U.S. Stock Market Outlook | Three Major Index Futures Decline Together, Netflix and Texas Instruments Plunge After Earnings, Tesla to Release Financial Report After Hours

盤前市場動向

1. 10 月 22 日 (週三) 美股盤前，美股三大股指期貨齊跌。截至發稿，道指期貨跌 0.00%，標普 500 指數期貨跌 0.04%，納指期貨跌 0.27%。

2. 截至發稿，德國 DAX 指數跌 0.21%，英國富時 100 指數漲 0.90%，法國 CAC40 指數跌 0.33%，歐洲斯托克 50 指數跌 0.21%。

3. 截至發稿，WTI 原油漲 1.96%，報 58.36 美元/桶。布倫特原油漲 1.83%，報 62.44 美元/桶。

市場消息

美股堅定多頭轉向謹慎！美銀警示五大風險。自三年多前美股牛市開啓以來，美國銀行股票策略師 Savita Subramanian 一直是堅定的樂觀派。但最近，就連她和她的團隊也發現了擔憂股市後續走向的理由。Subramanian 列出了可能對標普 500 指數造成衝擊的五大新興風險，包括：標普 500 指數估值已處於極高水平;熊市將至的信號不斷累積;政府數據缺失構成風險;投機活動與私人借貸風險;流動性衝擊。她警告，私人信貸風險或蔓延至銀行，機構被迫拋售指數基金可能引發大跌，建議優先選擇個股配置。

美聯儲下週降息幾乎板上釘釘，明年利率路徑卻懸念拉滿！一項經濟學家調查顯示，美聯儲下週將降息 25 個基點，並在 12 月再次降息;但對於明年年底利率水平，受訪經濟學家仍存在嚴重分歧。關於明年年底利率水平，經濟學家給出了七種不同預測，區間從 2.25% - 2.50% 到 3.75% - 4.00% 不等。不確定性增加的部分原因是，市場猜測鮑威爾主席任期將於明年 5 月結束後，誰將接任美聯儲主席一職。當前美聯儲面臨雙重風險：關税可能導致本已高企的通脹進一步攀升，同時勞動力市場或進一步疲軟。美聯儲似乎更看重後者，因此在上月進行了 2023 年 12 月以來的首次 25 個基點降息。

高盛首席經濟學家：市場對美國 GDP 的預測過於樂觀。高盛警告説，市場對美國 GDP 的估計值可能過於樂觀，因為政府停擺期間的數據真空可能導致就業數據最終拖累原本樂觀的前景。高盛的首席經濟學家哈祖斯 (Jan Hatzius) 強調，在政府停擺期間，美國 GDP 估計值急劇上升，第二季度預計為 3.8%，第三季度預計為 3.3%。根據一些估計，這個數字甚至更高。例如，亞特蘭大聯儲在 10 月 17 日的更新中寫道，第三季度 GDP 可能高達 3.9%。在就業方面，哈祖斯指出，在製造業和服務業增長等調查中，勞動力市場前景指數已 “遠低於 50，這與就業停滯甚至萎縮的趨勢一致。” 他補充説：“由於就業市場指標通常比初步的 GDP 估計值更能提供有關當前經濟增長的可靠信息，這種疲軟更加堅定了我們的信念，即第二季度/第三季度的 GDP 信號過於積極。”

美國通脹又抬頭？替代指標顯示漲勢創兩年新高。根據基於線上零售價格的 PriceStats 數據，9 月美國通脹同比上漲 2.6%，創兩年來最高水平，這已是連續第五個月上漲，主要受到傢俱和家用設備等商品價格大幅上升的推動。此外，有數據顯示，9 月耐用品與個人用品類消費者價格指數環比上漲 6%，為 6 月以來的最快環比增幅，主要由個人護理用品和通信設備成本上升所帶動。

美國政府停擺時間持續至史上第二長，經濟衝擊加劇。美國政府的停擺已持續了 22 天，成為歷史上持續時間第二長的美國政府停擺事件。由於兩黨在即將到期的醫療補貼問題上僵持不下，這一局面仍未得到解決。由於美國總統特朗普預計將於本週晚些時候訪問亞洲，美國國會議員和助手們表示，他們認為此次政府停擺有可能會持續到 11 月，甚至會超過特朗普上一任期內的 35 天停擺時間。此次美國政府停擺所帶來的經濟影響將在本週進一步加劇。經濟學家 Anna Wong 表示，此次政府停擺將導致失業率出現小幅暫時性上升，但當政府重新運作後，失業率將恢復至 4.3%。

個股消息

節目陣容空前，盈利卻遭 “伏擊”！奈飛 (NFLX.US) 因巴西税案錯失業績預期。奈飛表示，與巴西的税務糾紛影響了其第三季度盈利。財報顯示，奈飛第三季度營收增長 17%，達 115 億美元，符合華爾街預期。但受巴西税務支出影響，每股收益為 5.87 美元，低於分析師預估的 6.94 美元;季度營業利潤為 32.4 億美元，較公司自身預測及分析師預估低了約 4 億美元。不過，該公司對當前季度 (第四季度) 的業績展望與華爾街預測基本一致。截至發稿，奈飛週三美股盤前跌近 7%。

關税陰影下，“模擬之王” 德州儀器 (TXN.US) 暗示復甦放緩。財報顯示，德州儀器 Q3 營收同比增長 14% 至 47.4 億美元，略高於市場預期的 46.5 億美元;每股收益為 1.48 美元，不及市場預期的 1.49 美元。該公司預計第四季度整體營收區間將為 42.2 億美元至 45.8 億美元，該區間中值不及市場的約 45 億美元;預計每股收益約為 1.26 美元，不及市場預期的 1.39 美元。德州儀器給出的業績前景表明，客户們在應對不斷加劇的全球貿易緊張局勢以及相對疲弱的經濟時期時正在放緩下單步伐。截至發稿，德州儀器週三美股盤前跌近 8%。

營收 15% 增長 + 利潤激增 27%，阿萊恩斯西部銀行 (WAL.US) Q3 用 “超預期財報” 驅散區域銀行恐慌。財報顯示，該行第三季度營收同比增長 15.2% 至 9.382 億美元，淨利潤同比激增逾 27% 至 2.502 億美元，摺合每股普通股收益 2.28 美元，顯著優於華爾街多數分析師預期，這一表現有效緩解了市場此前的緊張情緒。上週四，美國兩家區域銀行齊昂銀行和阿萊恩斯西部銀行 (披露的貸款欺詐案曾引發市場恐慌。截至發稿，阿萊恩斯西部銀行週三美股盤前漲近 2%。

直覺外科 (ISRG.US) Q3 營收猛增 23%，達芬奇手術量增長強勁。微創護理領域全球技術領導者與機器人輔助手術先驅直覺外科公佈的財報顯示，該公司第三季度營收達 25.1 億美元，同比增長 23%;GAAP 每股收益為 2.40 美元，高於上年同期的 1.84 美元。該公司營收大幅增長主要源於手術量增加、達芬奇手術系統部署量提升及設備裝機量擴大。該公司 Q3 投放 427 台達芬奇系統，Ion 系統投放 50 台;手術量同比增長約 20%，其中達芬奇系統手術量增長約 19%，Ion 系統手術量增長約 52%。截至發稿，直覺外科週三美股盤前漲逾 17%。

巴克萊銀行 (BCS.US) 再計提超 2 億英鎊汽車信貸撥備，但意外宣佈回購並上調全年利潤指引。該行宣佈再撥備 2.35 億英鎊 (約合 3.14 億美元)，用於補償汽車金融客户。與此同時，該行上調了今年的盈利預期，稱有形股本回報率 (RoTE) 應高於 11%，而此前的預期約為 11%;全年淨利息收入的預期也略微上調至 126 億英鎊。該行還公佈了 5 億英鎊的股票回購計劃。截至發稿，巴克萊銀行週三美股盤前漲超 4%。

AT&T(T.US) Q3 業績好壞參半，新增無線用户數大超預期。財報顯示，AT&T Q3 營收為 307 億美元，不及市場預期的 308.7 億美元;調整後每股收益為 0.54 美元，基本符合市場預期。不過，受益於捆綁套餐及圍繞最新款 iPhone 上市推出的大力度促銷活動——這幫助 AT&T 在競爭激烈的市場中吸引了更多客户，該公司新增無線用户數超出市場預期。數據顯示，AT&T Q3 新增了 40.5 萬名每月付費的無線訂閲用户，高於市場預期的 33.41 萬名。

價格上漲抵消主力銅礦停產衝擊，泰克資源 (TECK.US) Q3 盈利增長近 20% 超預期。財報顯示，其三季度調整後的核心盈利增至 11.7 億加元 (約合 8.36 億美元)，高於上年同期的 9.86 億加元，這得益於銅價和鋅價的上漲以及副產品收入的增加。Q3 營收同比增長 18% 至 33.8 億加元。該公司表示，其第三季度的盈利大幅增長了近五分之一，原因是金屬價格的上漲抵消了其在智利的主要銅礦所遭受的生產中斷的影響。

軋空行情推動，Beyond Meat(BYND.US) 繼續飆漲！繼週一、週二分別暴漲 128%、146% 之後，截至發稿，Beyond Meat 週三美股盤前再度大漲近 75%。該股此輪迅猛上漲主要歸因於其上週完成債轉股後出現的軋空行情。有分析表示，Beyond Meat 近期的股價上漲顯然是由軋空行情推動，而非基本面因素所致，因為該股目前的估值已經充分反映出其艱難的轉型前景。此外，有消息稱，Beyond Meat 與沃爾瑪將在超 2000 家門店增加部分產品的供應，該公司有望藉此擺脱經營困境。

重要經濟數據和事件預告

北京時間次日 04:00 美聯儲理事巴爾就 “金融包容性” 發表講話

業績預告

週四早間：特斯拉 (TSLA.US)、IBM(IBM.US)、美國鋁業 (AA.US)、SAP(SAP.US)、泛林集團 (LRCX.US)

週四盤前：諾基亞 (NOK.US)、意法半導體 (STM.US)、勞埃德 (LYG.US)、麥克莫蘭銅金 (FCX.US)、T-Mobile US(TMUS.US)、聯合太平洋 (UNP.US)、西南航空 (LUV.US)、美國航空 (AAL.US)