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本週三美聯儲鷹派的暫停加息決議給期望今年降息的投資者潑了一盆冷水。債市交易者對年內聯儲降息的預期降温。

到美股收盤後，掛鈎未來美聯儲政策會議日期的互換合約定價顯示，交易者目前預計，今年 12 月的政策利率升至約 5.20%，較 9 月達到的利率峯值約 5.30% 低約 10 個基點。

而本週三美股午盤美聯儲公佈決議前，美股早盤時，互換合約定價顯示，投資者預計的今年末利率還比利率峯值低約 15 個基點，暗示更有可能有一次 25 個基點的降息。較長期的合約預計，明年將繼續寬鬆。

本次美聯儲會後公佈的經濟展望中，聯儲官員將今年達到的利率峯值預期中位值提高 50 個基點，從 3 月上次預計的 5.1% 升至 5.6%。會後公佈的點陣圖還顯示，大多數、佔比三分之二的聯儲官員都預計，今年的政策利率將高於 5.5%。

這些預測意味着，美聯儲官員認為，即使本週按兵不動，今年內也還要再有兩次 25 個基點的加息。

不過，交易者的定價尚未完全消化上述美聯儲暗示的緊縮程度。同美聯儲會議期相關的互換合約充分反映了到今年內聯儲將再加息約 25 個基點，而不是合計 50 個基點。

本週三美聯儲會後，媒體發起的調查顯示，投資者大多預計，美聯儲將繼續加息，大部分投資者都預計，直到明年才會開始降息。

在 223 名回應的調查者中，72% 都認為，美聯儲還未完成這輪加息週期，加息還未結束，只有 28% 的受訪者認為聯儲的政策利率已達到頂峯。

問及美聯儲何時會開始降息，55.6% 的受訪者認為，直到明年第二季度或者更遲才會降息，34.5% 的受訪者預計，明年一季度會降息。9.9% 的受訪者預計今年四季度就會降息。

美聯儲此次會後公佈的經濟展望顯示，聯儲官員預計今年美國不會陷入經濟衰退，他們還將今年的 GDP 增速預期大幅上調一倍多，升至 1.0%。

而上述調查顯示，63% 的受訪者都認為美聯儲會導致經濟衰退，37% 的受訪者預計不會如此。

對於基準十年期美債的收益率今年是否已見頂、下半年會不會超過 3 月的高峰 4.06%，受訪投資者的看法幾乎是五五開，半數認為已見頂，半數認為還未。

對於美元指數的波動，將近 60% 的投資者認為，到今年底，美元指數和當前水平的差距將在 5% 以內，其餘投資者中，一半認為會在目前基礎上再漲 5% 以上，一半認為會跌超 5%。