一季度營收降 9% 後本季更疲軟！AMD 指引遜色，盤後跌超 6%

在上週老對手英特爾公佈創紀錄的季度虧損後，全球第二大電腦處理器生產商、美國芯片巨頭 AMD 也明顯受到個人電腦（PC）市場持續低迷的衝擊。令市場意外的是，本季度 AMD 的指引更疲軟，凸顯了 PC 銷售大幅下滑之際，芯片廠商的處境有多艱難。

一季度業績顯示，賽靈思（Xilinx）所在的 AMD 嵌入式產品業務銷售繼續猛增，但增長引擎之一、主營業務數據中心的銷售放緩程度超出預期。有評論稱，除了 PC，AMD 面臨的另一挑戰是，雲服務的龍頭企業現在專注於為人工智能（AI）的工作購買設備，而 AI 是 AMD 剛開始涉足的領域。

財報公佈後，週二收漲近 0.3% 的 AMD 股價盤後迅速轉跌，且跌幅持續擴大，目前跌幅超過 6%。截至週二收盤，今年內 AMD 股價累漲近 40%，表現遠優於大盤，標普 500 年內漲超 7%。

2019 年來首次季度銷售下滑 降幅較預期緩和

美東時間 5 月 2 日週二美股盤後，AMD 公佈，在截至 4 月 1 日的今年第一季度，公司營業收入不復增長勢頭，錄得 2019 年來首次季度銷售下滑，和此前公司指引預計的趨勢一致，但下滑幅度較預期緩和。

• 一季度非 GAAP 口徑下調整後營業收入為 53.53 億美元，同比下降 9%，處在公司指引區間 50 億到 56 億美元內，分析師預期同比降 9.8% 至 53.1 億美元，去年第四季度營收同比增長 16%。
• 一季度調整後每股收益（EPS）為 0.60 美元，同比下降 47%，分析師預期 0.57 美元，去年四季度同比下降 25%。
• 一季度營業利潤 10.98 億美元，同比降 40%，分析師預期 10.6 億美元，去年四季度同比下降 5%；一季度營業利潤率為 21%，同比降 10 個百分點，分析師預期為 19.5%。
• 一季度調整後毛利 26.75 億美元，同比下降 14%，四季度同比增長 18%；一季度毛利率為 50%，同比下降 3 個百分點，環比持平四季度水平。
• 一季度調整後淨利潤為 9.7 億美元，同比降 39%，環比將 12.8%，四季度同比零增長。

二季度營收指引中位值同比降 19% 降幅超預期

業績指引方面，AMD 預期本季度的銷售將較一季度加速下滑，比市場預計的表現更差。

AMD 預計，二季度營收為 53 億美元，上下浮動 3 億美元，即範圍在 50 億到 56 億美元，中位值 53 億美元低於分析師預期的 55 億美元。以指引中位值算，AMD 本季度的營收將同比猛降 19.1%，分析師預期同比降約 16%。

非 GAAP 口徑下，剔除生產成本後，AMD 預計二季度毛利率約為 50%，持平一季度水平，符合分析師預期。

數據中心銷售超預期放緩 PC 業務超預期劇減 65% 遊戲業務降幅不到預期一半 嵌入式業務超預期猛增

分業務看，一季度 AMD 的 PC 相關業務銷售繼續下滑，而且，主要收入源——數據中心相關業務未能保持 40% 以上的強勁增長，同比增長超預期放緩，超越數據中心成為一季度最大收入源的遊戲業務銷售降幅沒有市場預期的大，受益於去年併購全球最大可程式化邏輯元件廠賽靈思（Xilinx）的嵌入式產品業務優於預期。

• 包括 CPU、數據中心 GPU、Pensando 和賽靈思數據中心產品在內，AMD 的數據中心事業部一季度營收 12.95 億美元，同比小幅增長 1.5%，分析師預期營收 14.6 億美元，去年四季度同比增長 42%；一季度數據中心業務的營業利潤為 1.48 億美元，同比下降 65.3%，去年四季度增長 32%。
• 包括台式機和筆記本 PC 處理器和芯片組在內，AMD 的客户事業部一季度營收 7.39 億美元，同比劇減 65.2%，分析師預期 9.08 億美元，去年四季度同比下降 51%；一季度該業務營業虧損 1.72 億美元，去年同期錄得營業利潤 6.92 億美元，去年四季度虧損 1.52 億美元。
• 包括獨立圖形處理器（GPU）和半定製遊戲機產品在內，AMD 的遊戲事業部一季度 17.57 億美元，同比下降 6.3%，分析師預期同比降 18.4% 至 15.3 億美元，去年四季度同比下降 7%；一季度遊戲業務營業利潤 3.14 億美元，同比下降 12.3%，去年四季度同比下降 23%。
• 包括數據中心和服務器處理器、半定製系統級芯片（SoC）和視頻遊戲機芯片在內，AMD 的企業、嵌入式和半定製事業部一季度營收 15.62 億美元，是一年前營收 5.95 億美元的 2.6 倍以上，分析師預期 14.3 億美元，去年四季度同比增長 1868%；一季度該業務營業利潤 7.98 億美元，約為一年前利潤 2.77 億美元的 2.9 倍。

看待今年內 PC 復甦和服務器市場走強 CEO 對下半年增長保持信心

和英特爾上週一樣，本週二披露一季度業績時，AMD 也表達了對今年內形勢將好轉的樂觀態度。

AMD 的 CEO 蘇姿豐稱：

“我們具有重要戰略意義的數據中心和嵌入式業務部門在第一季度貢獻了（公司）超過 50% 的收入。對於第二季度，我們預計，數據中心和客户事業部的環比增長將被的遊戲和嵌入式業務的略有下滑而抵消。隨着 PC 和服務器市場的走強，以及我們新產品的增加，我們對下半年的增長保持信心。”

本週二 AMD 的管理層稱，二季度數據中心業務可能增長。

AMD 公佈財報前，蓋特納數據顯示，今年一季度，全球 PC 出貨量同比下降 30% 至 5520 萬部。消費者和企業的需求有限，疊加庫存量大，共同導致 PC 銷量減少。

雖然 PC 業務疲軟繼續打擊芯片廠商，但有評論認為，PC 市場可能已經觸底。摩根士丹利的股票分析師 Erik Woodring 就認為，正在慢慢出現小規模的需求。而且，AMD 可能因其顯卡的能力受益於 AI 熱潮。

還有評論稱，到 2030 年，數據中心產業的年複合增長率料將達 10.5%。AMD 仍有拉動業績的長期動力。