美國存託憑證

定義

美國存託憑證（American Depositary Receipts，簡稱 ADR）是一種在美國證券市場上交易的外國公司股票的證券形式。ADR 可用於投資者在美國交易外國公司股票，同時也使得外國公司能夠更便捷地在美國市場上融資和擴大知名度。

起源

美國存託憑證的概念起源於 1927 年，由摩根大通銀行首次推出。其目的是為了幫助美國投資者更容易地投資於外國公司的股票，同時也為外國公司提供了一種進入美國資本市場的途徑。

類別和特徵

ADR 主要分為三類：一級、二級和三級。一級 ADR 通常在場外交易市場交易，信息披露要求較低。二級 ADR 在美國證券交易所上市，需符合更嚴格的信息披露要求。三級 ADR 則涉及公開募股，允許外國公司在美國市場上籌集資金。每種類型的 ADR 都有其特定的應用場景和優勢，例如一級 ADR 適合不打算在美國市場籌集資金的公司，而三級 ADR 則適合希望通過美國市場進行融資的公司。

案例研究

一個典型的案例是阿里巴巴集團在 2014 年通過發行 ADR 在紐約證券交易所上市，成為當時全球最大規模的 IPO 之一。這使得美國投資者能夠直接投資於阿里巴巴的股票。另一個例子是英國石油公司（BP），其 ADR 在紐約證券交易所交易，使得美國投資者可以投資於這家英國能源巨頭。

常見問題

投資者在使用 ADR 時可能會遇到的問題包括匯率風險和税務問題。由於 ADR 代表的是外國公司的股票，投資者需要注意匯率波動可能對投資回報的影響。此外，不同國家的税務政策可能會影響 ADR 的收益。