Wall St Week Ahead-Tech earnings to test markets' 'most crowded' trade

(重複，不做任何更改)

大衞·蘭德爾著

路透紐約 4 月 21 日電 - 今年，巨型股增長和科技股的強勁反彈提振了市場，未來幾周的財報可能有助於投資者確定這些漲幅是否合理。

美國銀行全球研究公司調查的基金經理説，美國科技股目前是市場上 “最擁擠” 的交易，因為投資者湧入巨型股票，認為美聯儲將很快停止收緊貨幣政策，隨着增長放緩，該行業將保持彈性。

蘋果公司 (Apple Inc.)、微軟公司 (Microsoft Corp) 和特斯拉公司 (Tesla Inc.) 等股票的反彈幫助維持了更廣泛的指數，因為人們擔心經濟衰退，以及上個月硅谷銀行和 Signature Bank 倒閉引發的銀行業危機。

根據標普道瓊斯指數的數據，蘋果和微軟今年分別上漲了 27% 和 19%，這兩家公司在截至今年 3 月的標準普爾 500 指數 (S&P Dow Jones Indices) 總漲幅中佔據了近一半的份額。今年到目前為止，該指數上漲了約 7.5%。

這一漲勢是否會持續，可能取決於企業是否超過了已經下調的第一季度預期。科技公司的收益預計將下降 14.4%。根據 Refinitiv 的數據，包括 Meta Platform Inc.(META.O) 和 Alphabet Inc.(GOOGL.O) 在內的通信服務公司預計將下跌 12%。

瑞銀美國資產配置主管傑森·德拉霍 (Jason Draho) 表示，在 2022 年大幅下跌之後，“這是一個對許多人來説都偏低的羣體，現在你正看到一些勢頭開始上升。” 收益將顯示 “如果你擔心經濟衰退，這是否真的是一個安全的避風港。”

Alphabet 和微軟預計將於 4 月 25 日公佈財報，蘋果將於 5 月 4 日公佈財報。亞馬遜是非必需消費品部門的一部分，預計將於 4 月 27 日公佈財報。特斯拉股價在 4 月 19 日低於盈利預期後下跌近 10%。

Oak Associates Funds 聯席首席投資官兼投資組合經理羅伯特·斯廷普森 (Robert Stimpson) 表示，企業可能會利用未來幾周的收益報告宣佈進一步的裁員計劃，這可能會在經濟衰退之前提振利潤率，並使它們的股票更具吸引力。

字母表

1 月份宣佈裁員 1.2 萬人，隨後

亞馬遜

3 月份裁員 9000 人，最近幾個月裁員總數達到 2.7 萬人。

史汀普森表示：“科技股去年大幅調整，鑑於該公司已接受裁員和小幅緊縮的事實，該公司已被計入某種形式的衰退。”“這是一個正在接受其良藥的行業。”

史汀普森正在增持科技股，並在預期經濟衰退的情況下削減了能源敞口。

然而，Plumb Funds 的投資組合經理 Tom Plumb 表示，盈利能力改善的跡象可能會推動股市反彈，他持有 NVDA.O 和蘋果的大量頭寸。NVIDIA 股價今年上漲了 90% 以上。

“我們去年為持有其中一些股票支付了罰金，” Plumb 説。“在今天的市場中，人們認為增長將是一種挑戰，如果你能發現增長，你就會得到回報。”

儘管如此，如果美聯儲不像普遍預期的那樣在今年降息，漲幅可能會化為烏有。儘管中國央行預計借貸成本在年底前將保持在當前水平，但投資者認為夏季過後會降息。

Miramar Capital 高級投資組合經理馬克斯·沃瑟曼 (Max Wasserman) 表示，利率上升可能會給科技估值帶來沉重壓力，自今年年初以來，科技估值已飆升。成長型股票尤其容易受到高借貸成本的影響，這可能會侵蝕其長期現金流的價值。

蘋果的預期市盈率為 26.5 倍，而微軟的預期市盈率為 27.4 倍，而標準普爾 500 指數的預期市盈率為 18 倍。

“在利率上升的環境下，你會看到市盈率極高，因為市場押注美聯儲將逆轉其政策，” 他表示。“我們認為這是一個錯誤的假設，風險回報對你不利。”

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