Boosting market sentiment! Hedge fund giant Paul Tudor Jones: The Nasdaq will rise before the end of the year, and gold and silver are stronger "devaluation trades."

傳奇對沖基金經理 Paul Tudor Jones 週二表示，在預期利率將走低的背景下，納斯達克綜合指數有望在年底前走高，這一言論為一度疲軟的市場注入了樂觀情緒。

當地時間 10 月 14 日，在接受彭博電視台採訪時，這位億萬富翁投資者預計，如果大型科技公司財報積極，且貿易衝突能在 10 月底前得到解決，那麼股市在 “最後兩個月將有機會迎來真正的上漲”。

這番看漲言論發表之際，美國股指期貨在隔夜交易中走弱，但在週二早盤突然逆轉跌勢。有分析認為，Jones 的積極評論是推動市場樂觀情緒、引發反彈的原因之一。

Jones 明確指出 10 月底到 11 月初是關鍵轉折點。如果那時納指仍強勢，就有機會迎來年底一波強勁上漲。他進一步強調，11 月 1 日開啓的這段行情，既可能是牛市最後的 “衝頂階段”（最好），也可能是頂部風險積聚的危險時刻。

Jones 也警告了集中度風險，同時透露，他個人目前並未持有股票多頭頭寸，並傾向於等待 “一到兩週時間” 後再做決定。幾天前，Jones 曾發出警告，稱市場已呈現出"融漲"特徵——即漲幅預先集中兑現，隨後將面臨劇烈逆轉。

Jones 還指出，貨幣貶值交易已經變成了黃金和比特幣交易，等到真正的債務時刻來臨時，黃金和加密貨幣才會顯出它們的價值。

降息預期推動科技股上漲

Jones 的預測建立在美聯儲持續寬鬆政策的基礎上。他預計美聯儲基準利率將從當前的 4%-4.25% 區間降至明年的 2.5% 左右。

美聯儲上月進行了今年首次降息，聯邦公開市場委員會會議紀要顯示官員們預計年底前還將降息兩次，每次 25 個基點。

據彭博報道，Jones 認為當前全球經濟狀況可以描述為"幾乎在全世界範圍內進行的法幣貶值"，各國央行在債券市場保持"警惕"的同時被推向寬鬆政策。

這一宏觀環境為科技股提供了有利支撐。納斯達克今年的強勁表現主要由人工智能概念股推動，投資者對 AI 技術的前景保持高度樂觀。

最後的狂歡？警告集中度風險

儘管對年底行情保持樂觀，但 Jones 反覆強調集中度風險是當前市場面臨的最大威脅。他指出，個人投資者目前的股票配置達到歷史最高水平，標普 500 指數約 35% 的漲幅由七隻股票驅動。

Jones 承認自己目前並未持有股票多頭頭寸，而是選擇"再等一到兩週"才做決定。

華爾街見聞此前提及，幾天前，Jones 曾警告稱，市場可能正處於牛市的最後階段，其特點是 “融漲”（melt-up）——回報最豐厚，但波動也最劇烈，且預示着風險正在加速累積。

他指出，牛市的最後一年往往能產生最可觀的收益，但隨後將是劇烈的逆轉。

金銀是趨勢更強的 “貶值交易”

Paul Tudor Jones 還表示，全球正在進入一個 “物理受限的時代”——增長空間有限，而債務負擔高企。面對這樣的局面，各國政府正竭力維持低利率，以避免債務壓力失控。

他指出，美國白宮如今 “執意” 尋找一位更為鴿派的美聯儲主席，其根本原因在於：唯有讓利率降到儘可能低，才能降低利息支出、刺激名義增長，從而壓低債務佔 GDP 的比率。換句話説，政策制定者寄希望於 “以增長對抗債務”，而非真正削減開支。

但 Jones 提醒，市場已經開始 “看穿” 這一邏輯。當資金成本被人為壓低，而流動性依舊充裕時，通脹勢必捲土重來——他預計未來 18 個月內，通脹將再次被點燃。全球約有 370 萬億美元的金融資產，而黃金、白銀、比特幣等市場規模卻相對微小，“只需一點資金流向，就足以推高價格水平。”

他進一步指出，在民粹主義與政治壓力下，央行普遍選擇 “繼續放水”，全球貨幣因此出現系統性貶值。原本用於制衡政府財政的 “債券市場警察”（bond vigilantes）已被壓制，取而代之的，是黃金與加密貨幣的上漲。“貨幣貶值交易已經變成了黃金和比特幣交易，” Jones 説。

以日本為例，新任首相仍呼籲日本央行 “慢慢退出寬鬆”，即便在通脹問題明顯的情況下仍不願加息，顯示出各國都在逃避緊縮的代價。Jones 警告，這種趨勢終將導致主權債務市場的劇烈動盪——無論是日本還是美國，都可能在未來重演英國 2022 年特拉斯政府時期的 “信任危機”。

“我們現在還處在好日子裏，” 他説，“但等到真正的債務時刻來臨時，黃金和加密貨幣才會顯出它們的價值。”