Is Broadcom the Next Nvidia?

英偉達 常被譽為頂尖的人工智能（AI）芯片製造商，但 博通（AVGO -0.73%）最近的財報證明其正在迎頭趕上。

這些數字表現出色，吸引人的增長率是博通在年初至今超越英偉達的部分原因。到 2025 年 10 月 8 日市場收盤時，AVGO 的股價上漲了 49%，而 NVDA 的股價上漲了 41%。

然而，強勁的財報並不是推動博通股價上漲的最大新聞。更大的催化劑是博通與 OpenAI 達成的 100 億美元交易。博通將為該客户定製芯片。這進一步表明科技巨頭們願意在某些 AI 芯片上多元化，遠離英偉達。

博通擁有進一步上漲的催化劑，未來幾年可能繼續超越英偉達。

圖片來源：Getty Images。

利潤率持續擴大

博通在截至 8 月 3 日的財政第三季度實現了 22% 的同比收入增長，強勁的收入增長伴隨着更好的淨利潤增長。這家 AI 芯片製造商的淨利潤達到了 41.4 億美元，淨利潤率為 26%。

相比之下，2024 財年第三季度的淨虧損為 19 億美元，原因是一次性非現金税收準備金為 45 億美元。博通的淨利潤率一直在上升，今年財政第一季度超過了 35%。

英偉達在最近幾個季度的淨利潤率超過 50%，這表明博通還有更多擴大利潤率的空間。收入的增長，加上利潤率的擴大，可以為長期投資者提供額外的價值。

博通的市盈率為 92，可能讓一些投資者覺得有些高，而英偉達的市盈率為 50。然而，博通的市盈率增長（PEG）比率僅為 0.59，遠低於英偉達的 1.32。PEG 比率在考慮公司當前價格和收益時，考慮了公司的未來增長潛力。PEG 比率低於 1 的股票通常被認為是被低估的。

分析師急於提高他們的目標價

華爾街對博通的業績讚不絕口，許多分析師急於提高他們的目標價。瑞穗 的分析師關注博通的 AI 收入加速，預計該公司在 2026 財年將產生 390 億美元的收入。分析師們還認為，博通的 AI 收入在 2027 財年可以達到 600 億美元，2028 財年可達 750 億美元。

這些收入預測讓投資者瞭解到，分析師們因博通最近的財報變得多麼樂觀。與其他科技巨頭的任何交易或與現有合作伙伴的擴展合同都可以幫助博通實現這些收入預測。

博通較小的市值使其在與英偉達的競爭中佔據優勢

儘管博通是少數市值達到 1 萬億美元的公司之一，但仍然低於英偉達的 4.3 萬億美元。它們之間幾乎有 3 萬億美元的差距，但較小的市值對博通有利。

推動市值為 1.7 萬億美元的股票所需的力量遠小於推動市值為 4.3 萬億美元的股票所需的力量。這是博通在年初至今超越英偉達的部分原因，儘管英偉達的收入增長率更高。

然而，投資者對市值為 1.7 萬億美元的公司施加下行壓力也更容易，而對市值為 4.7 萬億美元的公司則相對困難。

任何 AI 支出放緩都可能對博通造成傷害，如果更多的 AI 芯片製造商獲得市場份額，可能會影響博通未來的利潤率。然而，分析師的收入預測和不斷上升的 AI 支出表明，目前的反彈可能會持續。

我認為博通在 2026 年有真正超越英偉達的機會。它會是下一個英偉達嗎？我們需要拭目以待。