季度交付量遠超生產量。該公司在本季度生產了總計 447,450 輛（與超過 497,000 輛的交付量相比）。這種滯後，加上缺乏 7500 美元的激勵，可能會對第四季度的交付造成壓力。

然而，值得慶幸的是，特斯拉的新 Model Y 和 Model 3 標準版本應該有助於緩解與季度需求相關的一些挑戰（它們是否有助於該季度的生產和交付數據尚不清楚）。

重要的是，投資者應注意，儘管這些新的標準車型今天可以下單，但首次交付要到今年晚些時候才會發生。對於新的標準 Model Y，特斯拉的網站顯示可用性將在 11 月至 12 月之間開始。網站顯示標準 Model 3 的可用性將在 2025 年 12 月至 2026 年 1 月之間開始。

雖然尚不清楚這兩款新車型將如何幫助第四季度，但有一點是明確的：它們幾乎肯定會在 2026 年推動銷量增長——而它們所包含的自動駕駛硬件意味着它們將有助於擴大公司的 Robotaxi 準備車隊。最終，低價、適合 Robotaxi 的特斯拉車型支持了這一成長型股票的長期投資案例。更低的入門價格可以加速車隊增長，而在該車隊中運輸具備自動駕駛能力的硬件則增強了軟件變現的機會。

但投資者需要牢記一些關鍵風險。Robotaxi 試點仍然範圍有限，且其推出及所需的監管批准可能比預期更長。此外，低成本車型可能會對特斯拉的利潤率施加壓力。最後，特斯拉的估值較高，截至目前，股價交易超過 250 倍的收益。這意味着圍繞低成本車型、自動駕駛技術和 Robotaxi 的許多興奮點已經被計入價格。