摩根大通前瞻美聯儲決議日資產表現：美股可能大漲 2.5%，也可能跌 1.25%

美東時間 5 月 3 日週三下午，美聯儲貨幣政策委員會 FOMC 會議結束後將公佈利率決議。目前市場普遍預計聯儲將宣佈繼續加息 25 個基點。

摩根大通首席經濟學家 Michael Feroli 預計，美聯儲本月加息 25 個基點，而後，6 月有三分之一的可能再加息。

摩根大通的策略師 Bram Kaplan 用以下圖表展示了，期權市場暗示的多種資產類別在美聯儲 FOMC 會後的波動幅度，以及過去一年、即本輪加息週期啓動以來 FOMC 公佈決議當天這些資產的波動。

對比一年來波動可見，期權市場預計的本週三股市、黃金、美債和美元波動總體低於過去一年 FOMC 決議日的平均水平，只有 7 到 10 年期美債的波動相對略高於平均水平。

Andrew Tyler 領導的摩根大通市場情報團隊預測了本週三 FOMC 決議的各種可能情形，以及相應的市場反應。

• 降息的幾率小於 1%。

即使在 3 月銀行業危機的巔峯，市場定價也從未充分體現降息的結果，考慮到當前的金融環境，降息的可能性很低。一旦降息，標普 500 股指可能漲幅最大達 2.5%。

• 不加息、即暫停加息的幾率為 5%。

假如美聯儲按兵不動，最初的市場反應可能是正面的，但這種波動可能消退，因為投資者可能將暫停行動解讀為，未來會有更多銀行業危機傳染。宣佈暫停加息當天，美股可能漲幅最大 1.5%。

• 加息、然後暫停行動的幾率為 55%。

這是摩根大通、也是市場定價目前預測的結果。美聯儲會將銀行業危機引發的貸款標準提高視為變相加息的效果。任何被市場解讀為美聯儲要暫停行動的措辭應該都會利好股市。標普 500 指數會在 FOMC 決議當天上漲 0.5% 到 1.0%。

• 加息、然後繼續加息的幾率為 45%。

這種結果是視數據而定的。6 月 FOMC 會議前，還會公佈兩次 CPI。如果美聯儲發現此後的 CPI 通脹沒有下行趨勢，可能就會繼續緊縮。關鍵要看，美聯儲的措辭是否還認為適合更多加息。假如保持這種措辭，市場預期的終端利率會上升，可能美股會跌 0.75% 到 1.25%。