The short sellers in the US stock market suffered heavy losses, with a whopping $120 billion gone up in smoke. Those who shorted Nvidia lost all their capital.

伴隨着美股近幾個月的持續反彈，股市空頭們傷的很重。據 S3 Partners 的數據，按當前市值計價，賣空者今年損失了大約 1200 億美元，其中僅 6 月的前半個月，就損失了 720 億美元。

美國市場 6 月的總空倉規模突破 1 萬億美元，創下 2022 年 4 月以來的最高水平，約佔所有可交易股票的 5%。年初時的總空倉規模為 8630 億美元。

投資者最踴躍做空的股票，也是市場上最熱門的股票，包括特斯拉、蘋果、微軟、英偉達和亞馬遜。特斯拉在 6 月 8 日超越蘋果，成為做空規模最高的股票，其空倉規模佔可供交易股份的比例達到 3.3%。

特斯拉股價今年以來暴漲了約 120%，英偉達股價今年以來暴漲近 200%。其他三隻股票今年至少上漲了 40%。押注錯誤的特斯拉空頭損失了 78%，資金損失規模 124 億美元。英偉達空頭損失了 105%。賣空者的潛在損失理論上説是無限的，因為他們最初賣空的股票，需要之後買回。

當前市場還呈現的一個特點是，越來越多的投資者使用 ETF 來做空市場，因為 ETF 的借入費用很低。截至 5 月底，投資者做空了價值約 2350 億美元的 ETF。

不過做空 ETF 並不意味着是看空市場。投資者可能是做多一個板塊裏的多隻股票，同時做空 ETF 進行對沖。還有的做空 ETF 是做空反向 ETF，也就是説實際上也是做多股市。做空 SQQQ（提供三倍於納斯達克 100 指數的反向回報）和 SOXS（三倍做空半導體 ETF）都是常見的操作。

上述做空操作，大部分是由對沖基金和其他機構投資者進行的，凸顯他們對市場大漲的不安。僅個別股票享有股價大漲的盛宴、估值過高以及美聯儲還要進一步加息的可能性，是這些投資者的主要擔憂。此外一些投資者增加了頭寸，包括多倉和空倉兩個方向的頭寸，希望在錯過年初的股市漲勢後有所追趕。

有分析指出，對於空頭來説，更多的痛苦可能還未到來。當前許多機構都在增加美國股市的頭寸，推動股價上漲。市場越漲，那些觀望的人們就越要想辦法重新入市。

也有不少華爾街頂級分析師或者基金經理給空頭 “打氣”。“新債王” Jeffrey Gundlach 近日表示，股市正顯示出狂熱的跡象。這感覺很像 2022 年 1 月 4 日之前的情況。有很多空頭，有很多悲觀情緒，然後出現了人們預期的那種回撤。

在 2022 年全部預測對了市場走勢，被譽為 “華爾街最準分析師” 的美銀 Michael Hartnett 認為，美股難逃大跌，當前就如 2000 年和 2008 年，暴漲之後將是暴跌。Hartnett 今年對美股的判斷並不準確，他剖析了自己被 “打臉” 的三大原因，分別是美國經濟沒有衰退、信貸沒有緊縮、人工智能牛市。