The Buffett Effect of Western Petroleum: More Solid Stock Prices, Lower Volatility

“巴菲特效應” 在能源股西方石油身上，體現的淋漓盡致。

在巴菲特的加持下，西方石油公司並未在油價大跌期間像其他石油和天然氣生產商那樣遭受嚴重的股價打擊。去年 8 月以來，原油價格都處於每桶 100 美元以下的點位，與之對應的是能源股糟糕的表現。能源股成為今年迄今為止標普 500 指數中表現最差的板塊，年內累跌接近 8%，而標普 500 指數同期上漲約 12%。部分能源股出現兩位數的下跌，而西方石油的跌幅不足 6%。

以本週一當日為例，油價再度大跌，美油、布油收盤跌幅均為約 4%，而西方石油對應的跌幅不足 1%。

與此同時，西方石油股票的波動性比相同市值規模的企業要低的多，與同行巨頭相當。該公司的 90 天波動率與埃克森美孚或雪佛龍接近，而這後兩者的市值分別是西方石油的 8 倍和 5 倍。

分析指出，這是一種心理上的巴菲特效應。投資者們認為，巴菲特喜歡這隻股票，所以自己也應該買入。

西方石油公司是今年第一季度對沖基金購買最多的股票。Smead 資本管理公司 CEO Cole Smead 表示，巴菲特繼續在較低的油價下增持西方石油，預計西方石油的股價有望達到 100 美元。不過 Smead 沒有給出什麼時候可以達到這一點位。該公司持有超過 700 萬股的西方石油公司的股票。

在過去一年的大部分時間裏，伯克希爾哈撒韋公司一直在逢低買入西方石油的股票，當該股跌破 60 美元時，大多都有加倉動作。5 月下旬的最近數據顯示，巴菲特繼續趁股價低迷加倉西方石油，到目前共持有約 2.22 億股普通股西方石油，價值約為 130 億美元，持股比例升至 24.9%。

市場普遍預計，當西方石油的股價低於 60 美元時，巴菲特會繼續增持該公司。去年 8 月，伯克希爾公司獲得監管部門的批准，可以購買最多達 50% 的西方石油股份。

西方石油公司一直在贖回巴菲特持有的優先股，這被其他投資者認為是積極的，因為可以減少西方石油的成本。2019 年西方石油公司收購阿納達科公司（Anadarko），伯克希爾以優先股的形式投入了 100 億美元，股息率為 8%。

不過，華爾街分析師們對西方石油公司不那麼樂觀。據彭博社的匯總，分析師們對西方石油公司的平均目標價為 68 美元，較週一的約 59 美元高出約 15%，而他們預計標普 500 能源指數有望在當前點位上漲 22%。17 位分析師給出持有評級，11 位分析師給出買入評級。

在 5 月初的伯克希爾股東大會上，巴菲特表示，不會提出任何控制西方石油的要約。“我們不會提出任何控制西方石油的要約，但我們喜歡所擁有的股票，對現在的持股量很滿意。我們將來可能會、也可能不會，買入更多的西方石油股票。我們有在原始交易中獲得的大量西方石油股票的認股權證，大約每股 59 美元，而且認股權證的持續時間很長，我很高興我們有這些。”

巴菲特表示，伯克希爾非常喜歡西方石油公司在二疊紀盆地的資源和行業地位，所以入股這家公司。巴菲特稱，他非常喜歡西方石油的管理層，對他們也很熟悉。西方石油做了很多好的事情，建了很多新井還能盈利。